стагфляция в России

«Корпоративное кредитование растет, несмотря на высокую ставку, что приводит к росту производства и положительной динамике ВВП», - заявил в интервью РИА Новости первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

«А говорить о стагфляции можно было бы, если бы все „встало“ с точки зрения кредитов, это был бы ранний индикатор. Поэтому рисков стагфляции нет», — пояснил Пьянов.

ria.ru/20251201/vtb-2058836851.html

Стагфляция (словослияние «стагнация» + «инфляция») — ситуация, в которой экономический спад (стагнация) и рост безработицы сочетаются с ростом цен (инфляцией).

Стагфляция? Финансовые дома бьют тревогу

🏦 JPMorgan: «Тарифный импульс приводит США к stagflationary slowdown — замедлению роста при высокой инфляции» (июнь 2025).

🏦 Goldman Sachs называет происходящее “шоковым сценарием”, при котором инфляция не уходит, а экономика начинает буксовать.

🔸 JPMorgan снизил прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1.3%, ссылаясь на слабый потребительский спрос и нарастающее давление со стороны издержек.
🔸 По оценке Goldman Sachs, рост ВВП США в 2025 году замедлится до 1.6%, при этом основное давление окажут высокие ставки, слабая производственная активность и эффект от торговых тарифов.

🎯 По опросу JPM среди инвесторов:
🔹60% опасаются именно стагфляции, а не рецессии.
🔹Более 20% считают, что инфляция превысит 3.5% во второй половине 2025.

📌Вывод: даже крупнейшие банки больше не исключают стагфляционного сценария. Классические портфели требуют адаптации к новому макро условиям.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

Посмотрел любопытное интервью с Олегом Вьюгиным, ex замминистра финансов РФ (1996-1999 годы), ex первый зампред Банка России, кандидат физико-математических наук. Т.е. достаточно опытный человек в вопросах экономики.

Здесь разбирают акции, а не нервы. Подписывайтесь на мой канал с фундаментальным анализом и инвест-юмором.

Вот что сейчас Олег думает по текущей экономической ситуации в России:

1. Экономические проблемы России
▪️Замедление экономического роста и высокая инфляция
▪️Падение промышленного производства, особенно в гражданских отраслях
▪️Высокие процентные ставки, которые тормозят экономику

2. Влияние военных расходов
▪️Военные расходы финансируются за счёт граждан, что приводит к перераспределению ресурсов из гражданского сектора в военный
▪️Это вызывает инфляцию, так как зарплаты в военном секторе растут, но товаров народного потребления не производится

3. Риски стагфляции
▪️Существует высокий риск стагфляции, когда экономика замедляется, а инфляция остаётся высокой

( Читать дальше )

🔴 Стагфляция. Диагноз без иллюзий

Экономика США всё глубже погружается в стагфляционный режим — сочетание вялого спроса и устойчивой инфляции.
Об этом однозначно свидетельствует индекс ФРБ Филадельфии по сектору услуг.☝️
🔻 Новые заказы — в глубоком минусе (синий график)
🔺 Цены, уплачиваемые бизнесом — на прежнем высоком уровне (оранжевый график)

Это противоречие разрушает привычную логику экономического цикла. Снижение спроса не тянет за собой инфляцию, как это происходило в классических рецессиях. Наоборот, стоимость ресурсов и услуг продолжает расти.

Причины инфляционной инерции:
— Зарплатное давление в низкопроизводительных отраслях
— Эффекты постковидных стимулов, до сих пор поддерживающие потребление
— Проблемы поставок в медицине, энергетике, строительстве
— Ценовая ригидность в олигополиях

Это структурный сдвиг, а не временный перекос. Компании теряют маржу, откладывают инвестиции, сокращают найм.
И главное — на этом фоне инфляция не уходит.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

ЦБ РФ уже очень долгое время борется с различными явлениями, будто инфляция, перегрев экономики, либо завышенные инфляционные ожидания, и на мой взгляд они наконец-то достигли успеха. Всё больше и больше людей в экономической среде говорят о надвигающейся стагфляции.

Стагфляции — ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики(стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен — инфляцией.

—

Перегрев экономики

МОСКВА, 26 июля — РИА Новости. Российская экономика в первом полугодии испытала максимальный за последние 16 лет перегрев, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания по денежно-кредитной политике.

—

Набиуллина напомнила, что под перегревом экономики понимается состояние, когда объем выпуска превышает потенциальный ВВП. То есть то количество товаров и услуг, который экономика может произвести исходя из имеющихся ресурсов, технологий, производственных процессов, цепочек без быстрого роста цен или раскручивания инфляционной спирали.

