цена на газ

Европейский газ каждый день ставит новые рекорды. Всего за одну неделю цены на «голубое топливо» повысились почти на 30%. Эксперты на онлайн-конференции Finam.ru «Жми на газ – „газовое ралли“ набрало обороты» обсудили стоит ли сейчас инвестировать в «Газпром».

Акции «Газпрома» отыграли основную часть своего потенциала, считает аналитик «ФИНАМ» Сергей Кауфман. «Сейчас доходность акций во многом будет зависеть от слабо предсказуемого фактора погоды зимой. Если зима окажется относительно мягкой, то можно ожидать нормализации цен в Европе и тогда текущая оценка акций „Газпрома“ выглядит достаточно справедливо. Если зима снова будет холодной и цены на газ останутся на повышенном уровне, то акции, безусловно, ещё могут быть интересны. Однако даже для такой ставки мы бы рекомендовали дождаться хотя бы локальной коррекции, которая бы сняла краткосрочную техническую перекупленность», — отметил аналитик.

Корректно будет оценить потенциал «Газпрома» по модели дисконтирования дивидендов, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов

( Читать дальше )

Минэнерго вскоре представит доклад о возможности экспорта Роснефтью газа через Северный поток 2 — Новак

Минэнерго в ближайшие дни должно представить доклад о возможности обеспечения экспорта Роснефтью газа через «Северный поток 2», сообщил журналистам вицепремьер Александр Новак. «Там сроки уже подходят, в ближайшие дни должен поступить доклад Минэнерго, и правительство будет докладывать президенту», — сказал он. Ранее сообщалось, что Роснефть на фоне высоких цен на газ попросила разрешить ей экспорт через мощности Газпрома.

Роснефть не первый раз рассматривает возможность экспорта газа, но ранее решений принято не было. Для компании это будет означать, даже с учетом уплаты повышенных налогов, получение дополнительной маржи. Бумаги Роснефти на фоне этих новостей вчера взлетали до рекордного уровня – выше 585 руб./акцию. Если инициатива Роснефти получит в этот раз поддержку, то бумага закрепится надолго выше 600 руб. Однако пока ситуация неясна. С одной стороны, цены на газ ожидаются аномально высокими минимум до весны 2022 г., с другой стороны, при увеличенных поставках газа в Европу дефицит может закончиться быстрее, чем ожидается, и спрос упадет. В любом случае, мы полагаем, что этот вопрос будет прорабатываться достаточно длительное время.

Промсвязьбанк

Цены на газ продолжают раллировать, обновляя пиковые уровни, причем как в Европе, так и в Азии. Мы ждем сохранения повышенных цен на газ как минимум до весны 2022 г. На этом фоне очевидными бенефициарами выступают Газпром и НОВАТЭК. Цены на газ в Европе и Азии продолжают обновлять пиковые уровни: на газовом хабе TTF в Нидерландах фьючерс на месяц вперед (октябрь) и спотовый контракт на СПГ в Азии торгуются выше, чем 700 долл./1 тыс.куб.м (данные указаны по состоянию на вечер 10.09.2021). В целом, с начала года цены на газ и в Европе, и Азии выросли в 3 раза.

Аномально высокий уровень цен на газ, по нашему мнению, сохранится как минимум до весны 2022 г. В пользу этого также свидетельствует и форвардная кривая, где контанго в Европе сохраняется до начала 2022 г., а в Азии – до марта 2022 г.

Наблюдаемый взрывной рост цен – это с одной стороны, отскок от «низкой» базы 2020 г., когда газ в Европе опускался до 56 долл./1 тыс. куб.м вследствие падения спроса. С другой стороны, это следствие изменение баланса рынка. Так, в 2020 г. предложение газа сокращалось, равно как и спрос, но уровень запасов в ПХГ Европы держался на высоком уровне. Однако аномально холодная зима начала 2021 г. спровоцировала резкий рост потребления газа, что привело к опустошению хранилищ в Европе. При этом дополнительное предложение газа (сжиженного природного газа) еще в конце 2020 г. развернулось в сторону премиального азиатского рынка, где спрос восстанавливался быстрее, чем в Европе. Также определенную роль в ценовом скачке сыграли перебои с поставками газа из-за ремонта трубопровода Ямал-Европа и отсутствие дополнительных поставок через украинскую ГТС. В итоге, Европа весь этот год проводит в состоянии дефицита газа, что и провоцирует рост цен.

( Читать дальше )

С момента нашей рекомендации «Покупать» от 8 июня акции «Газпрома» принесли доходность в 24,6% с учётом дивидендов и сегодня достигли нашей целевой цены, равной 330,9 руб.

