Disney

Disney представил неоднозначные результаты за первый квартал: инвесторы ожидали более высоких показателей в стриминговом сегменте, однако направление парков развлечений продемонстрировало более быстрые темпы восстановления, чем прогнозировалось ранее.

По сравнению с прошлым годом выручка снизилась на 13%, до $15,61 млрд, что оказалось хуже консенсус-ожиданий примерно на $250 млн. Скорректированная EPS составила $0,79, значительно превзойдя прогноз в $0,26 и результат аналогичного периода прошлого года, когда на фоне начавшегося распространения COVID-19 EPS составила всего $0,60. В итоге чистая прибыль компании впервые с начала пандемии продемонстрировала прирост в годовом исчислении. Впрочем, частично это было обусловлено решением о переносе некоторых операционных расходов на будущие периоды: в прошедшем квартале компания потратила на съемочный процесс и маркетинг меньше, чем ожидали инвесторами.

Наиболее быстрорастущий сегмент Direct-to-Consumer, в который входят стриминг-сервисы Disney+, ESPN+ и Hulu, вновь продемонстрировал уверенные темпы роста, хотя инвесторы ожидали увидеть еще более сильные результаты. По итогам квартала количество подписчиков Disney+ составило 103,6 млн, что на 8,7 млн выше, чем тремя месяцами ранее. Однако результат оказался хуже консенсус-ожиданий в 108,8 млн. Выручка сегмента выросла на 59% г/г, до $4 млрд. Если учесть подписчиков Hulu и ESPN+, то совокупная аудитория сервисов компании составила 159 млн аккаунтов, что лишь немногим ниже консенсуса на уровне 161,7 млн. Сервисы ESPN+ и Hulu, в отличие от Disney+, смогли удивить аналитиков темпами роста, что во многом было обусловлено спортивными трансляциями на ESPN+. Стриминг-сегмент продолжает генерировать операционный убыток, который, однако, снижается по мере расширения бизнеса. В настоящий момент убыток составил $290 млн, что на 64% меньше $805 млн, зафиксированных в аналогичном периоде прошлого года. При этом инвесторы рассчитывали, что убыток окажется в два раза выше, в том числе из-за расходов на запуск сервиса в разных странах, особенно в Индии. Полагаем, что участники рынка негативно воспримут недостаточно сильные темпы роста Disney+, однако, учитывая насыщенный график релизов, мы ожидаем сильных результатов во второй половине 2021 года как в стриминговом сегменте, так и для компании в целом.

Выручка парков развлечений в США упала на 58% г/г, с $4,14 млрд до $1,74 млрд, а операционная прибыль в $661 млн сменилась убытком в объеме $587 млн. В других странах выручка в этом сегменте составила $262 млн (−45% г/г). Таким образом, продажи в указанном направлении достигли $2 млрд, тогда как инвесторы ожидали увидеть выручку в объеме $1,83 млрд. Совокупный операционный убыток парков развлечений составил $967 млн, что оказалось лучше прогноза в $1,29 млрд. Пандемия продолжает негативно влиять на результаты сегмента: по оценкам компании, эффект от COVID-19 обусловил снижение операционной прибыли на $1,2 млрд. В настоящее время мы оцениваем результаты сегмента позитивно, так как они отражают высокий отложенный спрос и демонстрируют более быстрые темпы восстановления, чем ожидалось ранее.

Мы корректируем целевую цену по акциям Disney на горизонте года с $220 до $210 на фоне публикации смешанных результатов. Мы по-прежнему уверены в долгосрочном успехе стриминг-направления, а также позитивно оцениваем скорость восстановления выручки и операционной прибыли наиболее пострадавшего сегмента бизнеса – парков развлечений. Считаем акции компании привлекательными. Коррекцию можно использовать для формирования долгосрочных позиций.

Денисламов Михаил
«Фридом Финанс»
           

Компания Disney в России и СНГ и ГК «Детский мир» объявляют о сотрудничестве.
Будет разработана детская коллекция одежды с символикой бренда National Geographic.
Часть средств от покупки будет перечисляться на поддержку некоммерческой организации National Geographic Society.

источник

Disney впервые поднимает цены на свой стриминг. Видеосервис Disney+ станет дороже на $1 в месяц в базовом варианте, поднявшись до $7,99, а в комплекте с подписками на Hulu и ESPN+ (тоже принадлежат этой компании) будет стоить $13,99, то есть сравняется с ценником своего основного конкурента Netflix (столько стоит его самый популярный тариф «Стандарт»).

В компании полагают, что рост стоимости не приведет к оттоку зрителей, и есть все основание полагать, что этого действительно не произойдет: Disney+ остается в среднем дешевле, чем базы фильмов других компаний, и при этом наращивает аудиторию в разы быстрее, чем они. В марте количество пользователей превысило 100 млн, хотя еще в январе их было менее 95 млн. В годовом выражении аудитория растет темпами от 30% до 40%.

