экономика россии

 Ухудшается финансовое положение отдельных закредитованных компаний

➕ Кредитование компаний растет сбалансированным темпом

➕ Долговая нагрузка граждан снизилась на фоне роста доходов населения и уменьшения спроса на кредиты

🚫 Увеличилась доля проблемной задолженности граждан

➕ Ситуация на рынке жилья остается устойчивой

🚫 Качество обслуживания ипотеки продолжило ухудшаться: доля проблемных кредитов на 01.10.2025 составила 1,7% (0,9% годом ранее). 

Как-то так. На каждый плюс найдется свой минус, но, как итог, все упирается в высокие процентные ставки ❗️. В силах ЦБ решить эту проблему, но вряд ли имеет место их быстрое решение.

ЦБ будет медлителен и постарается удерживать ставки как можно дальше, поскольку в 1кв 2026г еще даже не сказалось влияние налоговых новаций МинФина. Нужно ждать данных.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

По его словам, от сбалансированного роста экономики и замедления инфляции «зависит развитие экономики, расширение благосостояния граждан и, конечно, выполнение всех социальных обязательств государства». «Финансирование всех этих направлений было поддержано значительным ростом ненефтегазовых доходов — свыше 13%», — поделился премьер.

«Такая прибавка сформирована промышленностью, сельским хозяйством, предприятиями сферы услуг, финансов и инноваций, — отметил Мишустин. — Доля их в общих доходах государства уже превысила три четверти, именно они составляют основу отечественной экономики, обеспечивают стабильность бюджета».

• В октябре промышленное производство выросло на 3,1% г/г после околонулевой динамики в третьем квартале (+0,5%). За январь-октябрь рост составил 1% г/г, что коррелирует с наблюдаемой динамикой реального ВВП.

• Ускорение роста промышленности было частично обеспечено закреплением позитивной динамики в добыче полезных ископаемых (1,3% г/г, после 0,2% г/г в сентябре и -0,8% за 3 кв.) на фоне повышения квот добычи нефти в рамках договора ОПЕК+. Также заметно ускорился рост выпуска продукции в обработке (4,5% г/г в октябре после 1,4% за III кв.) и энергетике (1,3% г/г, после 0,1% в III кв.).

При этом по отраслям рост оставался фрагментированным. В добыче рос нефтегазовый и металлургический сегмент при спаде добычи угля и прочих полезных ископаемых. В обработке, крупнейшем сегменте, – рост по-прежнему обеспечивали отрасли машиностроения, в значительной степени ориентированные на оборонку.

Наше мнение:
Статистика по промышленности подтверждает сигналы опережающих индикаторов о некотором восстановлении экономической активности в четвертом квартале.

Разделение экономик ЕС и России углубляется.

К концу 2025 г Евросоюз продолжает закупать российское сырье, но вводит систему окончательных сроков для полного сворачивания сотрудничества.

Эмбарго на СПГ вступит в силу к 2027 г, а на трубопроводный газ — с 1 янв 2028 г.

Поставки нефти в Венгрию и Словакию пока исключены из эмбарго. Но с конца 2025 г закрывается последний канал для нефтепродуктов — поставки вакуумного газойля в Хорватию. Для металлов введён график запретов: на стальные слябы — с 2026 г, на алюминий — с 2027 г. Исключение — никель, критический для ЕС.

Рост импорта удобрений будет остановлен высокими тарифам, которые к 2028 г сделают продукцию РФ неконкурентоспособной. Ядерное топливо осталось вне санкций из-за 19-ти реакторов российской модели, но ЕС планирует (https://www.kpler.com/blog/which-russian-commodities-does-the-eu-still-import-and-for-how-much-longer) полную независимость к 2030 г.

Для России это означает снижение экспортных доходов. Запреты на газ и металлы усилят давление на федеральный бюджет, усугубляя дефицит.Демидович.

Это макрообзор за 47 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Предварительные индексы PMI за ноябрь по некоторым странам (Еврозона, Британия, Австралия, Индия) показывают рост деловой активности.
• В Китае рост реальной денежной массы замедлился до +8% в октябре. Рост ВВП также замедлился, в 3 квартале он составил 4,8%. Итоги 2025 года будут выше прогноза МВФ (4,8%).
• РДМ Японии продолжает сжиматься, падение составило 1,3% в октябре. Рост ВВП в 3 квартале составил 1,1%.
• Рост реальной денежной массы в сентябре в Польше составил 7,9%
• к сентябрю 2024 года. ВВП в 3 квартале вырос на 3,7% к аналогичному периоду прошлого года.

Экономика России

• Цены производителей по итогам октября выросли: +0,7% к октябрю 2024 года. Они отстают от роста потребительских цен (+7,7%). В реальном выражении цены производителей падают (негатив).
• По данным ЦБ индикатор бизнес-климата подрос до 3,4 в ноябре
• и остаётся в зоне роста (выше нулевой отметки).
• Рынок легковых автомобилей, судя данным 47 недели, в ноябре составит 125 тыс. (+3%). Это будет первый месяц роста после 9 месяцев падения. Итоги 2025 года, вероятно, будут выше 1,3 млн.

«На самом деле в правительстве Российской Федерации подготовлен план по снижению теневого сектора как раз по уходу из-под налогообложения отдельных категорий отдельных отраслей, где мы видим, пока еще не в полном объеме уплачиваются налоги. Здесь и рынки оптовые, розничные, здесь где-то и расчеты в наличной форме во многом осуществляются и вне контроля налоговых органов, и так далее. Такой план в этом году будет принят и в следующем году начнем реализовывать меры по снижению возможности уклонения от уплаты налогов», — сказал Силуанов.