трамп

Начинается первая летняя неделя, первая неделя месяца, и как всегда, она самая насыщенная новостями. В частности, уже завтра, во вторник 04.06.2019 г., выступает глава ФРС, г-н Пауэлс, и мы по его риторике сможем понять, чего ожидать от рынка в ближайшие пару месяцев. За выходные Трамп написал в своем твитере о возможном введении пошлин на товары из Мексики на 5% с дальнейшим поднятием до 25% в случае если те, не будут додерживаться договоренностей с США. В то же время, 01.06.2019 вступили в силу пошлины со стороны Китая на сумму в 60 млрд.дол. Параллельно этому рассматривались но не были введены со стороны США пошлины на медь с Австралии. Я не удивлюсь. Если в ближайшее время будет также затронута Канада и Европа.

Хорошо это или плохо?

Все зависит на какой Вы стороне. Думаю в ближайшее время мы увидим еще твиты Трампа о введении пошлин на другие страны, в то же время, со стороны ФРС увидим снижение процентных ставок. Это все приведет к поддержке экономики, но переоценке стоимости компаний на фондовом рынке в сторону понижения. Таким образом, этот месяц ожидается боковик на фондовом рынке с перспективой дальнейшего роста.

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ

Исход заседания ЕЦБ не определен, практически с равной вероятностью июньское заседание ЕЦБ может быть как проходным, так и с оглашением нового пакета стимулов для поддержания роста экономики и инфляции.
Неопределенность в отношении июньского решения ЕЦБ не связано с ситуацией в экономике, замедление роста ВВП и инфляции в Еврозоне очевидно, риски также растут, принятие решения полностью зависит от того, определились ли лидеры ЕС с личностью преемника Драги на посту главы ЕЦБ после выборов Европарламент.

Принято считать, что ЕЦБ независим в установке своей политики и это утверждение правдиво с одним «но» — при назначении главы ЕЦБ лидеры ЕС принимают решение исходя из наклонностей кандидата к той или иной политике, что заранее определяет курс ЕЦБ.
Марио Драги был выбран главой ЕЦБ в 2011 году не случайно, Меркель искала выход из долгового кризиса, угрожавшего уничтожить Еврозону и евро, выход был найден в соответствии с рекомендациями советников Обамы о смягчении политики ЕЦБ с включением нетрадиционных инструментов, что и стало причиной назначения Драги.
Впоследствии Марио превысил данные ему полномочия при оглашении о готовности запустить программу ОМТ, что привело к критике, Меркель заявила, что «ЕЦБ прошелся по краю своего мандата», а Бундесбанк подал иски против политики ЕЦБ в Конституционный суд Германии, но независимость ЕЦБ на этом этапе одержала верх, хотя программа ОМТ так и не была запущена, но решительность Драги спасла Еврозону и евро.

