финтех

Российская экономическая школа с 25 ноября по 16 декабря 2020 года проведет цикл открытых ондайн-лекций «Профессии будущего в финансах». В нем речь пойдет о финтех-предпринимателях, квантах, риск-менеджерах, управляющих активами и других темах, а его спикерами станут лидеры в своих направлениях. 

25 ноября, 20:00

«Физики и лирики в финансах»

История финансов насчитывает несколько тысяч лет. Примерно столько же и истории переплетения социальных и естественных наук. Красной нитью – от Аристотеля до формулы Блэка-Шоулза, Санта Фе и Голдман Сакса – многие прорывы в финансах совершались людьми с техническим образованием и аналитическим складом ума. На лекции мы поговорим о том, почему у физиков часто получается построить успешные карьеры в финансовой сфере и почему в финансах тоже есть место лирике.

О лекторе: Кирилл Ильинский, управляющий партнер Fusion Group. Автор более 40 научных публикаций по применению теоретической физики в финансовом моделировании. После четырех лет работы в банках Chase Manhattan и JP Morgan в 2004 г. основал компанию по управлению активами Fusion Asset Management. 

( Читать дальше )

МТС: Результаты за 3К20: достойная динамика, несмотря на COVID-19

Выручка выросла на 4.9% г/г до 129 млрд руб. за счет как телекоммуникационных услуг, так и новых сегментов (включая финтех, медиа, облачные и цифровые решения), причем новые направления деятельности обеспечили более половины роста г/г.

Скорректированная OIBDA Группы составила 58.5 млрд руб. (3.3% г/г) на фоне роста показателя в основных сервисах, экономии операционных расходов в розничной сети и позитивного вклада МТС Банка. Тем не менее, рентабельность OIBDA упала на 71 бп г/г до 45.4%.

МТС повысила свой прогноз на 2020 год – компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против 0-3% г/г, прогнозируемых по итогам 2К), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против -2%/без изм. по во 2К). Группа по-прежнему рассчитывает, что капзатраты составят около 90 млрд руб.

Атон

Выручка в 3К20 увеличилась на 4.9% г/г до 129.0 млрд руб., превысив консенсус и наши оценки (+3.0% и +0.8% соответственно). Основной телекоммуникационный бизнес и сегменты финтех, медиа, облачных и цифровых решений B2B (на них в совокупности пришлось более половины роста г/г) стали основными драйверами. Темпы роста выручки оказались под давлением из-за снижения выручки от роуминга.

( Читать дальше )

Выручка Яндекса в III квартале увеличилась на 30%, до 58,3 млрд рублей

Выручка Яндекса по US GAAP в III квартале 2020 выросла на 30% и составила 58,3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA с учетом Яндекс.Маркета выросла на 8% и составила 15,1 млрд руб., рентабельность по показателю составила 25,9%. Скорректированная чистая прибыль Яндекса с учетом Яндекс.Маркета составила 7,6 млрд рублей, увеличившись на 11% г/г, без него — 9,4 млрд рублей (рост на 18% г/г).

Яндексу удалось добиться высокой прибыльности по ключевым направлениям бизнеса. Рекламная выручка увеличилась на 6%, составив 33,2 млрд рублей. В III квартале доходы от этого сегмента составили 57% от всей выручки. Около 31% выручки составили доходы от такси-сегмента. Его выручка в отчетном периоде выросла на 55%. После завершения переговоров по покупке 100% TCS Group компания продолжает рассматривать различные варианты создания отдельной финтех-вертикали внутри компании. Сильные результаты компании в отчетном квартале подтверждают долгосрочный потенциал роста акций.

Промсвязьбанк

Запомни, товарищ, теперь не форекс, криптопомойка, казино, серый букмекер, левый обменник, миксер, недоплатежка и «прачечная», а ФИНТЕХ!

// по мотивам множества пресс-релизов разного рода отечественных стартапиков //

Компания «Яндекс» в среду, 28 октября, представит финансовые результаты за 3К20. Мы ожидаем, что отчетность продемонстрирует сочетание сильных трендов выручки во всех бизнесвертикалях и хорошей рентабельности.

На выручку должны позитивно повлиять восстановление спроса на онлайн-рекламу и поездок в сегменте B2C, расширение бизнеса поездок в сегменте B2B и прочих сервисов. Продолжающийся контроль над расходами, вероятно, поддержит рентабельность.

В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторов будут интересовать в том числе такие вопросы как: 1) следующие шаги Яндекса в сегменте финтеха после того, как не состоялась сделка с банком Tinkoff, 2) тренды онлайн-рекламы в начале 4К20, 3) развитие сегмента Яндекс.Драйв и перспективы выхода на уровень безубыточности, 4) прогноз GMV маркетплейса до конца года, 5) продвижение проекта по строительству новой штаб-квартиры. Мы видим потенциал для роста акций YNDX на фоне выхода отчетности после их некоторого снижения на прошлой неделе.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Mail.ru Group отчиталась за 3 квартал по МСФО. Холдинг сообщил о росте выручки на 20% в 3 квартале и по итогам 9 месяцев (26 372 и 74 169 млн рублей соответственно), слабой динамике EBITDA (маржа 26% по итогам 9 месяцев) и сокращении чистой прибыли (около 8,5 млрд рублей, маржа – 11,9%). Чистая денежная позиция составила около 2,95 млрд руб. Реакция инвесторов слабая. На фоне общего снижения рынка, бумаги Mail.ru торгуются на положительной территории. Последние 2 месяца котировки сохраняют боковую динамику в диапазоне 2100-2400 руб. Интерес к акциям обусловлен активизацией процессов M&A на рынке финтех индустрии.

