Можно было предположить, что Бернанке в своём выступлении будет достаточно мягким. В принципе так и произошло. Защищая начатое им стимулирование, он сделал большой упор на инфляцию, убеждая всех, что риска сильного роста цен нет и не предвидится. Самое интересное, что он не смог однозначно ответить на вопрос о том, будут ли ставки держаться на низких уровнях бесконечно долго. Это может означать только одно: повышение ставок возможно, пусть не в ближайшее время, но в обозримом будущем. Об этом, кстати, совсем недавно говорил Джеффри Лэкер, глава Федерального резервного банка Ричмонда. В 2015 году он войдёт в комитет по открытым рынкам. Лэкер считает, что ставка по федеральным фондам достигнет к концу 2015 года двух процентов, а повышать её начнут уже с начала 2015 года. В принципе всё вместе говорит о том, что ставки действительно могут начать повышать в 2015 году, но для этого, скорее всего, нужно завершить QE. Или одно другому не мешает?
Вчера у меня вышла не слишком радостная картина, описывающая американскую и европейскую экономики. Спешу поправиться. Вышел ежемесячный отчёт Федерального Резервного Банка Нью Йорка, который показывает отличный рост деловой активности. Общий индекс деловых условий вырос на десять пунктов до 12,5, это самый высокий уровень более чем за год. Я предполагаю, что ФРС в своём взгляде на экономику и сопутствующие условия в первую очередь обращает внимание на собственные исследования. Чем не плюс к сворачиванию стимулирования?


Что бы происходило на валютном рынке, если бы все точно знали, что Фед в этом месяце сократит покупки облигаций и MBS ещё хотя бы на 10 ярдов? Можно предположить, что доллар в этом случае имел бы достаточно сильную среднесрочную поддержку. Во-первых, факт самого сокращения уже дал бы стимул к росту доллара, а во-вторых, серийное сокращение в период хотя бы двух заседаний вселил надежду на то, что программы будут сворачиваться и в дальнейшем. В этом случае доллар имел бы даже долгосрочный стимул к росту. Но мы стоим. Что не нравится рынкам?