процентная ставка

Каждый уважающий себя трейдер не раз пробовал анализировать форекс при помощи фундаментального анализа. Но обычно 90% просто не верят в фундамент из-за неправильного понимания самой сути отношений стран и их влияния на курс валютных пар. Я попытался сделать это более доходчиво и предлагаю ознакомиться с видео

( Читать дальше )

Мучительно медленное восстановление и равнодушная к усилиям ЦБ инфляция может стать современной чумой развитых экономик, если политики не смогут найти логичного продолжения стимулирования при достижении нижнего порога ставок. Так считает топ-менеджер ФРС Джон Уильямс и современный опыт ЕС и Японии показывает, что он совершенно прав. 

 

«Опыт учит нас, что лучше начать готовиться заранее, чем прождать слишком долго», заявил Уильямс, вероятно намекая на активную исследовательскую работу и изобретательность ФРС в поисках замены QE. Одна из альтернатив, которую я подробно рассмотрел во вчерашней статье, могла бы быть «привязка» ставки, которая очень напоминает таргетирование кривой доходности банка Японии, но имеет существенные отличия.  

По мнению Уильямса, невозможность адекватно подготовиться равнозначна подготовке к провалу. Это говорит о серьезной разочарованности некоторых чиновников потенциалом QE, в частности перевесом его побочных эффектов над преимуществами.  

( Читать дальше )

В связи с торговой войной США и Китая частенько вспоминают о такой «угрозе». Но… такое уже было. После объяывления о пересмотре состава резервов в 2013 году Китай продал более половины своих трежерей. И… никакого армагеддона.


( Читать дальше )

...

Рост ВВП в 1 квартале составил 3,2% ( США), и мне скорее всего нужно показать всем, что в экономике все хорошо и ни о какой рецессии и речи быть не может, как заявляют многие “ЭксперДы”, но я предлагаю разобраться с тем, в какой фазе мы находимся.

Когда мы видим эти показатели, мы должны понимать, что этот рост мы имеем за 12 последних месяцев, а не за 1 квартал, как многие считают.  При таких цифрах, исторически, экономика действительно показывала нам, что не стоит волноваться, но нужно и понимать благодаря чему нарисована эта цифра, и отражает ли она общие настроения будущего экономики.

После 1 квартала 2019 года, мы можем изучить цифры и понять причины того, что произошло, и благодаря чему, экономика восстановилась. (падения на 20% на фондовом рынке SP 500 в 4 квартал 2018 года). Хотя для многих это очень странно, и все считают, что это заслуга ФРС, которая вовремя увидев проблему, сумела ее исправить. На самом деле, ФРС только на внешний рынок влила 77 млрд долларов, избавив цены от дефляции, вот и вся ее заслуга. Внутренняя проблема решалась самим спросом на кредит. Если и есть что-то необычное, то это тот факт, что краткосрочные процентные ставки упали больше, чем они когда либо падали, дав надежду самой системе оживиться.  Благодаря этому, участники получили доступ к дешёвым деньгам. Также, надежда на будущее, пришла в понимание того, что рынок стал закладывать понижение процентной ставки от ФРС и снижение в диапазон 2%-2,25% по FED FUNDS RATE.  Закладывать он может, но нужно понимать, что это зависит от ФРС, а у нее нет таких планов, и я о них не слышал. На деле ФРС планирует лишь сократить программу QT c 50 млрд. до 35 млрд. с мая по сентябрь, а после ее свернуть полностью. Эти сроки согласуются с теорией Б. Бернанке о стимулировании экономики от Q1, Q2, Q3. которая способна оказывать эффект до конца 2019 года. Я не знаю, правильное ли это решение, но последствий тут много. 

( Читать дальше )

Уровень безработицы, очищенный от сезонного фактора, в марте снизился до минимума за всю историю наблюдений и составил 4,5%, сообщается в обзоре департамента денежно-кредитной политики Банка России. Низкая безработица считается инфляционным риском, ее нынешний уровень может изменить намерение ЦБ, озвученное на последнем заседании, начать снижение уже во втором—третьем кварталах этого года (раньше запланированного), считают многие экономисты.
С моей точки зрения, это не так. Во-первых, одним из основных факторов снижения безработицы стало уменьшение объема трудовых ресурсов под воздействием демографических тенденций. Во-вторых, последние годы политика ЦБ состоит в сохранении денежной массы примерно на текущих уровнях (или с небольшим приростом, писал об этом тут). Для этого ему нужно держать ставку на уровнях, близких к рыночным. А основные факторы риска, включаемые в валовую рыночную ставку — возможная негативная конъюнктура мировых рынков и санкции на гос.долг. Если по поводу первого можно спорить, то риск санкций на госдолг практически сведён к нулю. Поэтому, скорее всего, планы ЦБ по снижению ставки вряд ли изменятся.

