JPMORGAN

Состояния в несколько миллионов долларов уже недостаточно, чтобы пользоваться преимуществами программы Private Banking в самом большом американском банке по размеру активов. JP Morgan Chase резко задирает планку. Теперь для пребывания в элитарном клубе наиболее обласканных клиентов и получения услуг эксклюзивного характера необходимо доверить на попечение банку как минимум восьмизначную сумму.

Только в течение прошлого года появились 300 тыс. новых миллионеров. Годовые темпы прироста составили 3% и уже опережают рост ВВП Соединенных Штатов. Миллионеров развелось так много, что программы Private Banking просто не в состоянии обслужить всех желающих. Инвестиционные банки ограничивают вход и увеличивают плату.

Еще весной нынешнего года JP Morgan Chase предупредил, что увеличит минимальный вступительный взнос для участия в элитарной программе ровно вдвое — с $5 млн до $10 млн. С января, когда нововведение вступят в силу, 10% состоятельных клиентов банка будут поставлены перед жестким выбором. Либо они увеличат свои активы в банке до требуемой суммы, либо будут переведены из Private Banking в менее привилегированную программу Private Client Direct. Но если в первом случае один персональный банкир приходится примерно на 20 клиентов, то во втором — уже на 100 человек. Понятно, что соответственно уменьшаются и время, которое расходуется на каждого инвестора, и качество услуг.

Отчет JPMorgan Chase > положительный факт 1,35/ прогноз 1,26 факт 24,08B /прогноз 24,79B

2016 год стартовал в крайне негативном ключе для американского рынка акций. За первую торговую неделю S&P 500 потерял около 6%.

Внимание инвесторов сфокусировано на ослаблении экономики Китая, падении нефтяных котировок, возможном сокращении прибыли корпораций США за 4-й кв. на фоне грядущего роста ставок ФРС.

Однако речь может идти не только о фундаментальных, но и технических факторах, приведших к росту волатильности американского фондового рынка в начале года.

Аналитики JP Morgan выделили следующие особенности:

• Сезонное снижение обратного выкупа акций (buyback) в январе из-за ограничений в преддверии публикации корпоративной отчетности.
• Низкая ликвидность рынка, которая, по данным JP Morgan, за два года сократилась примерно на 60%.
• Фундаментально нечувствительные управляющие, продавали акции в связи с ослаблением моментум-трендового эффекта на рынке. Речь идет о своего рода инерционном факторе, который стал отрицательным в январе.

В среду будут опубликованы итоги двухдневного заседания Федрезерва. Грядущие перспективы будоражат умы инвесторов. Согласно сегменту производных инструментов на ключевую ставку, участники рынка с вероятностью свыше 80% ставят на ее первое повышение уже в декабре.

Нельзя сказать, что это событие, хоть и ожидаемое, слишком уж позитивно для фондового рынка. Однако есть субъекты, для которых монетарное ужесточение Феда является вполне благоприятным событием.

Речь идет о ряде американских банков, структура портфеля которых позволит им получить преимущества даже от небольшого повышения базовой ставки, позитивно сказавшись на доходности кредитно-депозитных операций. Процентная маржа расшириться, принося банкам США дополнительный доход.

В частности, как сообщил, JP Morgan 1%-й рост ставок добавит ему около $3 млрд процентного дохода за 12 месяцев. Citigroup намерен получить $2 млрд, а Bank of America – целых $4,5 млрд.

Конечно, на текущий момент речь может идти лишь о 0,25%-м повышении ключевой ставки. Тем не менее, если экономическая ситуация не ухудшится, то в 2016 году цикл монетарного ужесточения вполне может продолжиться.

В качестве фактора риска можно обозначить тот факт, что увеличение ставок может негативно сказаться на таких видах банковского бизнеса, как инвестиционный и организация сделок на рынке капитала.

70 слайдов про США и мир, например такой как на картинке: мировая торговля. Видно кто из развивающихся стран больше экспортирует, и кто экспортирует сырье, как это связано с долей рынка. Какие страны экспортируют в США и значит могут не ослаблять свои валюты (США и так купит, доллар дорогой), кто вообще меньше зависит от экспорта и ему выгоднее укреплять валюту что бы увеличить потребление внутри страны. Удобнее смотреть в пдф, скачать на компьютер, слева-внизу линк на закачку.

 

Запомнилось: инфляция в США, статистика цен на сырьевые товары, структура ВВП Китая, про мировую торговлю.

Никто не хочет золото. Вернее, никто не хочет бумажное золото, а вот физическое — совсем другое дело. В хранилищах JPMorgan почти не осталось металла. Все что осталось: 27 золотых «кирпичиков» (или 355 кг)… и еще одно «снятие», и металла не останется совсем (см. второй график). Статистика опустошения металлических депозитов говорит сама за себя. И тренд актуален не только для JPM, но и для других банков.

 Опустошение золотых запасов JPM:

Статистика по динамике оттока физического золота в JPM и других банках:

Глобальные финансовые рынки штормит. После панических распродаж пятницы падение индекса S&P 500 от исторического максимума составило около 7,5%. Сегодня американские фондовые фьючерсы продолжили нисходящее движение.

Так следует ли инвесторам паниковать? Давайте обратимся к истории.
Как показывает статистика, крупные обвалы фондового рынка США не являются чем-то экстраординарным даже в позитивные для акций годы. Более того, «черный понедельник» 1987 года пришелся на бычий тренд.
По данным JP Morgan, на временном отрезке в 35 лет, несмотря на средние внутригодовые просадки S&P 500 в размере 14,2%, в 27 случаях год был закрыт в плюсе. Ниже представлен график, иллюстрирующий эту статистику.

 
Отсюда можно сделать вывод, что заметные провалы фондового рынка США – это достаточно обыденное явление, которое в большинстве случаев дает возможность для формирования длинных позиций в американских акциях.   

БКС Экспресс