русгидро

Группа РусГидро предоставила отчет за 1 квартал 2019 года по МСФО, который, в целом, соответствует ожиданиям участников рынка. Финансовые результаты группы отражают уменьшение выработки электроэнергии в 1 квартале 2019 года на фоне замедления динамики промышленного производства в России, что ведет к ослаблению спроса, а также снижения притока воды в большинство водохранилищ ГЭС.

Общая выручка за отчетный период составила 109,8 млрд руб. (+0,8% г/г), EBITDA — 29,6 млрд руб. (-6,8% г/г), чистая прибыль — 16,5 млрд руб. (-31,0% г/г), скорректированная чистая прибыль — 19,1 млрд руб. (-11,2% г/г).

Выработка Группы РусГидро по итогам 1 квартала 2019 года составила 28 952 млн кВт*ч, что на 9,1% меньше, чем за 1 квартал 2018 года. С учетом Богучанской ГЭС выработка составила 32 694 млн кВт*ч, что на 5,6% меньше, чем за 1 квартал 2018 года. Гидроэлектростанции (ГЭС) и гидроаккумулирующие станции (ГАЭС), входящие в Группу РусГидро, в 1 квартале 2019 года снизили производство электроэнергии на 13,6% г/г до 19 127 млн кВт*ч, выработка тепловых станций (ТЭС) и геотермальных станций (ГеоЭС), расположенных на Дальнем Востоке, за 1 квартал 2019 года выросла на 1,5% до 9 722 млн кВт*ч.

( Читать дальше )

Выручка «РусГидро» по данным отчетности по МСФО в 1-м квартале 2019 г. выросла на 0,8% до 109,8 млрд руб. Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО в первом квартале 2019 года снизилась на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 16,512 млрд руб. Это существенно ниже консенсус прогноза, который составлял 110,72 млрд руб. и 20,1 млрд руб. соответственно. Сравнительно слабые показатели вызвало ухудшение статистики продаж ПАО «РусГидро», другие подразделения компании демонстрировали заметный прирост продаж.

Согласно сообщению главы компании Николая Шульгина, дивиденды «РусГидро» в этом году «будут близки по размеру дивидендам, рекомендованным советом директоров к выплате за 2018 год». С учетом данных комментариев, текущее снижение выручки компании рынок расценил как краткосрочное, не обусловленное значимыми фундаментальными показателями ухудшение статистики. Важно отметить сохранение сравнительно высокого уровня рентабельности по чистой прибыли компании, составившего 15% против 13,6% — 16,8% в 2016 – 2018 гг. К тому же, компания объявила о наличии подписанного соглашения о сотрудничестве с китайской PowerChina, подразумевающее совместную работу по проектам развития ГАЭС в РФ и сотрудничество на территории третьих стран в области проектирования и инжиниринга. Данное обстоятельство также свидетельствует в пользу стабильности и сохранения позитивного характера её долгосрочных финансовых прогнозов.

( Читать дальше )

В 1 квартале 2019 года чистая прибыль Группы РусГидро по международным стандартам финансовой отчетности составила 16,5 млрд рублей. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль* — 19,1 млрд рублей. Показатель EBITDA – 29,6 млрд рублей.

Финансовые результаты отразили некоторое снижение выработки электроэнергии станциями Группы. Это произошло в результате снижения приточности в водохранилища ГЭС в 1 квартале 2019 года по сравнению с 1 кварталом 2018 года.

Общая выручка Группы в 1 квартале 2019 года составила 109,8 млрд рублей. Активы Группы увеличились до 952,3 млрд рублей за счет роста стоимости основных средств и дебиторской задолженности.



релиз

отчет

РусГидро – рсбу/ мсфо 
426 288 813 551 акций www.rushydro.ru/investors/stockmarket/capital/
Free-float  19%
Капитализация на 06.06.2019г: 237,570 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 139,337 млрд руб/ мсфо 301,157 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 157,495 млрд руб/ мсфо 302,095 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 185,601 млрд руб/ мсфо 345,712 млрд руб
Общий долг на 31.03.2019г: 199,648 млрд руб/ мсфо 349,652 млрд руб

Выручка 2016г: 115,033 млрд руб/ мсфо 374,072 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 27,678 млрд руб/ мсфо 98,779 млрд руб
Выручка 2017г: 144,697 млрд руб/ мсфо 348,119 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 40,006 млрд руб/

( Читать дальше )

«РусГидро» представит результаты по МСФО за 1К19 в четверг, 6 июня.