За последние годы мировая экономика и финансовый сектор претерпели серьезные изменения. Одним из нововведений стали отрицательные процентные ставки, однако ощутимого эффекта эта новация не дала. Международный валютный фонд провел исследование и нашел способ заставить отрицательные ставки приносить пользу.


Прежде всего стоит отметить, что во время предыдущих кризисов центробанкам для исправления ситуации приходилось снижать процентные ставки на 3-6%, однако сейчас, когда ставки близки к нулю, пространства для маневра почти нет. Тем не менее в МВФ считают, что ставки могут быть снижены и глубоко в минус, но здесь есть определенные особенности. 

Когда ставки становятся отрицательными, держать их в банке становится невыгодно, оптимальный способ хранения — наличные. За них не придется платить процент. Другой вопрос, что крупные суммы наличных хранить достаточно проблематично. Тем не менее сама по себе альтернатива делает значительное снижение ставок на отрицательную территорию невозможным.

( Читать дальше )

Чиновник ФРС Чарльз Эванс выступил с комментарием в понедельник, эффективно причислив себя к сторонникам нового смягчения кредитных условий. По его мнению, ФРС должна смириться с превышением инфляции целевого уровня на некоторое время и снизить ставку, в случае если цены не будут расти должным темпом. 
 
Известно, что политика ФРС преуспевает в преследовании лишь одной из целей в рамках двойного мандата –максимальной занятости. Однако она была менее удачна в достижении цели по инфляции, которая загадочным образом остается нечувствительной к позитивной динамике на рынке труда. 
 
«Чтобы решить эту проблему, ФРС возможно придется принять инфляцию слегка выше двух процентов 50 процентов времени. Я бы предпочел сообщить рынкам о комфортной позиции ФРС при инфляции в диапазоне 2-2.5%, при условии, что отсутствует явная повышательная тенденция и возвращение к 2% не представляет большого труда», заявил Эванс.
 
Отвечая на вопросы Рейтер Эванс допустил снижение ставок если инфляция соскользнет в диапазон 1-1.5% даже при условии, что занятость будет находиться на максимальном уровне, а ВВП – вблизи долгосрочного тренда. Другими словами, Эванс признает, что прежние связи между макроэкономическими переменными могли ослабнуть из-за структурных изменений в экономике, и ускорение инфляции не создаст перегрева на рынке труда, как собственно занятость сейчас не может стимулировать ускорение инфляции. Тем не менее чиновник не считает замедление инфляции актуальным сценарием, поэтому его устраивает нынешний консенсус коллег. 

( Читать дальше )

Спустя всего месяц после того, как ЕЦБ совершил, казалось бы, значительный откат в политике, отложив повышение ставок и объявив о продлении программы TLTRO, новые сигналы о замедлении экономики и тревога на рынке облигаций требуют от ЦБ новых решительных интервенций.

Заседание в среду, как ожидается станет своеобразным информационным мостиком, с помощью которых ЕЦБ будет готовить рынки к новым мерам смягчения/ устранении побочных эффектов политики, о которых будет объявлено на последующих встречах. Состав чиновников, принимающих участие в голосовании по решениям, как ожидается, будет неполным, так как некоторых из будут присутствовать на весеннем саммите МВФ в Вашингтоне. 

Сложно считать, что экономические и рыночные вызовы с которыми сталкивается ЦБ имеют преходящую природу: Китай обнаруживает у себя избыток производственных мощностей из-за снижения как мирового так и внутреннего спроса, чем подрывает экспортные перспективы Еврозоны, рыночные ставки (выраженные через стоимость немецких государственных облигаций) обвалились до минимума двух с половиной лет. Поэтому даже с выжидательной позицией ЕЦБ сейчас рискует оказаться чересчур оптимистичным. 

( Читать дальше )