Jpmorgan

За 2025 год банки заработали 3,5 трлн рублей, что несколько меньше прибыли 2024 года, но все еще выше, чем за последние несколько лет. Многие банки на Мосбирже в этом году заплатят хорошие дивиденды, поэтому я решил выяснить, какой банк стоит дешево, платит хорошие дивиденды и при этом показывает достойные финансовые результаты. Результаты исследования — в статье. Приятного чтения. 

Как сравнивали

Для сравнения я выбрал 8 наиболее крупных банков, чьи акции торгуются на Мосбирже. Сравнивать будем по семи показателям: P/E, P/B, рентабельность капитала (ROE), чистая процентная маржа (NIM), стоимость риска (COR), отношение расходов к доходам (CIR) и ожидаемой дивдоходности в этом году. В конце еще дополнительно сравним с зарубежными аналогами по мультипликаторам.

Топ лучших банков

Как мы видим из таблицы, совсем идеальных банков на Мосбирже нет. Все либо стоят дорого, либо имеют не самые лучшие показатели. Тем не менее есть 3 банка, которые показали весьма достойные результаты — это Сбербанк, ДОМ.РФ и Банк Санкт-Петербург. С них и начнем.

Аналитики JPMorgan повысили прогноз по индексу S&P 500 на конец 2026 года с 7200 до 7600 пунктов (+7% к текущему уровню). Решение отменяет предыдущее понижение рейтинга, вызванное нефтяным кризисом из‑за войны с Ираном и опасениями инвесторов.

Причина пересмотра — бурное развитие ИИ и оптимистичные ожидания по прибыли за первый квартал. Аналитики JPMorgan отметили:

На прошлой неделе рынки показали новые максимумы благодаря геополитической разрядке и сильному росту в секторе ИИ. Компании из группы Mag-7 и нефтяные компании продемонстрировали схожие результаты.

Спрос на акции ИИ достиг пика с начала 2025 года. Появление статьи «Антропический миф» и быстрый рост моделей ИИ способствовали тому, что 66% ИИ‑компаний в S&P 500 значительно выросли с 7 апреля. Стоимость Anthropic достигла $800 млрд, Amazon объявила о новых инвестициях в $25 млрд. Выручка стартапов в сфере ИИ выросла втрое с начала года, аналогичных успехов ожидают от OpenAI.

Аналитики развеяли опасения о сокращении рабочих мест из‑за ИИ — в таких отраслях, как разработка ПО, компании продолжают наём.

JPMorgan (Sales & Trading) в заметке кратко комментирует USD/RUB: движение остаётся в диапазоне, ключевой драйвер — оншорный рынок. Потоки пока ограниченные, но в целом сбалансированы между корпоративным хеджированием (RHS) и продажами со стороны хедж-фондов.

Вывод JPM: сейчас они предпочитают держать умеренные carry-позиции, ориентир — в районе 77.

Источник: xsnap.ru

Боб Мишель, главный инвестиционный директор и руководитель глобального подразделения по работе с фиксированным доходом JPMorgan Asset Management, в интервью Bloomberg заявил, что текущая распродажа на рынках требует активных действий администрации президента Дональда Трампа для восстановления стабильности.

Мишель отметил, что ситуация остается хаотичной и вызывает панику. По его словам, после всплеска активности в апреле рынкам сейчас необходимо новое руководство к действию.

Рыночная нестабильность усугубилась после угроз Трампа ввести пошлины на товары из ряда европейских стран, что привело к снижению акций и доллара. На этом фоне доходность 40-летних облигаций Японии достигла рекорда, вызвав опасения относительно смены политики после досрочных выборов.

Мишель подчеркнул, что у глобальных инвесторов нет реальной альтернативы рынкам облигаций США. Он также связал нестабильность японского долгового рынка с опасениями по поводу бюджетных расходов после выборов.

«Мы думали, что президент собирается обсуждать в Давосе доступность жилья и кредитных карт, а теперь речь идёт о доступности жилья в Гренландии», — резюмировал Мишель.

В центре внимания участников предстоящих торгов будет индекс потребительских цен (CPI) за декабрь (консенсус: +0,3% м/м, ноябрь: +0,1% м/м). Макроэкономисты Freedom Broker отмечают повышенную неопределенность вокруг этого релиза из-за технических эффектов  шатдауна и неоднозначных данных за ноябрь. В этой связи наши эксперты не исключают, что фактический показатель окажется выше прогнозного и его рост может приблизиться к 0,4% м/м.  Но и такое значение, вероятнее всего, не будет воспринято как сигнал реального ускорения роста цен. Ориентир, основанный на модели Freedom Broker, предполагает повышение общего и базового CPI на 0,19% и 0,18% м/м соответственно. В случае превышения результатом консенсуса важное значение будет иметь структура индекса, а также и возможный пересмотр ноябрьского показателя.

Президент США Дональд Трамп установил пошлину 25% на все товары из стран, ведущих бизнес с Ираном. Этот шаг, направленный на экономическую изоляцию исламской республики, создает новые риски для глобальной торговли и может негативно повлиять на международные компании.

Аналитики JPMorgan предупреждают, что текущее снижение цен на нефть на 15% может перерасти в структурный дисбаланс. В 2025-2026 годах предложение будет расти в три раза быстрее спроса, что создаст значительное давление на рынок.

Основной причиной роста предложения станут производители, не входящие в ОПЕК+, включая США. По прогнозам банка, к 2026 году цены на нефть марки Brent могут опуститься ниже 60 долларов за баррель, а к концу 2027 года — до 30 долларов с текущих 63,50.

Ожидается, что к 2026 году избыток предложения достигнет 2,8 млн баррелей в сутки. При низкой вероятности вмешательства правительства США основная нагрузка по восстановлению баланса ляжет на производителей нефти.

Источник