черная металлургия

На этой неделе, одна из самых эффективных в мире горно-металлургических компаний Северсталь, представила финансовые результаты за I квартал 2024 года по МСФО. Традиционно переходим к обзору ключевых финансовых показателей:

🔵Выручка: 188,7 млрд руб (+20% г/г)
🔵EBITDA: 65,3 млрд руб (+25% г/г)
🔵Свободный денежный поток (FCF): 33,2 млрд руб (+33% г/г)
🔵Чистый долг/EBITDA: -0,87х

Отмечу хороший прирост по показателю выручки, который обусловлен ростом средних цен реализации и улучшением продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС). Показатель EBITDA вырос следом за выручкой, а также благодаря увеличению загрузки мощностей. Радует и результат по свободному денежному потоку, который продемонстрировал существенный рост за счёт увеличения показателя EBITDA. Резюмируя итоги I квартала можно сказать, что Северсталь позитивно начинает 2024 год и, что самое главное, возвращается к ежеквартальным дивидендным выплатам.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Сегодня выходили новости, что стальной прокат дорожает в России, что конечно хорошо для наших металлургов (однако, инфляция будет тоже давить также на себестоимость и хорошо что рост цен как минимум компенсирует ее)

Для наших металлургов цены на внутреннем рынке достаточно важны, особенно для Северстали, продажи которой, после санкций, на 90% приходятся сейчас на РФ, а остальные 10%  — на СНГ. Выжимки из последнего интервью публиковал тут: smart-lab.ru/blog/995681.php

С января по март 2024 г. цена на холоднокатаный прокат в стране выросла на 2,5% до 84 900 руб./т, оцинкованный подорожал на 2% до 106 400 руб./т, а полимерный вырос в цене на 1,6% до 140 200 руб./т.

В течение 2023 г. холоднокатаный прокат подорожал на 40% до 82 800 руб./т, а оцинкованный – на 41% до 104 400 руб./т, следует из данных ММI. Аналогичная ситуация складывалась и в сегменте полимерного проката, который в прошлом году вырос в цене на 44% до 138 300 руб./т.

С начала 2024 г. цены на прокат уже выросли на 3–5%, говорил 14 марта замдиректора по связям с инвесторами ММК Илья Нечаев.

Производство стали по регионам

В декабре 2023 года в Африке было произведено 1,9 млн тонн, что на 17,7% больше, чем в декабре 2022 года. В Азии и Океании было произведено 96,4 млн тонн, что на 9,7% меньше. Страны ЕС (27) произвели 9,1 млн тонн, увеличившись на 2,7%. Европа и другие страны произвели 3,9 млн тонн, увеличившись на 19,4%. На Ближнем Востоке было произведено 4,9 млн тонн, что на 9,6% больше, чем в прошлом году. В Северной Америке было произведено 9,3 млн тонн, что на 5,3% больше, чем в прошлом году. Россия и другие страны СНГ + Украина произвели 7,1 млн тонн, увеличившись на 11,8%. В Южной Америке было произведено 3,2 млн тонн, что на 3,2% меньше.

Таблица 1. Производство стали по регионам

🔥 Обзор Северстали. Пора делиться прибылью (часть 2)

Если вы не читали первую часть обзора, она вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/650, настоятельно рекомендую идти по порядку и сначала прочесть ее — в ней я рассказываю, где используется сталь, кто в мире ее больше всего производит, сколько она стоит (и стоила в последние 5 лет), и может ли Северсталь увеличить производство. 

Эта часть обзора — про финансовые показатели, дивиденды и справедливую оценку компании.

➡️ Финансовые показатели

 Выручка, в млрд руб. 

 2017 – 457,5

2018 – 537,1

2019 – 527,8

2020 – 494,8

2021 – 855,6

2022 (6 месяцев) – 376,9 (мой прогноз по 2022 году = 672,8)

2023 (6 месяцев) – 339,4 (мой прогноз по 2023 году = 623,9)

2024 (прогноз при цене на горячекатаную сталь в 1 070 $) — 716

 Географическая структура выручки на 2021 год выглядела вот так: 

 • Россия – 55% 

• Европа – 31%

Хочу обратить внимание на то, как ведёт себя чёрная металлургия. К завершению идет цикл коррекции в рамках второй волны. Ожидаю бычью фазу в рамках третьей волны. Данную отрасль несомненно нужно перерыть в поиске интересного.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Продолжу озвучивать свой прицельный лист. Я стараюсь отбирать бумаги, которые подходят к завершению циклов в рамках второй волны. Одним из является НЛМК. 

После окончания снижения актив может перейти в многолетний бычий цикл в рамках волны (III). Снижение в рамках волны (II), видится в структуре двойного зигзага wxy. В структуре y остаётся дождаться завершения [C] и ждать факта подтверждения разворота.

Цель локальной волны I в диапазоне весенних продаж.

Глобалка: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Цены:

 
Новости:

Как сообщает агентство Reuters, производство нерафинированной стали в Китае выросло на 3% в августе по сравнению с месяцем ранее.

Некоторые китайские сталелитейные заводы закрыли доменные печи во втором квартале из-за резкого роста цен на железную руду, а внутренний спрос на металл упал из-за проблем в гигантском секторе недвижимости страны.

Тем не менее, многие заводы возобновили работу в августе перед тем, что обычно является пиковым строительным сезоном в сентябре и октябре.

Согласно данным Национального бюро статистики в пятницу, крупнейший в мире производитель стали произвел 83,87 млн тонн металла в прошлом месяце по сравнению с 81,43 млн тонн в июле. Производство стали за первые восемь месяцев года составило 693,15 млн тонн, что на 5,7% меньше г/г.

Что же эксперты ожидают в ближайшем будущем для сталелитейной отрасли в Китае? Как сообщает агентство Platts, ожидается, что Китай введет сокращение зимнего производства стали в северном регионе страны, чтобы уменьшить смог. Тем не менее, эти сокращения, которые будут осуществлены в четвертом квартале, вряд ли приведут к крупномасштабному сокращению производства нерафинированной стали в Китае, что может привести к избыточному предложению и повлиять на цены на сталь в ближайшие месяцы.