ситимобил

Mail.ru переведет в новое СП со «Сбербанком» свои доли в Delivery Club и Ситимобил. Кроме того, Mail.ru внесет в капитал СП 8 млрд руб., а Сбербанк – 38 млрд руб., стороны будут владеть СП на паритетных началах (50/50). Новость позитивна для акций MAIL, так как инвесторы должны с воодушевлением отнестись к тому, что компания, наконец, нашла крупного партнера для своих затратных новых бизнесов. В то же время она указывает на усиление конкуренции для аналогичных сервисов «Яндекса» и повышения вероятности развода «Яндекса» со «Сбербанком» в СП в области e-коммерции. Новый прогноз Mail.ru на 2019 г. предполагает примерно 10%-й потенциал роста к текущему консенсус-прогнозу EBITDA.

Доли в Delivery Club (100%) и Ситимобил (23%) будут переведены в новое СП со Сбербанком. Mail.ru также внесет денежные средства в размере 7,7 млрд руб. и до закрытия сделки обеспечит консолидацию на балансе СП доли в размере не менее 75% акций Ситимобил. Сбербанк внесет в совместную компанию долю в компании Foodplex (35%) и денежные средства в размере около 38 млрд руб. Mail.ru и Сбербанк могут сделать дополнительные инвестиции в размере соответственно до 5,1 млрд руб и 13 млрд руб. в капитал совместной платформы в зависимости от выполнения ряда KPI. Стороны оценивают совокупный объем целевых рынков СП более чем в 1 трлн руб. на ближайшие три года.

( Читать дальше )

Агрегатор такси «Ситимобил» сообщил о завершении первого раунда инвестиций Mail.Ru Group и «МегаФон».

«Мы закрыли первый раунд инвестиций, который состоял из двух этапов. Доли распределились так: около 18% у Mail.Ru, около 16% у „МегаФона“, а оставшаяся часть — у меня и фондов», — сообщил Арам Аракелян, сооснователь и гендиректор «Ситимобил», на конференции FuturEcommerce, организованной Mail.Ru Group.

Ситимобил" проводит агрессивную экспансию в регионы. За год долю рынка можно увеличить с нынешних 10% до 15–20%. На мой взгляд, бизнесу «Яндекс.Такси» это не угрожает, поскольку рынок в целом растет, а сокращаться будут скорее доли мелких конкурентов. Приход крупного инвестора, в данном случае Mail.ru-Мегафон, означает возможность больших вложений в развитие прежде всего технической базы, сервиса, клиентской поддержки. Вложения в регион могут в среднем варьировать от 1,0–1,5 млрд руб., а у конкурентов таких возможностей нет. К тому же они страдают от натиска модного каршеринга: этот бизнес за год удвоился.

Для ИТ-гигантов вложения в транспортный бизнес, к сожалению, сокращают рентабельность. Например, скорректированный показатель EBITDA у «Яндекс.Такси» в третьем квартале равнялся -711 млн руб. при выручке в 5,1 млрд. Хотя ситуация улучшается, проект выйдет на прибыль только после выдавливания с рынка мелких игроков, на что, на мой взгляд, может уйти два года.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

подписаться на канал: https://www.youtube.com/channel/UCzBYw62u4oNcWH4WHWMYgcQ?view_as=subscriber

«Мегафон» и его дочерняя компания Mail.Ru Group (63,8% голосующих акций, экономический интерес 15,2%) выходят на московский рынок услуг онлайн-заказа такси посредством инвестиций в «Ситимобил». Непосредственно «МегаФон» вложит в сервис $14 млн и получит долю 31%. Общий объём вложений составит $35 млн. Для сравнения: в 2017 году OIBDA сегмента телеком у «МегаФона» составила 122 млрд руб., из них на CAPEX было направлено 56 млрд руб.

Сам по себе факт выхода на быстрорастущий рынок онлайн-заказа такси можно считать умеренно позитивной новостью для «МегаФона». Бизнес может получить новую «точку роста». Объём рынка такси в РФ составляет около 800 млрд руб., доля онлайн-сервисов на нём оценивается в 15%. По прогнозам, к 2025 году рынок достигнет 1,25 трлн руб., а доля онлайн-сервисов составит около 85%. На фоне объединения «Яндекс.Такси» и Uber сейчас образовалось небольшое «окно возможностей» для выхода нового игрока на перспективный рынок со своим продуктом.

Тем не менее объём финансирования в будущем может существенно превысить первоначальные вложения. Так, по оценкам, только в 2017 году «Яндекс» профинансировал свой хронически убыточный сегмент такси в объёме около 10 млрд руб. (согласно отчётности компании, убыток «Яндекс.Такси» только на уровне скорректированной EBITDA составил 8 млрд руб.). Более того, даже в случае с лидирующим на рынке «Яндекс.Такси» эффект масштаба может обусловить самоокупаемость лишь через 3-5 лет и, вероятно, будет приурочен к началу эксплуатации беспилотных автомобилей.

( Читать дальше )

«МегаФон» и Mail.ru Group объявили сегодня утром, что они вместе с другими инвесторами приобретут доли в Ситимобил — агрегаторе такси в Москве и Санкт-Петербурге, 65% заказов которого поступает через приложение. Весь раунд инвестиций составит $35 млн., из которых «МегаФон» заплатит до $14 млн. и приобретет до 31% компании, а Mail.ru Group вложит до $12 млн. и получит до 26%.

В целом мы бы не приветствовали, если бы Mail.ru Group сделала большую ставку на бизнес такси, который для успеха требует существенных инвестиций. Тем не менее полные условия сделки неизвестны, как и планы Mail.ru Group в отношении этого бизнеса, а $12 млн. платы группы за долю в активе — небольшая сумма по сравнению со свободными денежными потоками группы выше $250 млн. за 2017 год. Для Ситимобил партнерские отношения с Mail.ru Group выгодны, т. к. позволяют потенциально расширить онлайн-охват сервиса за счет пользователей соцсетей Mail.ru Group. В случае с «МегаФоном» возможности синергии не столь ясны: нам непонятно, в каком аспекте взаимодействия оператора со своими абонентами мог бы естественным образом вписаться сервис такси.

Sberbank CIB