флоатеры

Индекс российских гособлигаций RGBI опустился ниже 111 пунктов, а доходности облигаций остаются высокими. Быстрого снижения ключевой ставки рынок пока не ждет, поэтому инвесторы могут присмотреться к корпоративным облигациям с фиксированным и плавающим купоном. Разбираемся, какие бумаги сейчас есть в подборке аналитиков Т-Инвестиций и чем они отличаются.

( Читать дальше )

Необычный эмитент с достойным кредитным рейтингом разместил сразу ДВА выпуска облигаций. На бирже они появятся уже сегодня.

Можно дать в долг под проценты не абы кому, а целому контейнерному терминалу в одном из самых больших портов страны. Давайте смотреть, насколько эта сделка может быть интересной.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РУСАЛ, ОТЭКО, Селектел, Томская_обл, ВИС, ЯТЭК, Делимобиль, Атомэнергопром, ЛОЭСК, Черкизово, Новабев, Европлан, Нацпроектстрой, Заслон, Сэтл, Полипласт, ХимМед, Ростовская_обл.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚓А теперь — грузимся и едем смотреть на новые выпуски от ПКТ!

🛳️Эмитент: АО «ПКТ»

⚓Первый контейнерный терминал — одна из ключевых операционных компаний группы Global Ports. ПКТ оперирует контейнерным терминалом на территории Большого порта в Санкт-Петербурге (ха-ха, я здесь живу). Снова земляки, значит.

( Читать дальше )

📊 Российский облигационный рынок продолжает жить в ожидании главной октябрьской интриги — опорного заседания ЦБ, до которого осталось ровно две недели. От вердикта регулятора во многом будет зависеть, какие бумаги будут более интересны для покупки.

На этом фоне в поле моего зрения попала Софтлайн, которая планирует разместить новые выпуски фикса и флоатера с ежемесячными купонами, дав участникам рынка хороший выбор. Уже 13 октября компания откроет книгу заявок на два выпуска с погашением в декабре 2029 года и объёмом не менее 3 млрд руб.

📌Выпуск 002Р-04: переменный купон (спред не более КС+4,5%).

📌 Выпуск 002Р-03: фиксированный купон (купонная доходность не более 18,5% годовых), с эффективной доходностью не выше 20,15% годовых.

 
💰 Софтлайн привлекает капитал для рефинансирования банковского долга. Менеджмент планомерно оптимизирует структуру баланса, замещая старые и дорогие банковские кредиты. Компания таргетирует показатель NetDebt/EBITDA на уровне менее 2х по итогам 2026 года, а на долгосрочном горизонте планирует снизить его до 1х.

( Читать дальше )

В российской экономике стагфляционная «развилка»: экономический рост вялый, но инфляция значительно превышает целевой уровень. Это значит, что Банк России на заседании 14 октября может как снизить ставку на 0,25%, так и сохранить ее на прежнем уровне. Во время такой неопределенности интересным инструментом становятся облигации с плавающим купоном.

Как работают флоатеры

Как правило, купон флоатеров привязан к ключевой ставке или к RUONIA. Дополнительно он включает надбавку за риск конкретной компании.

• RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день. Проще говоря, это процент, под который банки занимают друг другу деньги.

Главное преимущество флоатеров — они позволяют меньше зависеть от прогноза по ключевой ставке. Если ЦБ возьмет длительную паузу, купоны останутся высокими. Если снижение ставки продолжится, купоны будут постепенно уменьшаться вслед за ней. При этом цены флоатеров обычно значительно слабее реагируют на изменение ставок, чем цены облигаций с фиксированным купоном.

( Читать дальше )

Коллеги, на подходе крайне интересное размещение от ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud.ru, в прошлом SberCloud). Это безоговорочный лидер российского рынка облачной инфраструктуры (IaaS и PaaS) и ИИ-решений. Давайте разберем свежий отчет компании по МСФО за 1 полугодие 2026 года и поймем, стоит ли парковать сюда кеш.

⚙️ Параметры выпуска ОблачныеТехнологи-001P-02
Номинал: 1000 ₽
Объем: 10 млрд ₽
Погашение: 2,5 года
Купон: КС +200 б.п.
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: AA+(RU) АКРА / ruAA+ Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 8 октября 2026 года
Размещение: 13 октября 2026 года

📈 Финансовый анализ (из отчета за 1П 2026 года):
Компания работает с потрясающей эффективностью, хотя темпы роста выручки в 2026 году ожидаемо замедлились из-за эффекта высокой базы прошлых лет.
1. Доходы и маржинальность:
Выручка за полгода составила 37,6 млрд руб. (+2% г/г). А вот EBITDA держится на заоблачном уровне — 27,5 млрд руб. Рентабельность бизнеса по EBITDA составляет феноменальные 73%.

( Читать дальше )

Игорь Галактионов

Инвестиционная Стратегия на IV квартал 2026 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале — наш взгляд на облигации и долговой рынок.

Главное

• В IV квартале ждём сохранения ключевой ставки на уровне 14,00%. Склоняемся к тому, что на октябрьском опорном заседании Банк России не будет улучшать прогноз уровня ставки на 2027 год.
• Рынок очень чувствителен к кредитным рискам. В IV квартале продолжится вызревание проблем у закредитованных эмитентов на фоне ужесточения условий рефинансирования из-за сокращения лимитов у институциональных и низкого аппетита к риску у розничных инвесторов.
• В краткосрочной перспективе осторожно смотрим на длинные ОФЗ, учитывая консервативные ожидания по траектории ключевой ставки и возможную волатильность в сегменте. При этом отсутствие кредитных рисков может выгодно отличать короткие и средние гособлигации. Короткие ОФЗ-ПК выглядят неплохой альтернативой БПИФам ликвидности, чтобы переждать период повышенных рисков.

