рекомендации

Укрепление российской валюты, продолжавшееся с начала года буквально до последних дней, было для экономики палкой о двух концах. Вроде бы обгоняющий нефть на повороте рубль урезонил инфляцию, которая решила повторить свои достижения почти 13-летней давности. Вместе с тем сильный рубль провоцировал увеличение бюджетного дефицита и сокращение поступления налогов. ЦБ отреагировал на данные угрозы и отправил рубль к трехмесячному дну, заставив его просесть всего лишь за четыре дня на 7,6% в паре с долларом. Отмечу, что это происходило в ситуации, когда нефтяные котировки то и дело норовили скатиться в минус.

Что касается соревнований между нефтью и рублем, то Brent отстала от него почти вдвое: если «деревянный» с января умудрился добавить в актив целых 13%, то североамериканская нефть укрепилась лишь на 7,5%. Может, кого-то это достижение и порадовало, но точно не отечественную госказну. А виной всему carry трейдеры, которые воспользовались низкими ставками РЕПО от Банка России в сочетании с хорошей доходностью долговых инструментов и получили на этом 19%-ю прибыль. В результате рубль смог обставить на Forex даже такого почтенного участника «десятки», как швейцарский франк. Наблюдая за этой ситуацией, регулятор только в текущем месяце уже трижды поднимал ставки. Первая замглавы Банка России Ксения Юдаева заявила, что дальнейшего повышения курса рубля не ожидает, что убедило хедж-фонды постепенно выходить из длинных позиций по этой валюте на срочном рынке.

В пятницу, 17 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчиталась одна из крупнейших мировых финансово-промышленных групп – General Electric Company, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером GE. За соответствующий период выручка компании снизилась на 12% до 29.2 млрд. долларов, а чистый убыток составил 13.6 млрд. долларов против 3 млрд. прибыли годом ранее. Причиной падения выручки послужили нефтегазовый и финансовый сегменты бизнеса, сократившиеся соответственно на 8% и 39%. Несмотря на то, что данные оказались значительно хуже ожиданий аналитиков, после выхода отчетности акции просели всего на 0.1% — до 27.25 долларов.

В четверг, 16 апреля, за 2 квартал 2015 финансового года отчитался крупнейший мировой производитель табачных изделий – Philip Morris International, акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером PM. Во 2 квартале 2015 финансового года выручка просела на 5% до 6.6 млрд. долларов, а чистая прибыль снизилась почти на 4% и составила 1.8 млрд. долларов против 1.88 млрд. годом ранее. Снижение финансовых показателей в основном связано с укреплением доллара США, из-за чего долларовая стоимость сигарет вне американского рынка заметно снизилась. При этом общий объем продаж вырос на 1.4% почти до 197 млрд. штук. Тем не менее, такие результаты оказались значительно лучше прогнозов инвесторов – в среднем прибыль ожидалась на уровне лишь 1.5 млрд. долларов. Более того, отчетность оказалась даже лучше ожиданий самой компании, на фоне чего менеджмент повысил прогнозы по прибыли на текущий год. Благодаря этому, после публикации отчетности акции взлетели на 6.75% до 84.96 долларов.

В первые часы торгов рубль продемонстрировал стремительный рывок к новым максимумам, но к текущему моменту данная динамика сменилась снижением. Участники фиксируют прибыль на фоне коррекции от локальных максимумов нефтяных котировок, а также по факту начала выступления Владимира Путина, которого многие ожидали с чрезмерно большим оптимизмом.

Дополнительным поводом для коррекции рубля выступают данные по инфляции в России, которые к 13 апреля впервые за длительное время показали небольшое снижение и теперь составляют 16,8% в годовом выражении. Данный момент дает надежды на более сильное снижение ключевой ставки Банком России на ближайшем заседании, чем этого ждали ранее. Напомню, следующее заседания ЦБ РФ ожидается 30 апреля.

Впрочем, целый ряд факторов продолжает играть на стороне рубля и на полноценный разворот тенденции укрепления рассчитывать пока рано. В частности цены на нефть закрепились выше 62 долларов за баррель по сорту Brent, мировые Центробанки продолжают проводить стимулирующую политику и часть ликвидности может пойти на развивающиеся рынки и в том числе в Россию, высокие ставки в которой делают инвестиции в рублевые активы довольно выгодным занятием. При этом не стоит забывать также про начало налогового периода в стране и пройденный в феврале-марте пик выплат по внешним заимствованиям российскими компаниями.

Транснефть выглядела сегодня немного хуже рынка, потеряв более 1,5%.

При этом акции компании продолжают консолидироваться между отметками 120000 и 130000. Пробой любой из них может привести к началу нового краткосрочного тренда, и сейчас вероятность пробоя вниз немного выше, т.к. акции Транснефть вплотную подобралась к 120000.

Впрочем, пока пробоя не состоялось вполне можно покупать акции компании с небольшим стопом в надежде на возвращение к верхней границе диапазона.

Этому в частности может способствовать восстановление спроса на российские активы благодаря стимулирующей политики большинства мировых Центробанков.

БКС Экспрес