MDMG

Делимся ключевыми результатами работы в 3 квартале 2026 года.

Общая выручка Группы выросла на 24% и составила 14 404 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившихся к Группе новых активов – Ильинской больницы и амбулаторной сети «Здравица», а также традиционно высоким показателям по направлению роды. В разрезе медицинских учреждений динамика выручки год к году составила:

• выручка московских госпиталей увеличилась на 33%
• выручка госпиталей в других регионах увеличилась на 12%
• выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 17%
• выручка амбулаторных клиник в других регионах увеличилась на 25%.

Сопоставимая выручка Группы увеличилась на 13% год к году и составила 13 131млн руб.

Динамика операционных показателей год к году:

• количество принятых родов: +15%
• количество пункций ЭКО: +9%
• количество койко-дней: +9%
• количество амбулаторных посещений: +6%.

В инвестиционной среде часто говорят о «качественных именах» — акциях качественных компаний. Определение размытое, но его можно свести к трём признакам:

1️⃣ Корпоративное управление в интересах ВСЕХ акционеров, включая миноритариев:
✅ компания вкладывает деньги в высокодоходные проекты, платит дивиденды, выкупает свои акции (байбэк);
❌ не заключает сделок, которые не увеличивают стоимость бизнеса или выгодны крупным акционерам в обход миноритариев.
2️⃣ Низкий или умеренный долг.
3️⃣ Устойчивый рост бизнеса на протяжении многих лет.

Портфель качества
Я собрал «консенсусный» портфель качества на российском рынке — компании, которые большинство инвесторов, скорее всего, тоже назвали бы качественными.Старался обойтись без перекосов по секторам:

🏦 Финансы: Сбер, Т-Технологии, Мосбиржа
🛢 Нефть и газ: ЛУКОЙЛ, Новатэк
🛒 Ритейл и онлайн-торговля: X5, Ozon
💻 Интернет и IT: Яндекс, ЦИАН, Хедхантер
🏥 Медицина: Мать и дитя
Доли всех бумаг одинаковые — примерно по 9% портфеля.

СД МД Медикал Груп (Мать и Дитя) рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 38 рублей на акцию

— дивдоходность к текущей цене: 3%
— отсечка: 19 октября

Совет директоров МКПАО «МД Медикал Груп» принял решение выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года в размере 38 рублей на акцию.

Как и прежде, Компания направляет на дивиденды бóльшую часть чистой прибыли и сохраняет практику регулярных выплат — дважды в год, и во второй половине лета мы выплатили в полном объёме дивиденды по итогам 2025 года. Наша дивидендная политика не ограничивает размер дивидендов, совет директоров принимает решение, принимая во внимание нагрузку на ликвидность Компании в платежный период. Сегодня мы находимся в активном инвестиционном периоде:

• в июне закрыли две сделки — приобретение Ильинской больницы и сети клиник Здравица;
• продолжаем масштабную инвестиционную программу: реконструкцию здания в Зубаревом переулке под новый госпиталь в Москве, строительство второго корпуса госпиталя в Санкт-Петербурге, строительство новых и расширение действующих клиник в Москве и других регионах.

При этом мы сохраняем консервативный подход к долгу, имея на сегодня комфортный уровень долговой нагрузки 0,4х чистый долг/EBITDA LTM, и будем планомерно снижать его за счёт денежного потока, который генерируют в том числе приобретённые активы.

🏥 Сеть частных клиник подвела итоги первого полугодия 2026 года. Выручка прибавила 28,8% и достигла 24,8 млрд рублей, EBITDA выросла на 20% до 6,9 млрд, а чистая прибыль увеличилась лишь на 5,1% до 5,3 млрд рублей. Подробный разбор отчётности и её деталей мы публикуем в Telegram-канале.

📈 Основной вклад в рост дали приобретения: Ильинская больница и сеть «Здравица», а также дополнительный период консолидации «Эксперта». Именно эти сделки обеспечили 61% всей прибавки выручки, а выручка региональных амбулаторных клиник подскочила на 66,4%. Плюс сработал органический фактор — больше амбулаторных посещений, выше спрос на профильные услуги и рост среднего чека.

⚠️ Обратная сторона активной экспансии — давление на прибыль. Расходы на персонал выросли на 36,2%, коммерческие и административные траты — на 52,3%, добавились амортизация и процентные расходы. В результате рентабельность EBITDA снизилась с 30,2% до 28,2%, а рентабельность по чистой прибыли — с 26,3% до 21,5%. Финансовые доходы упали на 66% до 235 млн рублей, тогда как финансовые расходы выросли на 49% до 410 млн.