фискальные стимулы

Промышленное производство в Германии сократилось в апреле на 1,4% по сравнению с мартом, а экспорт — на 1,7%. Это оказалось хуже прогнозов аналитиков Bloomberg и разрушило надежды на начало циклического восстановления.

Особое беспокойство вызывает то, что спад был повсеместным, несмотря на неожиданный рост заказов на продукцию в том же месяце — благодаря спросу на электронные и оптические товары. Таким образом, второй квартал начался с неудачи, что особенно чувствительно на фоне вступления в должность канцлера Фридриха Мерца в мае.

Экономисты считают, что рост в первом квартале был обусловлен опережающими поставками из-за страха перед тарифами США, а не устойчивым восстановлением. Германия остаётся особенно уязвимой к торговым ограничениям из-за своей экспортной ориентации, а также страдает от стареющего населения и избыточной бюрократии.

Тем не менее главный экономист Commerzbank Йорг Кремер сохраняет оптимизм: по его мнению, рост заказов указывает на возможное восстановление во втором полугодии, чему будут способствовать снижение ставки ЕЦБ и фискальные меры правительства.

Китайские акции резко просели после заявления Дональда Трампа о введении 104% пошлин на китайские товары. Индекс Hang Seng China Enterprises обвалился на 4,4%, прежде чем частично восстановиться. Индекс CSI 300 показал волатильность, завершив сессии с незначительным ростом.

Наибольшие потери понесли компании, тесно связанные с экспортом в США: Shenzhou International упала на 7,4%, GoerTek и AAC Technologies — более чем на 8%. Акции BeiGene просели на 12,7% на фоне угроз новых тарифов на фармацевтику.

Пекин пообещал «бороться до конца» и резко активизировал госвмешательство: государственные фонды влили в ETF рекордные 87 млрд юаней ($11,9 млрд) за день. Это второй подряд антирекорд, что указывает на масштабные экстренные закупки активов с целью стабилизации рынка. Ослабление контроля над валютой и новые меры поддержки страховых инвестиций также стали частью антикризисного пакета.

Однако опасения инвесторов усиливаются: брокеры ограничивают маржинальное кредитование, а иностранные аналитики призывают к масштабным фискальным стимулам. Центральный банк допустил снижение курса офшорного юаня ниже 7,20 за доллар, что ранее считалось «мягкой красной линией».