Ключевым драйвером положительной динамики акций газового гиганта, конечно, стал безумный рост цен на газ в Европе. На фоне холодной зимы, жаркого лета, перенаправления поставок СПГ в Азию и нежелания «Газпрома» увеличивать поставки газа в Европу заполненность газохранилищ для данного времени года снизилась до исторических минимумов, а цены еженедельно превышают исторический максимум и недавно выросли выше $ 650 за тыс. кубометров. Кроме того, позитива инвесторам добавляет тот факт, что строительство многострадального Северного потока-2 практически завершено.

Положительный эффект от роста цен на газ был виден в результатах «Газпрома» за второй квартал.  Выручка компании выросла на 77,7% г/г до 2067 млрд руб., EBITDA — в 6,8 раз до 703 млрд руб. Чистая прибыль акц. увеличилась на 249,5% г/г до 521 млрд руб. Прибыль за полугодие соответствует дивиденду в 17,85 руб. на акцию (5,4%) доходности. Средняя цена реализации газа в дальнем зарубежье выросла на 104% г/г до $ 224,4 за тыс. кубометров, что существенно меньше спотовых цен, т.к. контракты «Газпрома» в основном привязаны к дальним фьючерсам. На данный момент «Газпром» ожидает, что в среднем по году цена реализации газа в Европе достигнет $ 270 за тыс. кубометров.

( Читать дальше )

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21, которые оказались выше консенсуса по EBITDA и чистой прибыли на 5-12%. Группа также повысила оценку цены экспорта в Западную Европу в 2021 до $270, а объем экспорта по данному направлению оценивается по верхней границе предыдущего прогноза – в 183 млрд куб. м.

Мы учитываем результаты и новые прогнозы в нашей модели и повышаем нашу целевую цену на 16% до $10, оставляя рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Принимая во внимание потенциал роста 23% к нашей новой целевой цене и дивидендную доходность 13,5% за 2021П по нашим оценкам, мы подтверждаем «Газпром» в числе наших фаворитов на этот год.

Кишмария Анна
    «Атон»

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21. Выручка компании составила 2 067 млрд руб. (-2% против консенсус-прогноза), снизившись на 10% кв/кв из-за сезонного снижения объемов (объем экспорта в страны дальнего зарубежья снизился на 13%), частично компенсированного благоприятной ценовой конъюнктурой (цена экспорта газа в Западную Европу выросла на 16% до $224.4/тыс. куб м). Показатель EBITDA достиг 703 млрд руб. (+1% кв/кв, +11% против оценки АТОНа, +5% против консенсус-прогноза), что обусловлено хорошей финансовой дисциплиной, а также учетом изменений (на общую сумму 109 млрд руб.) по остаткам готовой продукции и незавершенному производству.

( Читать дальше )

Перспективы акций «Газпрома» обсуждались в ходе прошедшей на сайте Finam.ru онлайн-конференции «Мировые рынки — что ждать инвесторам осенью?».

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «ФИНАМ», полагает, что большая часть потенциала акций «Газпрома», если смотреть относительно минимумов ноября 2020 года, реализована.

«Наша целевая цена на данный момент равна 330,9 руб., а оставшийся апсайд составляет 12,3%. В случае коррекции „Газпром“, вероятно, будет снижаться слабее, чем широкий рынок. Это в основном связано с тем, что цены на газ меньше, чем цены на большинство сырьевых товаров, зависят от состояния экономики, так как спрос на него определяется потребностью в отоплении и генерации электричества», — подчеркнул г-н Кауфман.

При этом, по его словам, текущие цены на газ выглядят неустойчиво из-за значительного отрыва от цен, достаточных для реализации новых проектов, и не закладываются рынком в оценку акций «Газпрома».

«В связи с этим существенным риском для оценки газового гиганта можно считать только падение цен на газ ниже ~ $270-300 за 1 тыс. кубометров (сейчас около $550), что может произойти в случае относительно тёплой зимы и роста поставок со стороны „Газпрома“ после запуска СП-2. Основным долгосрочным риском для „Газпрома“ является более быстрый переход Европы на ВИЭ. Санкции СП-2 уже, вероятно, не грозят, но в случае победы партии зелёных на выборах Германия может просто минимально использовать газопровод. При этом если партия зелёных отбросит политику в вопросе экономического проекта, то СП-2 выглядят предпочтительнее транзита через Украину. Он и дешевле, и экологичнее, а полностью отказаться от российского газа Германия в ближайшие десятилетия в любом случае не может», — добавил эксперт.

В свою очередь, Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», считает, что потенциал для роста стоимости акций «Газпрома» все еще сохраняется, но не в среднесрочной перспективе, потому что эти бумаги уже сильно подорожали с мая текущего года.

( Читать дальше )

Как сообщило агентство «Интерфакс» со ссылкой на заявление компании, Газпром в ближайшие месяцы планирует запустить газопровод «Северный поток-2», по которому уже запланированы поставки вплоть до 5,6 млрд куб. м газа к концу года.

