MDMG

Сделка поглощения  клиник сети «Эксперт» закрыта. А значит, мы можем оценить ее влияние на операционные результаты!

🚀Общая выручка по итогам 2 квартала выросла на 27,3% г/г. Ускорение видно невооруженным глазом: в первом квартале было +16,9%.

✔️ В периметр сделки вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России. Как результат, выручка региональных клиник и госпиталей прибавила 61,5% и 27,5% соответственно.

👍 Бывает так, что к сделкам M&A компания прибегает, когда самостоятельно развиваться уже не получается. Но, Мать и дитя — не тот случай. Бизнес растет и органически.

📈 Во-первых, об этом говорит LFL-выручка: +15,1% г/г — что значительно выше инфляции!

🏙 Московский регион в сделке не участвовал, но показатели там тоже отличные! Выручка госпиталей выросла на 17,3% г/г, а клиник — на25%.

🤰 2 квартал отметился высоким спросом на роды (+13,1% г/г) и ЭКО (+8,2%). Рождаемость в стране бьет минимумы, но клиники Мать и дитя этого не чувствуют, даже несмотря на рост цен. Средняя стоимость родов в Москве увеличилась на 13% г/г. По другим направлениям цифры сильно разнятся (от 1,9% до24,6%), но рост идет везде. Типичный клиент Мать и дитя готов платить за качественные услуги.

( Читать дальше )

Сектор: Медицина

Последний обзор по Мать и дитя публиковал 3 мая, тогда акции стоили 964 ₽ и я прогнозировал рост в район 1150 ₽. С тех пор акции все время стремились чтобы достичь этой цены и как раз достигли на днях🎯. Сейчас торгуется по 1162 ₽, давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,06B$
▪️ P/E — 8.53
▪️ P/S — 2.56
▪️P/B — 2.77
▪️EPS — 132.19 ₽
▪️EBITDA — 11.02B р.
▪️EV/EBITDA — 7.26
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам стали оцениваться дороже, а отчета за 1КВ2025 еще не было. Давайте посмотрим новости и график.

( Читать дальше )

Сегодня вышел обновленный рейтинг делового издания об индустрии здравоохранения Vademecum «Топ-200 частных многопрофильных клиник России», где мы заняли второе место.

Ознакомиться с отчетом и рейтингом Vademecum можно по ссылке: https://vademec.ru/article/top200_chastnykh_mnogoprofilnykh_klinik_po_vyruchke_za_2024_god/

Ключевые результаты работы во 2 квартале 2025 года:

Мы достигли максимального темпа роста выручки с пандемийного периода благодаря росту пациентопотока по беременностям и родам, высокому спросу на услуги нашего амбулаторного направления и стационаров.

22 мая мы закрыли крупнейшую в истории компании сделку и сегодня показываем наши первые совместные с сетью медицинских учреждений «Эксперт» результаты работы. Во 2 квартале наша консолидированная выручка выросла на 27%, количество амбулаторных посещений, включая диагностику, — на 53%.

Такая сильная динамика результатов амбулаторного звена также обусловлена планомерным ростом загрузки госпиталя на Мичуринском проспекте и работой наших новых клиник, открытых и приобретенных в 2024-2025 годах, которые помимо создания собственной стоимости поддерживают высокие показатели работы госпиталей, генерируя дополнительный пациентопоток на роды и хирургические вмешательства. Выручка Группы от контрактов на роды увеличилась на 28%.

Выручка по оказанию медицинской помощи в условиях стационаров выросла на 15%, в основном благодаря высокой динамике количества оперативных вмешательств, проводимых в наших госпиталях — +8% во 2 квартале.

( Читать дальше )

Работающая более 15 лет детская поликлиника «Мать и дитя» ИДК сегодня переехала в просторное помещение общей площадью 853 кв. м., что в 2 раза больше, чем было ранее. Это позволит увеличить мощности клиники с 50 тыс. посещений до 104 тыс. посещений в год.

С увеличением площади детской клиники открываются новые направления медицинской деятельности, такие как детская гинекология, дерматология, детская психиатрия, травматология, необходимые для оказания расширенного спектра медицинских услуг детскому населению Самары, Самарской области, пациентам близлежащих областей- Оренбургской, Саратовской, а также дружественных стран, таких как Казахстан.

Поликлиника оснащена дополнительным передовым оборудованием и использует новые методы диагностики и лечения по направлениям неврологии, оториноларингологии, офтальмологии и аллергологии.

Детская клиника «Мать и дитя» ИДК расположена на арендованных площадях, общий размер инвестиций в открытие и оснащение составил 100 млн руб. Финансирование осуществлено за счет собственных денежных средств Компании.

( Читать дальше )

28 июня на главной конференции по инвестициям на бирже Smart-Lab CONF 2025 был опубликован рейтинг работы российских эмитентов с частными инвесторами, в котором мы заняли второе место, набрав 95 баллов из 100.