( Читать дальше )

Объем вкладов: На май 2025 г. средства населения в банках достигли 62 трлн рублей, а средства юрлиц оцениваются в ~60 трлн рублей, что в сумме составляет ~120 трлн рублей .
   — Процентные выплаты: При средней ставке 19,5% годовых по вкладам физлиц и ~15-20% по корпоративным депозитам, ежегодные выплаты банков могут достигать 20-24 трлн рублей (≈$250-300 млрд при курсе 80/$) .
   — Сравнение с бюджетом: Эта сумма сопоставима с 50% доходов федерального бюджета РФ на 2025 г. (40,3 трлн рублей) .
   — Сравнение с ВВП: Эта сумма сопоставима с 18% ВВП РФ (весь объем вкладов сопоставим с 60% ВВП

Почему значительного снижения инфляции ждать не стоит:
На вкладах населения огромная сумма, которая и стимулирует спрос, при выпадении доходов люди снимают деньги со вклада и тратят.

Текущая политика ЦБ — вынужденная мера для стабилизации рубля и инфляции, но ее длительное сохранение ведет к стагнации. Однако переход к мягкой денежной политике (ставки до 15%) рискован из-за уязвимости рубля. Оптимальный сценарий — постепенное снижение ставки сопровождаемое:

( Читать дальше )

«Календарь возможного кризиса». Экономисты предупредили о риске стагфляции

Охлаждение перегретой экономики переходит в стагфляцию — сочетание низкого роста с высокой инфляцией, предупреждает в докладе Дмитрий Белоусов из близкого к властям аналитического центра ЦМАКП: «Россия находится в состоянии „затягивания в стагфляцию“ — экономическая динамика быстро снижается (причем во втором и третьем квартале есть риск технической рецессии), а инфляция остается высокой».

Белоусов описывает, как формируется эта ситуация. Экономическая активность замедляется «почти фронтально», бюджетный импульс уменьшается, возможности «дешевого» импортозамещения, без существенных инвестиций, исчерпаны, но возможности для них сужаются высокими процентными ставками, гонкой зарплат и повышением налога на прибыль. Теперь российская экономика может оказаться перед сочетанием жесткой бюджетной и денежно-кредитной политик, опасается Белоусов, напоминая, что «в прошлый раз» (2012–2013 гг.) это привело к ее втягиванию в стагнацию.

( Читать дальше )

Экономисты всё чаще выражают обеспокоенность: экономика может вступить в фазу стагфляции. Что это за явление, и почему оно вызывает столько тревоги?

Инфляция, подвинься! На арену выходит стагфляция — новая головная боль!

Стагфляция — это экономическая «тройная угроза»: рост цен, застой в экономике и высокая безработица.
Эксперты предупреждают: признаки стагфляции становятся всё более заметными в разных странах.

США уже проходили через это в 1970-х. Нефтяной шок, вызванный резким ростом цен от ОПЕК, привёл к резкой инфляции, спаду в промышленности и безработице. Экономика топталась на месте, несмотря на рост цен — худший из возможных сценариев.

Великобритания в тот же период страдала от «застоя с инфляцией» — в условиях энергетического кризиса и жёсткой профсоюзной политики. Инфляция в 1975 году превысила 20%, а ВВП почти не рос. Это стало толчком к смене экономической политики в эпоху Тэтчер.

Бразилия в 1980–1990-х переживала сочетание гиперинфляции и слабого роста, что обострило бедность и усилило социальную нестабильность. Денежная реформа и жёсткая фискальная консолидация потребовались, чтобы вытащить страну из этого состояния.

( Читать дальше )

‼️⚠️Стагфляция в РФ. Часть 1.

1) Давно не публиковали ЦМАКП. Вот вам отчет по динамике промышленного производства (Росстат, ЦМАКП и НИУ-ВШЭ).

2) ЦМАКП отмечает, что в промышленности продолжилась стагнация. Объем выпуска промышленного производства в феврале находился на уровнях конца 3 — начала 4 квартала 2024 г.

3) Наибольшее сокращение наблюдалось в гражданских машиностроительных производствах, производстве электрооборудования, производстве автотранспортных средств и деревообработке.

P. S. Вывод будет во второй части.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Экономика США в начале 2025 года подает тревожные сигналы: рост застопорился, инфляция вновь набирает обороты, а настроения потребителей становятся все более мрачными. Всё чаще звучит слово, которое вызывает дрожь у экономистов и инвесторов — стагфляция. Этот редкий и коварный феномен сочетает в себе вялый экономический рост с высокой инфляцией, создавая двойной удар для домохозяйств, бизнеса и политиков.

Что происходит: застой плюс рост цен 

Свежие экономические данные говорят сами за себя. Потребительские расходы, откорректированные на инфляцию, снизились на 0,6% в январе-феврале по сравнению с декабрем. Это при том, что инфляция — по индексу, который особенно важен для Федеральной резервной системы (ФРС) — выросла на 4,1% в годовом выражении, достигнув самого высокого уровня за год.

( Читать дальше )