Etf

Вчерашнюю ситуацию с обнулением 3-миллиардного фонда FXRB от FinEx очень понятным языком описал Павел Комаровский, да и уже каждый отписался на Смарт-Лабе. Не вижу смысла повторять написанное по второму кругу. Я тоже время не терял, и решил изучить 200-страничный англоязычный отчет FinEx перед ирландским регулятором, который был опубликован вчера. Пишу о том, что FinEx решил оставить за скобками.

И здесь будут плохие новости, готовьте корвалол.

1. FXRU.

Как оказалось, FinEx Tradable Russian Corporate Bonds — это один фонд, и активы внутри него были единым целым. Два тикера на бирже — FXRB (с хэджем) и FXRU (без) — не что иное, как надстройки над единым фондом. Пай FXRB теперь стоит 0₽ 00 копеек. На данный момент в фонде осталось $18,6 млн активов — все они отныне причитаются только держателям паев FXRU. Это $0.27 (примерно 16,60₽) на один пай. Активы скукожились в 5 раз. Отчасти это связано с тем, что сами облигации оцениваются значительно ниже номинала, но наверняка это произошло и из-за принудительных продаж. Совокупные потери фонда >7 млрд ₽.
Получается, что держатели паев FXRU частично заплатили за держателей FXRB с рублевым хеджем при ликвидации их надстройки над единым фондом. Несправедливо, но факт.

Управляющая компания FinEx, провайдер биржевых инвестиционных фондов (ETF), закроет рублевый фонд еврооблигаций российских эмитентов FXRB, инвесторы потеряли все вложенные в него деньги, следует из материалов FinEx.

«Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV», — говорится в сообщении.

Выплат инвесторам НЕ БУДЕТ!!! Убыток инвесторов — ₽2,3 млрд

Посмотрим, что будет с остальными фондами, большинство не торгуется и не факт, что начнут.

Надеюсь каждый сделает работу над ошибками, только прямые инвестиции в компании, НИ КАКИХ ФОНДОВ!!!
Я же могу только посочувствовать, надеюсь в данный фонд не было вложено все депо. 

Мой авторский Telegram-канал. Идеи срабатывают, я не спекулирую. 
Доходность по всему моему счету сейчас составляет более 3000%.

Почему возникли подозрения

Приличные компании после факапа такого галактического масштаба, как полная дезинтеграция «консервативного» фонда на облигации, обычно сразу же выпускают подробнейший пресс-релиз с полным разбором ситуации и внятным объяснением — что произошло и почему. С учетом того, что FXRB развалился еще в марте, а сообщили нам об этом только сейчас (когда вышла официальная отчетность, которая как бы намекала на существующие проблемы) — у Финекса было более чем достаточно времени, чтобы подготовить наиподробнейшие объяснения.

На российском рынке может произойти первая ликвидация западного ETF. Об этом инвесторов предупредила компания FinEx. Ликвидирован может быть фонд на российские корпоративные еврооблигации, механизм хеджирования которого не сработал на фоне резкого падения цен на активы и роста курса доллара. При этом перспективы судебных разбирательств для инвесторов не имеют шансов, считают участники рынка.

«Наличие валютного хеджа может приводить к существенным колебаниям стоимости активов в нестандартной ситуации, которая, собственно, и произошла три месяца назад»,— отмечает руководитель отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николай Рясков.

У биржевого фонда отказал механизм – Газета Коммерсантъ № 96 (7297) от 02.06.2022 (kommersant.ru)

Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV

К значительным убыткам по хеджу в FXRB стало стремительное обесценение рубля, пояснили в FinEx. «В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU)», — сообщили там.

Что это за фонд?

Финекс позиционировал фонд FXRB как «инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и т.д.) с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования».

Если твой брокер оказался под санкциями — ты попал. Если торгуешь через ETF — попал вдвойне.

Если зарубежный депозитарий перестал работать с депозитарием в твоей стране — ты попал.
Если ты нерезидент, а в стране ограничили доступ к бирже нерезам — ты попал. Если торгуешь не напрямую, а через АДР/ГДР — попал вдвойне.
Если все акции, которые ты торгуешь, на самом деле формально принадлежат бирже — в какой-то момент обязательно «попадёшь».

Всё идёт к тому, что для торговли зарубежными акциями нужно будет неизбежно регистрировать счёт у зарубежного брокера, чтобы хоть как-то обезопасить себя от кучи рисков, связанных с владением акций. Зарубежное — за рубежом, российское — в России. Вариант, комфортный не для всех, но сидеть с заблокированным счётом или частично заблокированными активами — куда менее приятная штука.

По мотивам свежих новостей.

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Regeneron Pharmaceuticals (REGN) отчиталась за 1 квартал 2022 г. (1q22) 4 мая. Выручка за квартал выросла на 17% до $2,97 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (Adjusted EPS) $11,49 против $9,89 в 1q21. Аналитики прогнозировали в среднем выручку $2,73 млрд и EPS $10,04.

Чистая продуктовая выручка в США снизилась на 5% до $1,64 млрд. Продажи коктейля антител (REGEN-COV) для лечения коронавируса прекращены по решению FDA, годом ранее было $262 млн. Выручка от совместных программ (collaboration) взлетела на 63% до $1,23 млрд. Денежные средства и к/с фин.вложения на конец 1q22 составили $7,05 млрд. Чистый долг отрицательный.

Структура выручки. Продажи препарата Eylea (aflibercept) в США выросли на 12,7% до $1,52 млрд. Итого в мире $2,4 млрд (+10,6%). Eylea применяется для лечения неоваскулярной (влажной формы) возрастной макулярной дегенерации, снижения остроты зрения. За пределами США продажи Eylea осуществляет Bayer.
Выручка по препарату Dupixent (dupilumab) взлетела на 43,4% до $1,8 млрд. Dupixent применяется для лечения экземы (атопического дерматита). Продуктовую выручку в отчётности отражает Sanofi, а у Regeneron доходы от Dupixent отражены как collaboration revenue. Выручка от Libtayo (cemiplimab-rwlc) выросла на 14,2% до $78 млн. Продажи Praluent (alirocumab) за квартал упали на 22% до $33,6 млн.