En+

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

По вопросу 3 повестки дня Собрания:

«Чистую прибыль, полученную Обществом по итогам работы за 2025 год, не распределять, дивиденды по акциям за 2025 год не выплачивать.»

Дата и время проведения общего собрания акционеров эмитента: 26 июня 2026 г., 10.00 по времени г. Калининград (UTC +2).

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xgFPPOvqOESi0bxHGoqDOA-B-B
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-A4SUv-AEMNEK6T8Rz6wzNng-B-B

📌 Продолжаем смотреть на компании по секторам, и следующий в очереди сектор цветной металлургии.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Всем компаниям из сектора необходимо, чтобы сошлось два фактора – девальвация рубля и рост цен на металлы. Закредитованным металлургам нужно ещё и снижение ключевой ставки.

• За 2025 год цена на платину выросла на 127%, палладий +84%, медь +43%, алюминий +17%, никель +9%. С начала 2026 года алюминий +16%, никель +14%, медь +6%, платина –2%, палладий –7%. Рубль за 2025 год укрепился на 24%, за 2026 год ещё на 3%. Как итог, рост цен на металлы не смог скомпенсировать дорогое обслуживание долга и укрепление рубля.

• Важно учитывать, что Норникель на 26% принадлежит Русалу, а Русал на 57% принадлежит Эн+. Так, результаты Эн+ включают деятельность Русала, из-за чего многие показатели коррелируют (но у Эн+ ещё есть энергетические активы).

1️⃣ ВЫРУЧКА ЗА 2025 г.:

• Рост выручки в 2025 году был только у Русала (+10,7% год к году) и Эн+ (+9,2%). Выручка Норникеля снизилась на 1,6%, компания продолжает стагнировать по выручке уже пятый год подряд, так как производство меди и палладия стоит на месте, а производство никеля падает на 2-3% каждый год.

ЭН+ ГРУП МСФО 1 кв. 2026 г.:

✔️ выручка отсутствует
📉 чистый убыток ₽0,39 млрд (против прибыли ₽6,8 млрд годом ранее)

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37955&type=3

В МСФО Эн+ Груп за 2025 год есть примечание 16(b). Одна строка:

«В 2025 году 31 942 тысячи акций Материнской компании, ранее принадлежавших Специализированному финансовому обществу, были пожертвованы.»

Слово «пожертвованы» как формулировка встречается у Эн+ ровно во второй раз за всю её историю — первый был в 2019 году, и о нём отдельно ниже.

Деньги, по которым подарили: 31 942 422 акции по рыночной цене на дату операции, это около 14 миллиардов рублей.

Кому подарили — в отчётности не сказано. В реестре раскрытий ENPG на сайте e-disclosure тоже. Никаких сообщений «Возникновение у лица права прямо или косвенно распоряжаться 5% и более акций» за последние полгода нет ни одного.

Подарок — ровно 4,9999964 процента от уставного капитала. До минимального пакета, при котором доля становится 5% и выше, не хватает ровно 23 акций (у меня вышло 22,4 ну я округлил). Любая ошибка хотя бы на 23 штуки — и история стала бы публичной автоматически.