Мы ожидаем спада EBITDA и чистой прибыли на фоне спада выработки на 9% г/г. и роста затрат на топливо, который мы ожидаем на уровне +12% г/г. Отчасти нивелировать негатив должен рост цен РСВ на электроэнергию (9-11%), а на уровне чистой прибыли – положительный вклад переоценки форвардного контракта.

Мы считаем, что несмотря на посредственные результаты, акции продолжат находиться на восходящем тренде, который начался в конце прошлого года.

Мы не ожидаем резкой реакции рынка на выход отчетности, поскольку дивидендная политика, пересмотренная в конце апреля, фиксирует минимальный размер дивидендах выплат (на текущий момент подразумевающий доходность в 6,5%).

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Конференц-звонок назначен на МСК 16:00. Нам были бы интересны комментарии касательно сроков ввода дальневосточных станций, а также насчет параметров их модернизации в рамках программы ДПМ-2.

ФАС России выявила признаки нарушений антимонопольного законодательства в действиях компании «Транскоул» и трех дочерних компаний «Русгидро» — «Русгидро снабжение», «Востэк» и Дальневосточной генерирующей компании — в сфере перевозок угля на Дальнем Востоке.

Цель потенциальных соглашений заключалась в поддержании цен на торгах на право заключения договоров на перевозку угля железнодорожным транспортом, а также в создании преимущественных условий участия в торгах для определенных компаний.

В связи с этим в отношении компаний возбуждено дело по признакам картеля на торгах (пункт 2 части 1 статьи 11 закона о защите конкуренции) и антиконкурентного соглашения заказчика торгов с участником (пункт 1 части 1 статьи 17 закона о защите конкуренции).

Фас пояснил, что изменение цены на перевозку угля напрямую отразится на гражданах, так как эта стоимость закладывается в тариф на тепловую энергию.

источник

Совет директоров Русгидро рекомендовал дивиденды 0.037 руб. на акцию за 2018  

Общий размер выплаты составит 15.9 млрд руб., что соответствует 50% от нескорректированной чистой прибыли по МСФО. Дата закрытия реестра намечена на 7 июля.

НЕЙТРАЛЬНО — объявленный дивиденд предлагает доходность 6.9% и соответствует дивидендной политике, хотя и несколько ниже наших первоначальных ожиданий в плане DPS из-за недавней допэмиссии акций (7 млрд акций, за счет которых общее количество акций в обращении увеличилось до 433 млрд). Принимая во внимание рекомендацию на 2018, согласно дивидендной политике РусГидро, дивиденды за 2019 год должны достичь не менее 0.036 руб. (средний показатель DPS за 3 года) — доходность 6.7%. Тем не менее теоретически дивиденды могут быть выше, при условии, что компании удастся добиться снижения обесценения, связанного с активами на Дальнем Востоке, и амортизационных расходов, отрицательно влияющих на дивидендную базу — это будет сильным позитивным катализатором для акций. Пока не станет ясно, в какой степени компания может ограничить влияние неденежных статей на чистую прибыль, мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по РусГидро и также ждем окончательного решения по параметрам модернизации ДПМ-2 на Дальнем Востоке.

Атон

«РусГидро» выплатит акционерам 15,9 млрд руб. Это половина консолидированной прибыли компании за прошлый год. Чистая рентабельность Русгидро составила 7,9%.

То, что компании энергосектора начали выплачивать 50% прибыли акционерам, безусловно, хорошая новость. Стоит отметить, что в 1-м полугодии 2019 года «РусГидро» работает в условиях низкой водности в Европейской части, это приведет к снижению выручки да 5%, при этом операционные затраты не снизятся в той же мере, поскольку значительная их часть носит условно-постоянный характер.

Тем не менее, несмотря на отрицательное влияние природно-климатических условий на бизнес «РусГидро» в этом году, вероятность того, что выплата 50% прибыли акционерам не будет разовой, сохраняется. Долговая нагрузка компании снизилась до 1,2х EBITDA, а капзатраты сократились на 12% по сравнению с предыдущим периодом, до 77 млрд руб. Компания отчитается за 1-й квартал 6 июня, после чего можно будет уточнить прогноз по финансовым показателям на 2019 год. До этого динамика котировок, на мой взгляд, будет боковой, в диапазоне 0,53-0,55 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»