Для роста тарифа компания выбрала удачный момент. Disney+ находится в эпицентре зрительского внимания благодаря выходу сразу нескольких знаковых премьер. В их числе «Черная вдова» (по вселенной Marvel) и Круэлла (злодейский экшн по мотивам «101 далматинца»). Оба фильма имеют высокие рейтинги ожидания, и оба будут продаваться на стриминге за отдельную плату (сверх базового тарифа). Данная модель распространения хорошо себя зарекомендовала в прошлом году. Суммарно на медиаконтенте Disney заработал в 2020 году $28 млрд против $25 млрд в 2019 и $22 млрд в 2018 году.

Акции Disney на последних трех сессиях дешевели, потеряв суммарно около 5%. Бумаги попали в просадку вместе с широким рынком, который реагировал на ситуацию с пандемией в Европе. В итоге Disney сейчас ушел заметно ниже своих справедливых уровней, что дает инвесторам возможность войти в эти акции со средним и даже коротким горизонтом. В ближайший год потенциал Disney составляет около 12%. Акции способны вернуться выше $200 за штуку уже в первом полугодии.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

🤔Поговорим о циклическом секторе, который должен расти при открытие экономик и о падение технологического, так как людям теперь будет чем заняться:

Аналитик Needham Лаура Мартин считает, что 2021 год станет годом «спада внимания к цифровым технологиям». Проведя более года взаперти дома, «миллионы потребителей стремятся тратить деньги и время в физическом мире», — сообщает Мартин инвесторам в исследовательской записке. Мартин считает, что отток Netflix увеличится без более дешевого, ориентированного на рекламу уровня. Аналитик также рассматривает Disney+ как «глобального хищника» для подписчиков Netflix . Если Netflix «теряет свои возможности для роста» и не может торговать от стоимости предприятия к мультипликатору продаж, акции имеют 50% -ный риск падения до 250 долларов за акцию, исходя из соотношения стоимости предприятия к EBITDA. В аналитической записке под названием «Самый большой риск NFLX в 2021 году — отток» Мартин сохраняет Заниженный рейтинг акций.

( Читать дальше )

The Walt Disney Company ($DIS)
Компания, которая вряд ли нуждается в представлении. Скажу лишь, что (помимо прочего) в этот медиаконгломерат входят Marvel, Lucasfilm, Pixar, 20th Century, National Geographic, стриминговый сервис Disney+, 6 парков Disneyland, ну и конечно же The Walt Disney Studios. Котировки акций на момент написания статьи: $183,60. Текущая капитализация: $333 млрд. Отчет вышел 11го февраля 2021 г.🧾
🔹История. Летом 1923 г. братья Уолт и Рой Диснеи приехали в Калифорнию с 8-минутным мультфильмом с совмещением живых актеров «Страна Чудес Алисы» 📽, который удалось продать дистрибьютору. 16 октября 1923 г. был подписан контракт на серию мультфильмов про Алису. С этой даты начинается Disney Brothers Cartoon Studio ✨. Спустя четыре года Уолт Дисней придумал кролика Освальда, создав 26 мультфильмов, однако дистрибьютор воспользовался положениями контракта и, имея исключительные права на этого персонажа, осуществил реализацию без Диснея. После досадной утраты Освальда, Уолт Дисней придумал Микки Мауса 🐭, но первые два фильма никто не хотел покупать, потому что они были немые. Исправив свою ошибку, 3й мультфильм про Микки Мауса, уже с синхронным звуком, вышел на экраны 18 ноября 1928 г. и имел ошеломительный успех. С 1932 по 1943 гг. мультфильмы Диснея завоевали 10 премий «Оскар» (из 11 проведенных церемоний). За свою жизнь Уолт Дисней получил 26 наград премии «Оскар» 🏆 (что является рекордом для одного человека по сей день), последней из которых был награжден в 1969 г. посмертно. 21 декабря 1937 г. в прокат вышел мультфильм «Белоснежка и семь гномов», который получил 8 премий «Оскар» и удерживал звание самого кассового мультфильма (с учетом инфляции) вплоть до 1993 г. Рекорд был побит Аладдином (производство Disney), а затем Королем Львом (также производство Disney) 🏅. В 1940 г. на тот момент уже называвшаяся Walt Disney Productions провела IPO. 17 июля 1955 г. открылся первый в мире тематический парк Disneyland в Калифорнии. В 1964 г. вышел фильм «Мэри Поппинс», удостоившийся 5 премий «Оскар» и попавший в 2013 г. в Национальный Реестр Фильмов США (в Реестре всего 800 фильмов). Свое сегодняшнее название «The Walt Disney Company» компания приобрела в 1986 г. Disney постоянно развивалась, реализуя себя в новых направлениях и каждый раз добиваясь ошеломительного успеха, что позволило компании занять лидирующие позиции в индустрии развлечений.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Обзор американского фондового рынка за неделю:

• Регулятор США одобрил вакцину против коронавируса от Pfizer и BioNTech
• Disney представила прогнозы и обновленную стратегию компании
• Власти США потребовали от Facebook продать Instagram и WhatsApp
• QuantumScape заявил о революции в производстве аккумуляторов
• Apple представила AirPods Max: первые накладные наушники
• Tesla продаст акции на $5 млрд
• Новости IPO
• S&P500 за неделю потеряли в пределах 1%

Подпишись и будь в курсе основных новостей фондового рынка.

Регулятор США одобрил вакцину против коронавируса от Pfizer и BioNTech

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )