ставка

Вопреки многим ожиданиям, отчетности компаний США за первый квартал в основном были неплохими. Более половины всех компаний, входящих в индекс S&P500 уже опубликовали свои отчеты. Их них около 80% побили ожидания средней прибыли по акции. Особенно хорошо идут дела у высокотехнологических гигантов, которые сейчас являются основными драйверами роста фондового рынка. Фондовый рынок растет на положительных новостях, но, тем не менее, максимумы текущего года пока обновить не удается.

Причина не только в ожиданиях очередного ужесточения денежно-кредитной политики в США. Рынки, похоже, уже адаптировались к новым условиям и на очередной рост ставки реагируют уже не очень активно. Кроме того, все понимают, что этот цикл ужесточения близится к концу.

Дело в том, что банковский кризис вновь напомнил о себе. Неделю назад обвалились акции First Republic Bank, после публикации отчетности банка, согласно которому в первом квартале текущего года клиенты банка вывели депозиты на сумму более 100 млрд долларов. В результате банк перешел под контроль Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) и в дальнейшем будет продан банку JPMorgan Chase.

( Читать дальше )

3 мая состоится очередное заседание ФРС. Подавляющее большинство экспертов склоняются к мнению, что и на этот раз ФРС повысит основную учетную ставку на 0,25%. Настолько высокой ставка в США в последний раз была в июне 2006 году, и она недолго продержалась на этом уровне, уже в сентябре того же года начался новый цикл снижения ставок.

Но если в двухтысячных такие высокие ставки не были чем-то из ряда вон выходящим, то сегодня, после 14 лет сверхмягкой монетарной политики, такое ужесточение монетарной политики выглядит слишком экстремальным, Все чаще и чаще стали говорить о том, что экономика США может провалиться в рецессию, поэтому многие эксперты предполагают, что, как и в 2006 году, ФРС будет вынуждена резко поменять свою политику. 

Первые признаки проблем в американской экономике уже заметны. Два-три месяца назад о массовых увольнениях сообщали только IT-гиганты, чьи штаты были сильно раздуты после бурного роста интереса к технологиям удаленного доступа на фоне пандемии. Но сейчас об сокращениях в самых разных секторах экономики мы слышим чуть ли не каждый день.

( Читать дальше )

Без изменений.

ЦБ РФ делает вид, что не существует ни негатива, ни позитива.

Прогнозировать дальше ставки бессмысленно — какую скажут сверху, такая и будет.

Просили позвать пояснительную бригаду по поводу длинных ОФЗ, ключевой ставки, спреда и прочего.

 

Спред между короткими и длинными облигациями.

Спред — это разница между какими-либо численными финансовыми значениями. Термин «спред» происходит от английского слова spread — «разброс, распыление» (вспомните однокоренное слово «спрей»).

Спред доходности — это разница ставок доходности по аналогичным долговым инструментам.

Спред доходности может проявляться:

— из-за разницы сроков обращения;
— из-за разницы в степени риска инструмента – думаю что это наш случай.
— из-за разницы кредитных рейтингов.

Спред доходности по срокам обращения.
Облигации  одного эмитента разного срока погашения показывают разные уровни доходности. В нормальных условиях доходность более долгих бумаг больше из-за возможности рефинансирования и использования сложного процента.

Если доходность ОФЗ 26238 ( на 18 лет) – 10,8 процента, то доходность ОФЗ 26229 ( 2 года 7 мес) – 8,2 процента. Спред более 2х процентов, а год назад этого спреда почти не было.

( Читать дальше )

Стоимость московского метра по данным индекса Мосбиржи/Домклик с начала года практически не меняется (255.2 тыс.), очевидно рынок встал на паузу. Средняя за 4 недели цена упала на 9.4% г/г в номинальном выражении и 12.1% г/г в реальном выражении. В реальном выражении с поправкой на инфляцию цены на уровнях начала 2021 года, но если считать относительно средней московской з/п – они уже в 2020 году. Правда при ставке по ипотеке без льгот 11-11.5% — вряд ли большой спрос здесь появится. 

В марте рынок ипотеки ожил, резко восстановился ипотечный кредит (выдачи составили по данным Frank RG 574 млрд руб.), это скорее отложенный рост после провала в начале года. Ну и, понятно, банки пытаются стимулировать процесс перед ужесточением  условий со стороны ЦБ, который пытается как-то ограничить «креативные» практики застройщиков, а те придумывают новые. Ипотечная активность будет достаточно высокой до лета видимо, когда ужесточения вступят в силу. По последним данным Домклик в апреле продолжали расти заявки на кредит по РФ, выдачи кредитов и регистрации.

