Baring Vostok

В чем я поддерживаю «сторону защиты», в частности, главу СП Алексея Кудрина. В том, что предварительное заключение по подозрению в экономическом преступлении – излишняя мера. Еще, в том, что дело громкое и негативно влияет на инвестклимат. Впрочем, степень влияния не оценить. Кроме того, если правоохранительные органы, действительно, имеют на руках состав преступления и способны это доказать в суде, как бы неприятна сейчас была шумиха вокруг Baring Vostok, Банка Восточный, ПКБ, Майкла Калви и его коллег, справедливый, пусть и обвинительный, приговор – экономическое благо.
Само же, весьма скептическое отношение к этому делу лично у меня складывается по ряду причин.
• Да, в России любое резонансное дело – следствие столкновения крупных интересов, хотя бы частичное следствие. Но, не просто сделать подозреваемым, а и закрыть человека, встречавшегося с Путиным, да еще и американского гражданина – это серьезно, предположим, требует согласования на уровне главы СК, на уровне основных федеральных чиновников. На поверхности два варианта: или Baring сильно «не договорился», или совершил/совершал что-то, действительно, уголовное. В частности (но, вероятно, не ограничиваясь), сделку по продаже ПКБ, предположительно, по завышенной стоимости и с сокрытием истинной отчетности компании. Скорее всего, и то, и другое.
• Моя погруженность в бизнес private equity желает лучшего, но, какая-то, она есть. Для мнения по данному делу, наверно, достаточная. Быть на стороне Майкла Калви мне сложно по паре причин. Во-первых, иностранные инвестиции (часто вполне бумажного характера) – это или часто, или как правило, реверс российских же денег, упакованных в более защищенную юридическую форму. Это тоже благо, но утверждать, что Baring привлек в Россию 3 млрд.долл. в первую очередь иностранных инвестиций, пожалуй, слишком смело. Во-вторых, и это важнее, бизнес утроен так, что часто бОльшая часть проектов не покроет затрат на них. Периодически происходит взрывная история, которая перекрывает все издержки. Как понимаю, вложения в Яндекс – одна из таких историй. Но бизнес остается и рискованным, и непрозрачным, и связанным с крупными частными капиталами, где к запросу на доходность примешивается еще масса менее очевидных поручений (безусловно, менеджеры фонда не обязаны их исполнять). Так что, если сделки, способной, одним броском вытянуть финрезультат в плюс долго нет, не вполне очевидные схемы будут появляться как следствие злобы дня. А в нашей стране с предельной долей госкомпаний, крупные стартапы, успешные и частные – все более редки.
• В сложившихся обстоятельствах, наверно, наивно ожидать, что состава преступления не обнаружат, фигурантов отпустят, и все пойдет как прежде. В то же время, и реакцию на готовящееся обвинение, со своей стороны, я, как смог, сформулировал. Она отлична от ярких заявлений о «чрезвычайной ситуации».
• Это моя оценка. Субъективная и построенная на собственном опыте. Буду рад заблуждаться. И надеюсь, истина будет найдена и доказана.
@AndreyHohrin https://t.me/probonds

1. Тинькофф Кредитные Системы
2. Яндекс
3. Вкусвилл
4. avito.ru
5. ivi.ru
6. Папа Джонс
7. Аптеки 36,6
8. Аэропорт Пулково
9. Банк Восточный Экспресс (продано Юниаструм Банку)
10. 2Гис
11. Аптеки А5
12. Группа Эталон
13. Каро фильм
14. ЕМС
15. Ozon.ru
16. CarPrice
17. BlaBlaCar
18. Profi.ru
19. Revolut
20. СТС Медиа
21. Европлан

Таким образом, с высокой долей вероятности, текущая эмоциональная просадка в акциях «Яндекса» будет выкуплена, а акции вернутся к отметке 2300 руб., как это было при падении в октябре на слухах по покупке «Яндекса» «Сбербанком».

В субботу, 16 февраля, в Москве быларестован по подозрению в мошенничестве основатель инвесткомпании Baring Vostok Майкл Калви. В его поддержку высказались крупные бизнесмены. Rusbase собрал самые интересные комментарии.

• Аркадий Волож, глава «Яндекса»

«Мне трудно представить, чтобы Майкл, да и вообще кто-то из Baring Vostok, делал что-то неприличное или незаконное. Они всегда были стандартом приличности и законности для рынка», — заявил Волож.

Baring Voctok инвестировал в «Яндекс» на ранней стадии развития компании в 2000 году и вышел из капитала «Яндекса» в 2016 году. По словам Воложа, Baring Vostok действовал «умно и деликатно» и не пытался получить контроль над компанией.

• Герман Греф, глава Сбербанка

«Я давно знаю Майкла Калви как порядочного и честного человека, много сделавшего для привлечения инвестиций в страну, для развития экономики и высокотехнологичных компаний, таких как «Яндекс», Ozon, «Тинькофф» и другие», — прокомментировал Греф.

Уважаемые коллеги, уверен, перечитали все новости на эту тему. Вряд ли могу что-то добавить. Но есть пара моментов, на которые хотел бы обратить внимание.

Фабула дела проста: в счет долга подозреваемые отдали акции люксембургской компании IFTG. По мнению Baring они стоили 2,5 млрд. руб., по версии обвинения 600 тыс. руб.

Что напрягает:

1. По сообщениям СМИ аудитор компании — KPMG. Следователь сообщил на суде, что акции IFTG в 600 тыс.руб. оценила PricewaterhouseCoopers. В PwC отказались от комментариев. Чья оценка мимо кассы? Аудиторов попросят на выход вслед за рейтинговыми агентствами?

2. 4-х фигурантов задержали в пятницу днем и, сразу, в суд. Для троих мера пресечения (арест) была выбрана вечером. По основному (Калви), принятие решение отложили на 72 часа. Арестован он был позже. Почему? У меня объяснение только одно — ждали закрытие рынков.
Очевидно, данное событие не пройдет мимо рынка. При том, что в понедельник в США выходной, индексные ETF, ориентированные на российский рынок, вернутся к работе только во вторник. Т.е. у российских участников появляется возможность выйти раньше по лучшей цене, а позже выпускать буржуев. Также можно ждать заявления на тему закона Магнитского.

3. Зачем всё это нужно? Подобные действия вполне укладываются в мои предположения, описанные ранее в посте «Приватизация 2.0. Игра на понижение.»
smart-lab.ru/blog/518922.php

Стремительно растущий рынок электронной коммерции в России (по состоянию на 9М18 рост продаж у российских интернет-ритейлеров (в заказах) составил 21% г/г) привлекает инвесторов. Согласно комментариям гендиректора Ozon, цитируемым в прессе в декабре 2018, бизнес компании растет на 70-80% в год. В целом позитивно для долгосрочной стратегии Системы.