HeadHunter

В 2025 г. российские компании стали менее активно искать сотрудников и сократили количество вакансий. Гиперспрос на персонал, отмечавшийся на рынке в 2023–2024 гг., неожиданно сменился спадом и более спокойным и обдуманным наймом, показала статистика, опубликованная сервисом hh.ru.

В январе – апреле 2025 г. в России было открыто на 15% меньше вакансий, чем за тот же период прошлого года.

Данные портала SuperJob также показывают негативную динамику: общее число вакансий в России снизилось на 11% за год.

Основной спрос на персонал сохраняется в обрабатывающей промышленности, в логистике и на складах

Наиболее сильно сокращение вакансий затронуло закредитованные компании и отрасли с длинным финансовым циклом – прежде всего строительство, ритейл и IT-стартапы.

«Первым, кто замедлил или приостановил подбор новых сотрудников, стал малый и средний бизнес, особенно в регионах. Сегодня к стратегии более умеренного найма перешли и крупные компании», – рассказывает директор по исследованиям hh.ru Мария Игнатова.

Добрый день, друзья! Приветствую вас на канале, посвященном инвестициям. 16 мая 2025 вышел отчёт за первый квартал 2025 г. компании МКПАО «Хэдхантер» (HEAD). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

МКПАО «Хэдхантер» (HeadHunter) — крупнейший в РФ и один из самых больших сайтов по поиску работы и сотрудников в мире (по данным рейтинга Similarweb).

Хедхантер поделился данными по резюме / вакансиям за май. 

➡️ ХХ-Индекс (соотношение резюме / вакансии) = 5,6. 

На том же уровне, что и в апреле (из-за снижения кол-ва резюме на 5%). 

❗️Ключевой для Хедхантера показатель – кол-во вакансий продолжает снижаться (-5% к апрелю, -25% г/г). Высокая ставка серьезно замедляет деловую активность. 

Пока выглядит так, что во 2 кв. мы увидим дно по темпам роста выручки. Вполне возможно, что они будут нулевыми. 

При этом, при снижении ставки — ХХ будет одним из главных бенефициаров, деловая активность будет восстанавливаться, найм расти. В пятницу узнаем, начнется ли этот процесс в июне, или придется потерпеть до июля-сентября.

ХХ — первая позиция в моем портфеле, вот тут объяснил почему верю в компанию: t.me/Vlad_pro_dengi/1683

Предлагаю вам подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Одним из главных бенефициаров рекордно низкой безработицы, и как следствие — бума на рынке рекрутинга, является HeadHunter. Компания получила эти самые бенефиты и отлично завершила 2024 год, однако многие инвесторы видят риски замедления темпов роста. Сегодня хочу разобрать отчет за первый квартал 2025 года и решить, стоит ли избавляться от акций компании.

🔖 Итак, выручка HeadHunter за отчетный период выросла всего на 11,7% до 9,6 млрд рублей. Рост заметен по всем сегментам. Так, «пакетные подписки» прибавили 10,3%, а флагманский сегмент «объявлений» вырос на 6,4%. Налицо замедление темпов роста, которого так боятся инвесторы.

Вместе с выручкой растут и операционные расходы. Их скорректированный показатель прибавил сразу 32,9% до 4,7 млрд рублей. Основной рост замечен в статье «расходы на персонал (+40,4%). Я конечно понимаю, что растет и численность сотрудников, и их заработные платы, но темпы роста настораживают.

«Вкупе с убытком от курсовых разниц, падением финансовых доходов и ростом амортизации, привели к падению чистой прибыли на 30,6% до 3,4 млрд рублей. Тут самое главное не заигрываться. Компании нужно что-то делать с «бесконтрольным» ростом костов.»

Хэдхантер и Циан — два представителя сектора информационных технологий. Мы сравнили их и определили, какие акции привлекательнее.

Хэдхантер — один из самых популярных в России сервисов для поиска работы или сотрудников.

Циан — ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости в России.

Компании работают в разных отраслях, поэтому справедливо будет сравнивать не только заработок в абсолютном значении, но и их доли рынка.

— Выручка в 2024 году у Хэдхантера (39,6 млрд руб.) была в три раза выше, чем у Циана (13 млрд руб.).

— Доля рынка Хэдхантера в онлайн-рекрутинге в РФ, по разным оценкам, составляет около 60–70%, тогда как Циан занимает примерно 25–30% рынка объявлений о недвижимости. У Хэдхантера меньше серьёзных конкурентов, в то время как Циан соперничает с Avito и Яндексом.

Получается, Хэдхантер крупнее по выручке и больше доминирует в своей нише, за это компании отдаётся первый балл.

Введение: Почему акции HeadHunter привлекают внимание инвесторов?  

HeadHunter (HH.ru) — не просто платформа для поиска работы, а ключевой игрок IT-сектора России с рыночной капитализацией свыше 120 млрд рублей. В 2025 году компания оказалась в фокусе из-за противоречивых результатов: рост выручки сочетается с падением прибыли, а объявление о полугодовых дивидендах вызывает интерес у консервативных инвесторов. В этой статье разберём:  

— Какие факторы влияют на стоимость акций HeadHunter.  

— Почему инвестиции в акции компании могут быть выгодны даже в условиях кризиса.  

— Как дивиденды могут усиливать привлекательность бумаг.  

Основной раздел: Анализ финансовых показателей и инвестиционных драйверов  

     1. Финансовые результаты 1К2025: Где скрыты возможности?  

Первый квартал 2025 года стал для HeadHunter этапом проверки на устойчивость:  

— Рост выручки на 11,7% (до 9,6 млрд руб.) — достигнут за счёт увеличения ARPC (средней выручки на клиента) в сегментах:  

«В этом году впервые соискатели хотят больше [по зарплате], чем предлагают работодатели. Очень много лет подряд это было ниже. Работодатели сейчас едва успели догнать ожидания соискателей», - сообщила руководитель проектов hh.ru и hr-эксперт Елена Лондарь.

🔹Выручка компании выросла на 11,7% по сравнению с прошлым годом, достигнув 9,6 млрд рублей. Однако в прошлом году темп роста был значительно выше (+35%). Основная причина замедления — сокращение числа клиентов малого и среднего бизнеса.

🔹Общее число активных клиентов снизилось на 11,7% и составило 281,7 тысяч. В сегменте малого бизнеса падение составило 15% до 236,7 тысяч клиентов.

🔹EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) сократилась на 1,9% и составила 4,9 млрд рублей. Рентабельность снизилась до 51,2%.

🔹Cвободный денежный поток вырос на 17% и достиг 6,3 млрд рублей благодаря изменениям в оборотном капитале.

🔹Компания ожидает роста выручки на 8-12% по итогам 2025 года. Во втором квартале прогнозируется замедление темпов роста, а в третьем — ускорение.

🔝Главная новость — Хэдхантер начинает выплачивать дивиденды на полугодовой основе! Менеджмент ожидает, что промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия 2025 года составят около 200 рублей на акцию. Это немного больше 6% к текущим котировкам.

• Сильнее всего кадровый дефицит ощущается в промышленности и IT. 
• Самая большая боль рынка — это нехватка квалифицированных рабочих.
• В ближайшее время ситуация точно не изменится: демографическая яма выправится только к концу десятилетия, армия все еще продолжает расти, а людей, которых мы уже потеряли из-за ковида или СВО, не вернешь.
• Я не строю прогнозов. На моей памяти за 25 лет ни один прогноз о рынке труда не сбывался — ни от представителей власти, ни от представителей бизнеса. Так что предсказывать, что будет после СВО, — занятие абсолютно бессмысленное. 
• Рабочие уже уверенно обгоняют айтишников по темпам роста зарплат. На начало марта темпы прироста зарплат за год были выше у инженерно-технических работников и рабочих в промышленности (плюс 15,8% и 15,5% соответственно).
• Единственный способ быть востребованным и защищенным — каждый день учиться чему-то новому и становиться чуть лучше в своей работе.