Что такое стагфляция и как она повлияет на ваш кошелёк?

Экономисты всё чаще выражают обеспокоенность: экономика может вступить в фазу стагфляции. Что это за явление, и почему оно вызывает столько тревоги?

Инфляция, подвинься! На арену выходит стагфляция — новая головная боль!

Стагфляция — это экономическая «тройная угроза»: рост цен, застой в экономике и высокая безработица.
Эксперты предупреждают: признаки стагфляции становятся всё более заметными в разных странах.

США уже проходили через это в 1970-х. Нефтяной шок, вызванный резким ростом цен от ОПЕК, привёл к резкой инфляции, спаду в промышленности и безработице. Экономика топталась на месте, несмотря на рост цен — худший из возможных сценариев.

Великобритания в тот же период страдала от «застоя с инфляцией» — в условиях энергетического кризиса и жёсткой профсоюзной политики. Инфляция в 1975 году превысила 20%, а ВВП почти не рос. Это стало толчком к смене экономической политики в эпоху Тэтчер.

Бразилия в 1980–1990-х переживала сочетание гиперинфляции и слабого роста, что обострило бедность и усилило социальную нестабильность. Денежная реформа и жёсткая фискальная консолидация потребовались, чтобы вытащить страну из этого состояния.

Турция в последние годы столкнулась с частичной формой стагфляции: инфляция превышала 60%, экономика росла нестабильно, а уровень безработицы оставался высоким. Риски усиливались на фоне нестандартной монетарной политики и падения доверия к национальной валюте.

Аргентина также балансирует на грани: экономика не растёт, инфляция превысила 200%, валютный кризис, государственный долг — всё это классические проявления стагфляционного давления.

Что же такое стагфляция?

Термин «стагфляция» образован от слов стагнация и инфляция. Он описывает редкое сочетание сразу трёх неблагоприятных процессов:

Застой или сокращение экономического роста
Высокая инфляция — стремительный рост цен
Рост безработицы


Чем отличается инфляция от стагфляции?

Инфляция — это просто рост цен. Но если вместе с этим экономика не растёт, а рабочие места исчезают, — это уже стагфляция. И она куда более опасна: бороться с ней сложнее, потому что меры, помогающие сдержать цены, могут ещё больше замедлить рост.

Что может вызвать стагфляцию?

Сбои в цепочках поставок: Как это было в период пандемии COVID-19, когда одновременно росли цены на транспорт и сырьё, а производство замедлялось.

Падение потребительской активности: Например, в еврозоне в 2022–2023 годах — на фоне высоких цен на энергию и продуктов покупательская способность падала, а бизнес сокращал издержки.

Спираль «зарплаты-цены»: Классический пример — Франция 1970-х, где индексация зарплат подстёгивала инфляцию, а предприятия сокращали персонал.

Ошибки фискальной политики: В Аргентине субсидии и госрасходы долгое время поддерживались за счёт эмиссии, что вызывало инфляционный всплеск без реального роста.

Запоздалые действия центробанков: В Японии в 1990-х Банк Японии слишком медленно реагировал на «пузырь» на фондовом и недвижимом рынках, и страна на годы ушла в стагнацию с дефляцией.

Когда внешние потрясения — будь то геополитика, сырьевые шоки или структурные ошибки — совпадают с внутренними уязвимостями, стагфляция становится реальной угрозой.

Итог для потребителя: рост цен продолжается, зарплаты не растут, найти работу становится труднее, кредиты дорожают, а покупательная способность падает. Именно поэтому стагфляция так опасна — она ударяет по кошельку со всех сторон одновременно.