Обращает на себя внимание выраженное влияние пандемии на бизнес. Во-первых, рекламный рынок не просел, вопреки пессимистическим прогнозам, и сохранил, хотя и не высокие (5% Y0Y), темпы роста. На рекламу приходится 36% доходов. При этом, выручка от рекламы впервые уступила лидерство в структуре бизнеса Mail.ru.

Увеличилась роль социальных сетей. Основной рост рекламных потоков наблюдается именно там. Ежемесячная аудитория VK и OK составляет приблизительно 73 и 40 млн чел. Наблюдалась тенденция к росту просмотров видео и музыки. Мы полагаем, что этот тренд станет одним из драйверов роста видеорекламы.

( Читать дальше )

Мы не успели ни учесть возможное приобретение TCS Group в нашей модели оценки «Яндекса», ни пересмотреть его целевую цену. Наша модель и оценка перспектив компании остаются прежними: мы подтверждаем целевую цену на уровне $68 за акцию и рекомендацию «покупать».

Мы полагаем, что «Яндекс» продолжит искать возможности для развития финтех-направления в соответствии со своими предыдущими комментариями. Мы ожидаем, что компания будет развивать финтех-бизнес самостоятельно с привлечением третьих лиц, имеющих банковскую лицензию. При этом, по нашему мнению, особое внимание будет уделяться развитию платежных сервисов и электронных кошельков, поскольку они будут логичным дополнением к направлениям бизнеса на стыке интернет-среды и офлайн-сервисов (O2O), а также к сегменту электронной коммерции. Эти направления предполагают оплату услуг в режиме онлайн и, как следствие, эквайринговые платежи, объем которых в России может достигать 2% совокупного оборота, поэтому развитие «Яндексом» платежных сервисов и электронных кошельков может обеспечить значительную оптимизацию расходов.

Суханова Светлана

( Читать дальше )

Переговоры о покупке «Яндексом» TCS Group прекращены, сделки не будет из-за разногласий по условиям сделки, следует из сообщений обеих компаний. Мы нейтрально смотрим на бумаги «Яндекса» и TCS Group и отмечаем несколько завышенные значения мультипликаторов, с которыми торгуются обе бумаги.

Напомним, что TCS Group 22 сентября 2020 г. сообщила о планируемой сделке, в рамках которой Яндекс может стать владельцем 100% акций TCS Group. Сообщалось, что «Яндекс» предварительно договорился о покупке TCS за $5,48 млрд деньгами и своими акциями, что на момент объявления предполагало премию примерно 8% к цене закрытия накануне объявления или 16,9% к средневзвешенной цене за 3 месяца до 21 сентября. Впоследствии, «Яндекс» не смог согласиться с окончательными условиями сделки, в связи с чем все переговоры с акционером банковской группы Олегом Тиньковым были прекращены, следует из сообщения Яндекса.

Для «Яндекса» отсутствие сделки с TCS предполагает продолжение поиска партнера для развития направления финтех. После завершения партнерских отношений со Сбербанком, можно предположить, что интернет-гигант обратит внимание на менее крупных участников рынка.

( Читать дальше )

Данная новость негативна для акций «Яндекса», т.к. потенциальное слияние с TCS могло стать новым стимулом для развития компании. В то же время мы считаем, что после первой негативной реакции на данную новость динамика цены акций «Яндекса» вернется к торгам на фундаментальных характеристиках.

Мы считаем, что ближайшими позитивными триггерами для стоимости компании могут стать развитие «Яндекс.Маркета» и «Яндекс.Такси». Кроме того, компания должна будет представить альтернативные варианты развития финтех-направления бизнеса. Наша текущая целевая цена составляет 58 долл. за акцию.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»
           

Закрываем торговую идею: покупка акций Square от 05.08.20220 в связи с достижением целевых ориентиров.

Параметры сделки:
Открытие: 148
Закрытие: 184
Доходность: +24,3% в долларах

Square — финтех из Калифорнии, США. В портфолио компании более 30 сервисов и услуг как для бизнеса, так и для розничных клиентов. Благодаря финансовой экосистеме, в основе которой лежат цифровые решения, компания показывает высокие темпы роста, а ее капитализация с момента IPO увеличилась в 11х.

Компания основана в 2009 г. Рыночная капитализация — $60 млрд.

Акции компании Square подскочили на 11% на фоне выхода сильных финансовых результатов за 2 кв. 2020 г. С начала года капитализация финтеха увеличилась на 134,26%.
           
Square представляет собой полноценную финансовую экосистему, позволяющая принимать платежи, вести электронный документооборот, отслеживать данные о продажах, получать банковские и брокерские услуги, осуществлять покупки в онлайн магазинах.

( Читать дальше )