«Никогда не было и вот опять» («Это смутно мне напоминает индо-пакистанский инцидент») ©.
Интересно, такие рывки стали нормой? Впрочем, для нынешнего было много причин (равно как и для прошлогоднего). Во-первых – неоправданно завышенная цена. Начиная от 65 (за Brent)… Ну ладно, это бизнес «больших парней» (я о фондовом рынке), их дела. Хотя ряд инсайдеров настоятельно готовили рынок и к 80 (с какого лешего?). Но назову, как минимум, пару причин для «манифестации» (кроме тем о фьючерсах). Первая – увеличение слухов о исчерпании соглашения ОПЕК. Вполне возможно, что кому-то «большому» выгодно его продлить. Теперь, особливо при падении ниже «пороговых» 62, актуальность соглашения может вернуться. Итак – брокеры, приближенные, например, к Саудитам. Серьезные ребята. Далее. О еще более серьезных. 60 за баррель и ниже (считай – 50 WTI Light Sweet) уже проблема для «сланцевиков». Особенно – для мелких, получавших финансирование под иную рентабельность. Напомню – при том, что количество вышек стабильно довольно давно. Включая вчерашние, так то «бычьи» данные. Да, да, я знаю про «проблемы с логистикой», но давайте не будем их абсолютизировать. В конце концов эмбарго Ирана (ужесточающееся) и «Венесуэльский тупик» (+ забастовки и падение добычи в Норвегии, «Хафтар у ворот» в Ливии, африканские партизаны и т.п.) ничуть не менее значимые факторы. Как и причины для стагнации добычи в РФ, между прочим (привет санкциям). И тут, возвращаясь к «американским партнерам», резонно предположить сигнал: а) Трампу: «хватит» (о торговых войнах). Типа, аналитики будут подавать падение нефти в корреляции со стоимостью меди, как опасения перед «замедлением мировой экономики». б) ФРС – снижайте ка ставочку, облегчайте жизнь нашим парням «на Баккене». Ну и вообще: ставку снижайте, короче, да? А попутная высадка мелких «бычков по нефти» — приятный бонус. Потом вынесут шортистов (опять – мелких). Работа такая. Да, поплохеет «зеленой энергетике», лучше станет импортерам – Индии, Китаю, иным. Типа: «фигня эти войны между Трампом и Поднебесной, как и войны Трампа с Ираном (Венесуэлой) смотрите, «жизнь то налаживается». Итожу, падение стоимости нефти оказалось более чем уместным. А, есть еще один «сигнальчик»: возможность беспрецедентной встречи по Ближнему Востоку (и по нефти, ессно, тоже) в Иерусалиме между Трампом и Путиным (как только иудеи разберутся со своим начальством). Последнее – отдельная и более чем значимая тема, если она подойдет к реализации. Но она есть.
Словом, лично я «магедона» не чувствую. Более того, для РФ ситуация складывается куда как лучше, нежели в начале года, когда «цена на нефть в 60 за баррель может стать приятным сюрпризом» (тогда еще были сомнения в том, что Трамп додавит ФРС и отобьется от Мюллера). Хотя еще в декабре считал «Нефть к 60 (+) вернется». Впрочем, рост отечественной фонды тому подтверждение (хотя и тут есть сомнения в его «органичности» в пользу искусственной накачки целого ряда позиций).  Т.е. мы дотянули до ожидаемого оптимистичного сценария:  «Почему я и сейчас не ухожу в кэш (даже «зеленый»)». Экономико-психологическое обоснование. И не только. 09 апреля 2018, 08:42)  "… Для Трампа, как бизнесмена, основным противником был и останется Китай. И ослабление его, так или иначе, но будет основной задачей…. В рамках этой парадигмы Трампу нужно выйти на прямые и откровенные переговоры с Путиным. И – «купить» его. Но четкого плана, как провернуть сделку, у Трампа нет. В т.ч. по причине слабости собственных позиций в США. … Вполне вероятна благоприятная для России динамика во всех знаковых  «точках предъяв». С «отравлениями», с Сирией, с Украиной. … На Украине, если кто забыл, в 2019г – выборы. С непредсказуемым исходом. А до того – с невозможным ни для кого общением".
Теперь же надеюсь перенести очередную «годину злую» (сколько дней она продлится – не знаю) в продаже «Полюса» (опять набранного) с «Полиметаллом» (как не проданным, так и откупленным, если звезды сойдутся).

«На этой неделе дорожают фьючерсы на разные зерновые. Зерно достаточно долго снижалось в цене. Сейчас настал момент, когда на многих рынках сформированы основания, цены вышли вверх. Технический анализ говорит, что в зерновых есть запас роста еще на 20-30%.

На фоне того, что доллар до сих пор дорожает, рост выглядит очень сильным. Это интересная тенденция, она говорит о каких-то фундаментальных изменениях. Они вряд ли связаны со спросом — новые причины перенаселения или просто усиления потребности в еде внезапно не появились. Скорее всего, влияет предложение. Интересно, что Bloomberg предсказывал неурожай и дефицит продовольствия в 2019 г. еще до Нового года.

Возможно, это также опережающий сигнал для будущего ослабления доллара, которое начнется, если ФРС примет решение о снижении ставки в конце 2019 года. Этот сигнал уже проявляется в ценах гособлигаций США.

• Надеюсь, что скоро будет новый анонс по торговой сделке
• Ставлю, что Китай жалеет о том, что не пошел на сделку
• Мы пока не готовы делать сделку с Китаем
• Думаю мы сделаем сделку с Японией
• У нас невероятный торговый дефицит с Японией
• Хотим устранить все барьеры, чтобы американский экспорт в Японию был справедливым
• Удовлетворен ходом переговоров с Северной Кореей
• Мы не хотим смены режимов, мы хотим чтобы ни у кого не было ядерного оружия)

Текущие отметки были в апреле 1989, июле 2000 и июле 2006. При этом обращу внимание, что после этого факта, ФРС всегда переходила к смягчению монетарной политики и снижению процентной ставки (зеленая линия). И только после этого наблюдалось увеличение спрэда.

Соответственно и сейчас настало время для перехода к мягкой политики ФРС. Об этом говорит Трамп и вполне возможно, что это понимает Пауэлл. А значит, шансы на то, что в ближайших заседаниях мы услышим риторику о развороте монетарной политике, увеличиваются.

В июле 2000 и 2006 ФРС не сразу приступило к снижению ставки, а тянуло с этим решением 4 и 12 месяцев соответственно. И похоже, что в текущей ситуации, снижение будет не ранее чем через полгода. И, к слову говоря, именно через 7  месяцев рынок ждет снижения.