На наш взгляд, это указывает на то, что по крайней мере полтора месяца в этом году обе нитки трубопровода будут работать на полную мощность (мощность одной ветки — 27,5 млрд куб. м в год). Так, строительство первой из них завершилось ещё в конце июля, в данный момент проводятся испытания и сертификация газопровода, которые должны завершиться в течение 2-3 месяцев.

В свою очередь, строительство второй нитки, которое ведет трубоукладочное судно Академик Черский, должно завершиться к концу месяца, после чего новая ветка газопровода так же пройдет сертификацию. Таким образом, в случае завершения всех испытательных работ и сертификации в обозначенные сроки, запуск “Северного потока-2” может состоятся уже в середине ноября, что совпадает с нашей оценкой в условиях 100% загруженности обоих ниток газопровода. Так, план увеличения поставок в Дальнее Зарубежье на 5,6 млрд куб. м представляется нам реалистичным, что, в свою очередь, может обеспечить потенциал роста на уровне 3,1% по отношению к нашему прогнозу.

( Читать дальше )

Газпром поднимает прогноз по ценам на поставки газа и планирует начать поставки по Северному потоку-2 в 2021   

Согласно комментариям компании, Газпром повысил прогноз средней цены экспортных поставок газа в Европу в 2021 году до $269.6 за тыс. куб. м. (предыдущий прогноз составлял $240, а бюджет компании составлялся из ожидаемой цены в $170). Отдельно Газпром сообщил, что в 2021 году по Северному потоку-2 может быть поставлено 5.6 млрд куб. м газа. При этом прокачка по газопроводу, чтобы обеспечить данный объем, должна начаться не позднее ноября 2021 года, по нашим оценкам. Напомним, строительство второй нитки газопровода должно быть завершено к концу августа этого года.

Повышение прогноза по средней цене поставок газа является позитивным фактором и, по нашим предварительным подсчетам, может привести к росту дивидендной доходности выше 13%. Это предполагает потенциал повышения консенсуса, по нашим оценкам. Кроме того, несмотря на то что новость о скором завершении строительства Северного потока-2 ожидаема, мы считаем ее позитивной с точки зрения восприятия. Газпром остается нашим фаворитом.

Атон

Цены на газ в Европе уже выросли вдвое с начала года и достигли абсолютных рекордных максимумов (см. график внизу). Цены, близкие к текущим последний раз были в 2008 году. 

Если смотреть на форвардную кривую, она очень позитивно оценивает перспективы цен на газ в этом году. Цены  выше $500 долларов – на все месяцы вплоть до марта 2022 года. Снижения до $330 рынок ждет только следующим летом.

Чтобы вы понимали, средние цены, по которым Газпром экспортирует свой газ (по данным квартальных отчетов) существенно ниже текущих:

https://smart-lab.ru/q/GAZP/f/q/MSFO/gas_export_price/

Попробуем порассуждать о причинах текущих высоких ценах на газ и их перспективах

📈Полагаю, что взлет цен — классическая схема: резкое падение спроса во время пандемии привело к сокращению поставок, а после выхода экономик к линии тренда и резкого увеличения спроса на газ, предложение нарастить стремительно не удалось

📈Одна из причин еще в том, что Азия выходила из кризиса раньше, поэтому добытчики сжиженный газ перенаправили туда, поскольку была привлекательная ценовая премия на азиатском рынке

( Читать дальше )

«Газпром» перерегистрирован в Санкт-Петербурге.

Завершена процедура государственной регистрации изменений в Устав ПАО «Газпром». В их числе – смена места нахождения головной компании на г. Санкт-Петербург. Решение о перерегистрации было принято более пяти лет назад. И с его реализацией компания не спешила. Сначала достроила свою штаб-квартиру в Лахта-Центре. И вот, наконец, формальное закрепление переезда. Кажется, момент выбран очень удачно, Газпром могут ожидать рекордные прибыли за 2021 год от продажи газа в Европу. И налоги с этих рекордных прибылей будут уже выплачиваться по новому месту прописки. Со стороны видится определенная система по распределению бенефициаров будущих доходов Газпрома. Недавно Газпром провел серию SPO, потом, наконец, произошла перерегистрация в Санкт-Петербург.

Кажется, теперь сформирована возможность для максимизации прибыли корпорации и ее распределения на налоги и дивиденды. Нельзя сказать, что поучаствовать в этих событиях нельзя. Можно. Акции Газпрома доступны на бирже со вполне привлекательными коэффициентами. Но пока акции Газпрома не растут теми темпами, которых стоило бы от них ожидать. Тем временем, спотовая цена на газ в Европе ушла выше 500USD за кубометр, а год назад в это же время она торговалась по 50USD.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»