( Читать дальше )

ни разу не пользовался такими расчетами, пожтому подзабыл логику
все чаще простая ставка на срок
а тут ситуация такая
сейчас ставка 7% (к примеру) на 90 дней
какая должна быть равноценная форвордная ставка на 90 дней
через 60 дней,
через 90 дней и
120 дней


помню такое было в CFA, но учебника уже не найти (

🚀В марте индекс потребительских цен замедлился с 8,5% до 6,9%. Это не стало сюрпризом, поскольку данные в точности совпадают с предварительными. Можно ли утверждать, что на этом фоне европейский регулятор точно повысит ставку? ЕЦБ ждет свежие данные по инфляции, которые выйдут в начале мая. После их публикации уже будет приниматься решение. 

 

 

🇪🇺Что будет в Европе?

Ожидается, что ставка в любом случае будет повышена, ведь инфляция остается выше 5% в большинстве стран, что намного выше целевого уровня в 2%, и не думает замедляться. Вопрос: насколько? 

 

🔸Раньше все склонялись к повышению на 25 базисных пунктов (б.п.). Однако после недавней жесткой риторики представителей ЕЦБ некоторые игроки стали закладывать и большее повышение. 

 

🔸Сейчас трудно сказать, что скажет регулятор: 25 или 50 б.п. Однако следует понимать, что «оптимистичный» для рисковых активов сценарий — 25 б.п. — сформировался на убеждении, которое сформулировал глава ФРС Джером Пауэлл: «Стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки». Но ситуация в банковском секторе стабилизировалась, а инфляция осталась... 

( Читать дальше )

Давайте для начала разберёмся, что из себя представляет облигация федерального займа (ОФЗ). ОФЗ — это долговое обязательство государства, оно берёт у инвестора в долг и в оговоренные сроки обязуется вернуть некий процент за пользование деньгами (возвращается и само тело). Фактически вы становитесь кредитором государства покупая ОФЗ, поэтому кредитный риск здесь минимален (риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации). Например, для консервативного инвестора или человека, который хочет снизить риск до минимума данные бумаги приглянутся, но необходимо понимать что за снижением риска скрывается и снижение доходности.

📉 По сути, доходность однолетних ОФЗ привязана к ключевой ставке ЦБ (на данный момент КЧ — 7,5%). Если рассматривать значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций, то вы можете заметить чем длиннее срок погашения, тем выше доходность (1 год — 7,48%, 3 года — 8,73%, 5 лет — 9,76%, 10 лет — 10,99%, 20 лет — 11,60%). Например, по данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублёвым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП—10 в первой декаде апреля — 7,676% годовых и некоторые «проголосуют» за вклады в банках, но я выделю несколько преимуществ ОФЗ:

( Читать дальше )

Подпишитесь и читайте больше постов о финансовой грамотности, обзоров компаний и сделок в моем телеграм-канале! t.me/Vlad_pro_dengi 


Сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США.

1️⃣ ИПЦ г/г = 5% (прогноз = 5,2%, пред. месяц = 6%)
2️⃣ ИПЦ м/м = 0,1% (прогноз = 0,2%, пред. месяц = 0,4%)
3️⃣ Базовый ИПЦ г/г = 5,6% (прогноз 5,6%, пред. месяц = 5,5%)
4️⃣ Базовый ИПЦ м/м = 0,4% (прогноз = 0,4%, предыдущий месяц = 0,5%)

ИПЦ – это общий индекс цен в штатах, который складывается из цен на 94 тысячи товаров и услуг. Базовый ИПЦ — это уровень инфляции без учета цен на продукты питания и энергоносители (например, нефть, газ).

Что значит снижение инфляции для инвесторов?

Чем ниже будет инфляция, тем скорее ФРС (центральный банк США) начнет смягчать свою политику. Сейчас ФРС повысил ключевую ставку до 5%, кредиты дорогие, падают прибыли компаний. Смягчение политики ФРС будет хорошей новостью для американских рынков.

Данные хорошие, но есть поводы для осторожности:
— базовый ИПЦ (без цен на энергоресурсы) прирос на 0,4% за месяц, это много

( Читать дальше )

&&&TRANSLATE with

( Читать дальше )