( Читать дальше )

Главное:

• Параметры выпуска:
  – Серия: 002P-11.
  – Срок обращения: 1,5 года.
  – Объём: от ₽20 млрд.
  – Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ: не выше 130 б.п.
  – Техразмещение: 21 октября 2026 года.
  – Организатор и агент: банк «ДОМ.РФ».
  – Доступен для неквалифицированных инвесторов.

• Гарантия: по облигационным займам «ДОМ.РФ» действует гарантия Минфина РФ, обеспечивающая возвратность номинальной стоимости бумаг.

• Предыдущее размещение (август 2026 г.):
  – Двухлетний флоатер на ₽50 млрд (при изначальном ориентире ₽20 млрд).
  – Спред к КС при открытии книги — не выше 135 б.п., в финале снижен до 120 б.п.

• Текущий долг в обращении: облигации «ДОМ.РФ» общим объёмом ₽618 млрд.

• О компании: «ДОМ.РФ» — финансовый институт развития в жилищной сфере, создан в 1997 году как «Агентство ипотечного жилищного кредитования». В ноябре 2025 года провёл IPO с базовым объёмом привлечения ₽25 млрд.

( Читать дальше )

Комментирует Денис Зыкин, автор стратегий Альфа Облигации, Облигации с ИИи Флоатеры:

«Подводим итоги работы стратегии Облигации с ИИза 9 месяцев 2026 года: чистый результат составил +9,2% дохода (примерно 12,3% годовых). Доходность стратегии после вычета комиссий близка к бенчмарку (индекс корп. облигаций RUCBTRNS +9,9%).

На прошедшем сентябрьском заседании Центральный банк РФ оставил ставку на уровне 14% годовых, тем самым прервав 15-месячный цикл снижения ставки. Аргументы решения ЦБ остались прежние: повышенные инфляционные ожидания населения, большой бюджетный дефицит и последствия роста цен на топливо. На этом фоне снижение дальних ОФЗ продолжилось и к концу сентября цены ушли на минимумы текущего года.

На локальных максимумах в июле мы удачно сократили долю дальних ОФЗ в портфеле с 20% до 12%, что позволило минимизировать негативный эффект от снижения рынка ОФЗ. Доходности 10-леток сейчас составляют 16,8%, превышая КС уже на 2,8%. Похоже, что участники рынка не верят в прогноз ЦБ по ставке и закладывают в цены поднятие КС. Мы не продали дальние ОФЗ полностью, т.к. текущие цены выглядят «стрессовыми» и по мере не реализации негативного сценария возможно восстановление цен. Сам ЦБ об ужесточении ДКП пока не говорил.

( Читать дальше )

23 октября состоится следующее заседание ЦБ по ключевой ставке. Вероятно ключевая ставка останется без изменений. Инфляция в сентябре показала рост, а с октября прошла индексация тарифов ЖКХ.

Сейчас на рынке облигаций рабочей идеей остаются флоатеры (облигации с плавающим купоном), преимущество которых состоит в том что их стоимость не зависит от ставок, меняется только величина купона.

Сегодня рассмотрим интересные варианты с рейтингом А+ и выше. Купонная доходность зависит от ставки ключевой ставки (КС). Облигации, доступные только квалифицированным инвесторам, отмечены буквой К, остальные — доступны всем.



1. Акрон Б1Р6
Один из крупнейших производителей минеральных удобрений
Рейтинг: ruАА (эксперт РА)
ISIN: RU000A10AA28
Стоимость облигации: 101,48%
Купонная доходность: КС+3,25%
Дата погашения: 27.07.2027

2. Аэрофлот 2Б01
Крупнейший авиаперевозчик
Рейтинг: ruАА (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BGJ4
Стоимость облигации: 101,45%
Купонная доходность: КС+2,4%
Дата погашения: 08.04.2028

3. КАМАЗ БП21 (К)
Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов.

( Читать дальше )

Cloud.ru, то есть ООО «Облачные технологии», до 2022 года SberCloud, размещает второй выпуск облигаций: флоатер на 2,5 года. Это крупнейший в стране продавец облачной инфраструктуры с рентабельностью, которой позавидует почти любой бизнес, и с клиентами, которые платят вперёд. Но в 2026 году рост остановился, владелец и крупнейшие клиенты не раскрыты, а дивиденды за год удвоились

📋 Параметры
▪️ купон: ключевая ставка плюс не более 2 п.п., ориентир 15,75–16% при ставке 14%; итог определит книга
▪️ купон раз в 30 дней, сумма считается по ставке каждого дня периода
▪️ срок 2,5 года (900 дней), погашение 31 марта 2029 года; права досрочно продать бумаги эмитенту (оферты) и амортизации нет
▪️ номинал 1 000 руб
▪️ без статуса квалифицированного инвестора
▪️ книга 8 октября, поручения в Т-Инвестициях до 15:00 МСК; размещение 13 октября
▪️ объём не менее 10 млрд руб, организатор ИФК «Солид»

▪️ рейтинги AA+(RU) у АКРА и ruAA+ у Эксперт РА, оба со стабильным прогнозом

Отчётность и рейтинги эмитента

( Читать дальше )