LKOH

Динамика позиций хэдж-фондов в акциях США 30 сентября в целом негативная, но без «огонька» (значительного импульса).

Лидерами снижения по относительной динамике были: Monsanto Co (MON), Newmont Mining (NEM), Dow Chemical (DOW) и ряд других. Снижения в позициях происходили в рамках 2%. Позитивную динамику (динамику набора позиций) формировали покупки немногочисленных акций: General Dynamics (GD), Boeing (BA), 3M (MMM), Verizon (VZ) и др, но итоговая динамика оказалась оттоком средств на сумму более $930 млн из позиций крупнейших фондов.

Динамика в позициях по рос. эмитентам вторила США. Лидерами по динамике оттока капитала были Яндекс и Сургутнефтегаз (оба до 1.4% оттока). Нефтегазовый сектор имел меньший негативный импульс и отток из ROSN, LKOH, TATN и GAZP оказался не столь весомым: от -0.66% до -0.44% за день.

Лукойл планирует продажу нефтеперерабатывающих активов в Европе, сообщил президент компании Вагит Алекперов в интервью РБК. По словам Алекперова, данные активы не являются стратегическими для компании — Лукойл в последние годы концентрируется на разработке нефтяных и газовых месторождений.

https://specialsituations.net/europe-refineries-gives-lukoil-14/

В Европе у Лукойла находятся четыре нефтеперерабатывающих завода -  в Болгарии, Румынии, Италии и Нидерландах суммарной производительностью 31,8 млн тонн сырья в год. EBITDA зарубежных НПЗ Лукойла в 2016 году, по нашим подсчетам, составит $3,1 млрд.

По нашим оценкам, исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 5.6, Лукойл может рассчитывать на реализацию своих европейских активов за $18,6 млрд. В этом случае целевая цена компании вырастет до 3029 руб за акцию.

Продажа европейских активов — логичный шаг для компании после продажи восточноевропейских сетей АЗС. К тому же, прокуратура Румынии обвиняет дочернюю компанию Лукойла, владеющую НПЗ в румынском городе Плоешти, в отмывании денег и уходе от налогов на сумму $2,2 млрд. Также после продажи зарубежных НПЗ Лукойл сможет увеличить затраты на бурение, остановив тем самым падение добычи.

Обновленную DCF-модель Лукойла смотрите на нашем сайте

Добыча Лукойла в первом квартале сократилась на 0,6%, следует из отчета компании за 1 квартал по МСФО. Падение оказалось меньшим, чем мы предполагали, так как рост добычи на месторождениях в Западной Курне скомпенсировал падение в России.

https://specialsituations.net/kurna-helps-lukoil/

Добыча Лукйола в России по данным отчета упала на 2,7% до 20,7 млн т, однако за рубежом добыча выросла на 26% до 3,1 млн т, в основном благодаря росту добычи в Западной Курне. 

Мы повышаем целевую цену компании с учетом роста добычи в Западной Курне. Новая целевая цена 2951 руб за акцию при цене на нефть $51 за баррель.

Обновленная DCF-модель Лукойла находится на нашем сайте

По данным ЦДУ-ТЭК, добыча Лукойла в России за 5 месяцев составила 34,807 млн тонн, снизившись на 3,1%, передает ТАСС. Динамика добычи оказались хуже, чем мы ожидали (-3,1% против -1,9%).

specialsituations.net/lukoil-downgrade-as-production-lowers/

Таким образом, мы незначительно снижаем целевую цену Лукойла с учетом более низких, чем ожидалось, объемов добычи нефти. Текущая целевая цена при цене на нефть $49 за баррель составляет 2784 руб за акцию.

Сегодня глава Лукойла Вагит Алекперов предположил, что уже к концу этого года на нефть достигнут $50 за баррель. По его мнению, избыток нефти на сменится её дефицитом, так как на фоне низких цен на нефть с рынка одно за другим уходят месторождения.

specialsituations.net/gazprom-lukoil-50-for-barrel/

По нашим расчетам, курс доллара при $50 за баррель составит 62 руб/доллар. Укрепление рубля станет сдерживающим фактором для роста целевой цены российских компаний: при $50 за баррель целевая цена Лукойла составит 3 008 руб/акцию, Газпрома — 168 руб/акцию.