татнефть

Выбираем лучшие компании из крепких секторов экономики.

Картина рынка

Индекс МосБиржи находится в затяжной коррекции. Высокие процентные ставки оказывают давление. В решении о том, каким бумагам отдать сейчас предпочтение, многое зависит от ожиданий и состояния конкретных секторов.

Ключевые вводные

• К концу 2024 г. ждем ослабления нацвалюты к 95 руб. за доллар. В такой ситуации потенциально интересны сильные экспортеры.

• Во всех сценариях ЦБ высокая ключевая ставка с нами надолго — отдаем предпочтение компаниям с низким или отсутствующим долгом.

• Выбираем наиболее перспективные сектора экономики.

Нефть и газ

Данный сектор является главным бенефициаром возможного ослабления рубля. Однако здесь сохраняются риски усиления санкционного давления. Цены на нефть находятся на комфортном для бюджета и компаний уровне. Возможные «черные лебеди» — слабое восстановление китайской экономики и рецессия в США.

С такими рисками лучше всего способны справиться крупные нефтяники с сильным балансом

По подсчетам Bloomberg, средний четырехнедельный объем морского экспорта российской нефти за неделю с 26 августа по 1 сентября снизился до 3,16 млн баррелей в сутки. Ежедневно объем экспорта сокращался на 90 тыс. баррелей.

За неделю до 1 сентября 29 танкеров экспортировали 21,7 млн баррелей. Ежедневные поставки сырой нефти из России по морю сократились на 250 тыс. баррелей — до 3,1 млн.

Поставки в Азию снизились до 2,96 млн баррелей в день (на 9% ниже среднего уровня апреля). В Китай в сутки поставлялось 1,19 млн баррелей, в Индию — 1,66 млн, в Турцию — 210 тыс.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6933679?from=doc_lk
Источник: www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-03/russia-s-oil-shipments-edge-down-to-the-lowest-in-a-month

Осенний дивидендный сезон проходит с сентября по октябрь — в это время многие компании делают промежуточные выплаты акционерам за первое полугодие. Размеры дивидендных выплат обычно скромнее, чем в летнем сезоне, однако достаточно значительны, чтобы поддержать рынок.

Чтобы получить дивиденды, необходимо удерживать акции на момент дивидендной отсечки — с учетом режима торгов Т+1 — за один рабочий день до закрытия реестра.

С перечнем всех предстоящих закрытий реестров можно ознакомиться в дивидендном календаре.

Осенний дивидендный сезон 2024

Формальной даты открытия осеннего дивидендного сезона нет. Как правило, он стартует в начале сентября. В этом году первой станет отсечка «Мать и дитя». Всего на текущий момент ожидается 28 закрытий реестров, большинство приходится на октябрь. Это число не окончательное, поскольку некоторые компании еще не дали рекомендаций по промежуточным выплатам.

На диаграмме показан размер выплат от эмитентов, которые будут выплачивать промежуточные дивиденды этой осенью, а также приведена дивидендная доходность по этим бумагам.

«Если Венгрия прекратит поставки нефти из России, мы просто не выживем, не сможем в широком смысле накормить страну. Мы просто не сможем обеспечить спрос на топливо. Почему? Потому что у нас нет достаточной альтернативной инфраструктуры. Есть еще один трубопровод, проходящий в Венгрию из Хорватии от Адриатического побережья, но его мощность недостаточна для того, чтобы обеспечить не только Венгрию. Тут нужно принимать в расчет еще и Словакию, которая обеспечивается нефтью через Венгрию. И у нее просто нет другого выбора. И отчасти Чешскую Республику», — заявил в интервью телеканалу РБК министр иностранных дел Венгрии Петер Сийярто.

По его словам, если обрезать российские поставки нефти, «Венгрия полностью лишается нефти». «Нужно просто посмотреть на цифры. <...> Мы не хотим принимать на себя такие риски. Поэтому то, что Украина приняла такое решение, для нас это очень серьезный вызов. Это влияет примерно на треть нашего импорта из России. В Словакии ситуация еще хуже. Там на эти поставки приходится примерно 40%».

Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Отчёт получился хорошим, даже несмотря на то, что чистая прибыль почти не изменилась по сравнению с 2023 г. (на это повлиял один фактор), с учётом цены сырья и курса валют улучшение фин. результатов по сравнению с 2023 г. читалось. Перейдём к основным показателям компании:

🛢 Выручка: 931,1₽ млрд (+49,3% г/г)

🛢 Операционная прибыль: 197₽ млрд (+25,1% г/г)

🛢 Чистая прибыль: 151,3₽ млрд (+2,5% г/г)

💬 Компания не предоставила операционных данных, но РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. Согласно отчёту ОПЕК+, РФ в июле сократила добычу нефти на 26 тыс. б/с, до 9.089 млн б/с. (полноценное сокращение будет в сентябре — 8,979 млн б/с). Средний курс $ за I п. 2023 г. составил 76,8₽, а Urals — 52,6$, цена бочки равнялась ~4000₽, тогда как средний курс $ за I п. 2024 г. составил 90,5₽, а Urals — 69,1$, цена бочки равнялась ~6250₽ (+56,2% г/г). Что же насчёт нефтепродуктов, то из отчётов по НГД мы знаем, что демпферные выплаты в 2024 г. выше прошлогодних, но эти выплаты необходимо нормировать на себестоимость нефти, чтобы учитывать их в прибыли.

Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

Этот обзор был актуален на 29 августа 2024 года, когда я его подготовил для своего телеграм-канала. Вчера, в пятницу, на Московской бирже произошёл очередной обвал, который сделал цены на нефтегазовые активы ещё более привлекательными по сравнению с моментом написания обзора.

Все расчеты сделаны по методу дисконтированных денежных потоков.

Компании нефтегазового сектора Московской биржи всегда привлекают внимание инвесторов своими доходностями и волатильностью. В этой статье я проведу анализ акций сектора и сравню их текущую рыночную стоимость с расчетной ценой, чтобы определить, какие акции могут представлять интерес для инвестиций, а какие стоит обходить стороной.  

Башнефть
Обыкновенные акции Башнефти имеют текущую рыночную цену 2427 рубля, что на 47,18% ниже консервативной расчетной цены в 3572,15 рубля. Это говорит о значительной недооцененности акции, делая её привлекательной для покупки. Сравнительный анализ показывает, что с учетом темпа роста CAGR акция также недооценена на 41,08% — расчетная цена составляет 3424,02 рубля.

Друзья,

Этот же ролик на RUTUBE
rutube.ru/video/b022cf7bb6938881c2f451736b397b3f/


В этом ролике –

обзор за неделю,

разбор и мысли, на чём можно заработать.

Отчётность Газпрома, Роснефти, Башнефти, Новатэка и др.

Расчёт дивидендов в % от текущих цен.

Лучшее сочетание доходности и риска – это арбитраж на срочном рынке.

На сумму, потеря которой не будет личной катастрофой,

тут короткий срок окупаемости.

Но суммы ограничены ликвидностью инструментов

(размер позиции в каждой конструкции должен быть таким,
чтобы позицию можно было разобрать или перевернуть при изменении рыночных условий).

В VIP чате – формулы EXCEL для арбитража и торговля газом NG на ФОРТС.

Идеи по фондовому рынку и оценка риска.

Это и многое другое – в этом ролике.

С уважением,
Олег