Нам очень приятно, что качество раскрытия информации в наших отчетах и презентациях, информативность сайта для инвесторов и уровень публичного взаимодействия получили максимальную оценку. Нам все еще есть к чему стремиться, и будем благодарны за Ваши предложения и комментарии 👍

Причины удержания позиции

Управ комп сети «Мать и Дитя» покупает сеть клиник «Эксперт». Финансирование сделки поэтапное, что позволяет иметь свободные денежные средства в том числе для выплаты дивидендов.

По заявлению гендира, эмитент также планирует направлять 60% от чистой прибыли на дивиденды, что является сильным аргументом хотя бы для того, чтобы обращать внимание на компанию.

Также, если верить заявлениям главы Минздрава Мурашко, тенденция оттока специалистов из сферы здравоохранения — переломлена. Каким правда это образом конкретно сделано, я точно не понял.

Прим. Синие метки на графике – полученные дивиденды.

Хронология открытой сделки

a ) 5 сентября 2024г. Добавил в портфель/Озвучил покупку (ссылка на пост); 

b ) 8 января 2025г. Эмитент вошел в Топ 10 акций портфеля. Оценка позиции +12,10%. (ссылка на пост); 

c ) 14 января 2025г. Оценка позиции +13,07% (без учета дивидендов). (ссылка на пост); 

d ) 21 января 2025г. Оценка позиции +13,80% (без учета дивидендов). Находится в списке Top10 акций портфеля (ссылка на пост); 

( Читать дальше )

Период высокой ключевой ставки — это время не только испытаний, но и возможностей. Возможностей для тех, кто не обременен долгом и имеет запас кэша. В то время, пока конкуренты мучаются от процентных платежей, можно поглотить более мелких игроков и усилить свои позиции на рынке.

🏭Интер РАО #IRAO

В 1 квартале 2025 чистая денежная позиция Интер РАО сократилась с 415 до 388,1 млрд руб. Компания вошла в фазу активного капекса и M&A. Пока объектами поглощения становятся небольшие компании в сфере машиностроения, что помогает Интер РАО выстраивать вертикальную интеграцию от генерации и самостоятельного обслуживания электростанций до сбыта электроэнергии конечным потребителям. Но, не исключено, что в будущем холдинг может положить взгляд на кого-то покрупнее, например Юнипро. Так или иначе, кубышка не простаивает без дела, аИнтер РАО покупает для себя конкурентные преимущества в условиях стареющих объектов генерации.

💉 Мать и дитя #MDMG

Недавно компания анонсировала покупку 3 госпиталей и 18 клиник из ГК «Эксперт».

( Читать дальше )

🔥Хотим поделиться важной для нас новостью!
🏆Наша компания стала победителем престижной медицинской премии «Призвание»!

Команда наших врачей во главе с основателем и руководителем Группы компаний «Мать и дитя», профессором, академиком РАН Марком Аркадьевичем Курцером провели сложнейшее хирургическое вмешательство и спасли еще не родившегося ребенка с тяжелым пороком сердца. Операцию сделали на 27-й неделе беременности, а на 38-й родился здоровый мальчик, которому сейчас 2 года.😇

За выдающийся вклад в развитие медицины, за успешное проведение первой в России подобной внутриутробной операции специалисты «Мать и дитя» стали победителями премии «Призвание» — одного из самых уважаемых проектов в российском здравоохранении, учрежденного Первым каналом и Минздравом России. В 2025 году премия отмечает четверть века.

⏰Церемонию награждения можно увидеть в День медицинского работника — в воскресенье, 15 июня, в 16:00, на Первом канале.

🔔Репортаж об операции можно посмотреть по ссылке: https://www.1tv.ru/news/2025-06-10/512133-komanda_moskovskih_vrachey_stala_laureatom_meditsinskoy_premii_prizvanie

🏥 Сделка:

▪ 8,5 млрд руб. за 18 поликлиник и 3 госпиталя (ГК «Эксперт»)

▪ Выручка приобретенных активов (2024): 6,4 млрд руб. → P/S ≈ 1,33

▪ Без заёмных средств – оплата в рассрочку

 

📊 Окупаемость P/E (очень грубые расчеты):

▪ Исходя из отчёта MDMG операционная маржа MDMG – 27% (9,1 млрд руб операционная прибыль \ 33,1 млрд руб выручка)

▪ Если привести новые активы к этому уровню маржинальности:

6,4 млрд × 27% = 1,73 млрд руб. прибыли

▪ P/E = 8,5 / 1,73 ≈ 4,91 – очень привлекательно!

 

Стоит отметить комметарий о сделки владельца Компании Марка Цукера

Предусмотренное договором условие поэтапного финансирования сделки позволит нам иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их в том числе на финансирование нашей программы капитальных затрат и на выплату дивидендов

Получается, что компания не отказывается от выплат дивидендов в этом году, а так же приобрела активы в рассрочку, активы которые будут приносить прибыль уже сейчас.

( Читать дальше )