цб рф

В ожидании решения по ставке игруны пошли ва-банк.

На ожиданиях.

Уже меньше чем через час: сейчас ставка 16,50%, косенсус-прогноз — 16,0%

Что тут комментировать… Конечно, снижение ключевой ставки позитив для фондового рынка, никто же сэтим не спорит. Но… У нас же всёк таргету инфляции привязано. Не про нужды тяжёлой промышленности речь, не про доступность кредитов для малого бизнеса… Про то, как сделать инфляцию такой, как кто-то там решил. (который год слышим про 4% в год… ага..)

Под обуздание инфляции и поднимали ставку.

Инфляция снижается медленнее, чем ожидается. Ставку снижают (уже сколько раз снижали?), а инфляция… Посчитали, что снижение замедлилось. Что в этом месяце (в последнем расчётном) даже выше, пусть и незначительно, чем в предыдущем.

И? Всё равно снизят?!

Странная логика, согласитесь.

Кстати: вот взять, к примеру, США. Там тоже на днях, считай, ставку снизили. И что? Вырос с тех пор рынок?… Обычно, раньше, рос после снижения ставки. Но не в это раз.

Прогноз? Мой?!…

Мы считаем, что совет директоров Банк России, может на заключительном в 2025 году заседании, которое состоится в пятницу, 19 декабря, снова понизить ключевую процентную ставку на 0,5 процентного пункта до 16% годовых. Такой сценарий мы рассматриваем как базовый с вероятностью в 60%.

По 15% вероятности мы присвоили вариантам снижения ключевой ставки на 1 процентный пункт до 15,5% годовых и символического снижения на 0,25 пп до 16,25% годовых. Альтернативный сценарий предполагает с 10%-ной вероятностью, что Банк России может оставить без изменений действующую ключевую ставку в 16,5% годовых.

Данные Росстата по инфляции потребительских цен за ноябрь говорят преимущественно в пользу снижения ключевой ставки не менее, чем на 0,5 пп, поскольку годовая инфляция в России показала впервые с начала года замедление до 6,4%, что соответствует уровням сентября 2023 года, а помесячная инфляция в прошлом месяце замедлилась до 0,42%, хотя в октябре и сентябре показывала рост. Недельная инфляция в декабре, несмотря на начавшуюся зиму и высокий спрос покупателей перед Новым годом, с начала месяца колеблется в рамках 0,05-0,09%.

Сегодня пятница, 19.12.2025.
Весь день будет один и тот же сериал: ожидания по ставке, реальность по ставке и попытка рынка устроить либо “подарок-ралли”, либо “разочарование-раскачку-воалтильность-разочарования и обиды”. Как обычно.
Базовое ожидание рынка = снижение на 0,5%.

Я для себя держу два варианта заранее:
— основной оптимистичный: снижение на 1%;
— сюрприз-подарок: 1,5% вниз, и тогда толпа побежит “успевать”.
И вот здесь важный момент, который обычно не любят слышать: я не строю тактику реализации стратегии и не советую строить свою тактику действий на одном решении по ставке в один конкретный день. Рынок работает чуть сложнее, чем “кнопка ЦБ — кнопка роста или кнопка слива”.

Что я делаю вместо “угадай ставку – получи приз”?

Первое — я смотрю на график и на силу активов.
💪 У нас для этого есть AROMATH Power Index — универсальный сборный индикатор, который показывает, где сейчас сила, а где слабость. Он реально помогает, но только при одном условии: Вы понимаете, как его применять, а не просто “посмотрели и побежали”.

Аналитики ждут 16%, т.е снижение на 50 б.п. В качестве аргументов приводят только ситуацию с повышением налогов, которые в 1 квартале 2026го окажут влияние на инфляцию… 

В то же время есть и сторонники снижение на 100 б.п, про них вчера говорил — smart-lab.ru/blog/1244482.php

Хомяк делает ставку на то, что ЦБ будет консервативен и снизит ставку до 16%, но оставит пространство для дальнейшего снижения в начале следующего года, о чем скажет в пресс-релизе и на пресс-конференции! С учетом, что рынок верит в более активное снижение ставки на фоне снижения инфляции, можем немного скорректироваться по итогам решения…

В общем, больше не загадываем — просто ждем.

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Заседание ЦБ — одно из самых ожидаемых событий месяца. Наши аналитики выделяют два сценария 👇🏻

👉🏻 Базовый: снижение на 0,5 п.п. до 16%

Это наиболее вероятный исход, который соответствует консенсус-прогнозу большинства аналитиков.

Логика: ЦБ, скорее всего, продолжит действовать осторожно. Основная причина — проинфляционные факторы, которые могут проявиться в начале следующего года: индексация тарифов ЖКХ, изменение налогового законодательства и рост бюджетных расходов.

Соответствие консенсусу: шаг в 0,5 п.п. будет демонстрировать логику постепенного смягчения денежно-кредитной политики без резких движений, что соответствует текущему подходу ЦБ.

👉🏻 Оптимистичный: снижение на 1 п.п. до 15,5%

Этот вариант предполагает более решительные действия со стороны регулятора, обусловленные сильными макроэкономическими данными.

Факторы для снижения: недельная инфляция составила всего 0,05% — аналогично уровню предыдущей недели. Годовая замедлилась до 5,8%.

Это заметно лучше октябрьских ожиданий ЦБ, который прогнозировал инфляцию 8–8,5% и более жёсткий ценовой фон в IV квартале.