портфель

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Подвожу итоги инвестирования одиннадцатой недели (21.09.25 – 27.09.25).

Индекс Московской биржи снижается третью неделю подряд. На динамику рынка оказывают влияние как внутренние факторы (в том числе жесткая денежно-кредитная политика Банка России и подтвердившиеся на этой неделе планы Минфина РФ по увеличению налогового бремени с 20% до 22%), так и внешние факторы, геополитика (заявления Дональда Трампа о готовности обеспечить бесперебойные поставки вооружения, а также заявления европейских лидеров о намерении полностью отказаться от экспорта российских энергоресурсов).

Индекс Мосбиржи на этой неделе снижался с уровней 2 780 п.п. и два раза находился на уровнях ниже 2 690 п.п., после чего его откупали до 2720 п.п.

Это хорошо видно на недельном графике.


На месячном графике также хорошо видно снижение Индекса Мосбиржи последние три недели.


( Читать дальше )

Флэш-моб «Обвали российский рынок», который запустил Трамп, на этой неделе успешно подхватил наш Минфин. Слухи о повышении НДС и снижении порога освобождения от него для малого бизнеса, а также об отмене многих остальных льгот — оказались вовсе не слухами. Как было сказано, "всё для фронта — всё для победы". Ну а бизнес и остальной народ как-нибудь сами продержатся… наверное🤷‍♂️


Заголовок публикации с сайта Минфина

📊Бюджет на 2026-й ожидаемо сильно дефицитный. Эльвира честно призналась, что дальнейшие шаги по снижению ставки будут «очень сдержанными», если вообще будут. На этом фоне даже более-менее приличные данные по инфляции никак не воодушевили инвесторов.

Падало всё — акции, фиксы, флоатеры, валюта, замещайки… Уровень 2700 п. по индексу пробивали дважды, но пока удержали. Неумолимо растёт, зараза, только золото.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

( Читать дальше )

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Трамп: отношения с Путиным, к сожалению, ничего не значили.

Трамп «раздражен» Россией, потому что он не чувствует, что Москва стремится положить конец конфликту на Украине

Новых вводных нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 16 по 22 сентября составила 0,08% против 0,04% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 22 сентября осталась в районе 8,1% — Росстат

Минфин РФ предлагает повысить ставку НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года, сохранив льготную ставку в 10% для социально значимых товаров

Минфин России представил проект федерального бюджета на ближайшие 3 года: расходы федерального бюджета составят 44,1 трлн рублей (18,7% ВВП) в 2026 году, 46,1 трлн рублей (18,0% ВВП) в 2027 году, 49,4 трлн рублей (17,9% ВВП) в 2028 году; доходы федерального бюджета составят 40,3 трлн рублей в 2026 году, 42,9 трлн рублей в 2027-м и 45,9 трлн рублей в 2028 году. Дефицит федерального бюджета определен в размере порядка 1,4% ВВП ежегодно: 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% ВВП в 2027 году и 1,3% ВВП в 2028 году.

( Читать дальше )

Я взял 10 сильных компаний (смотрите изображение) из разных секторов и прогнал бэктест на 10 лет. Представим, что в 2015 году вложено 1 млн рублей. Проверим разные сценарии: оставить портфель без ребалансировки или регулярно его балансировать — раз в месяц, квартал и год.

Эксперимент показал:
❌ Без ребалансировки — 3,97 млн ₽

( Читать дальше )

Очень часто у подписчиков возникает вопрос, как сформировать портфель и какие активы в него надо включить? Кто-то предлагает купить только облигации, кто-то хочет рискнуть и составить портфель из одних акций.

Начнем с того, что здесь нет единого правильного ответа для всех. Есть много нюансов. Предлагаю сегодня обсудить их, и взглянуть на статистику. А уже потом сделать выводы.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, чтобы не пропустить другую полезную и интересную информацию про инвестиции и личные финансы.




Почему спросите Вы нет единого правильного ответа о том, что включить в портфель? Дело в том, что у каждого из нас разные цели, задачи, а ещё отношение к риску.

Мы хотим увеличить доходность, но при этом растут и риски. УК Доход собрал данные за 22 года и рассчитал доходность портфеля при разном сочетании в нем доли акций и облигаций (приведу результаты исследования ниже).

Если не рассматривать диверсификацию, то инструменты за 22 года показали следующую доходность:

( Читать дальше )

Рубрика «Читаем книги за вас».

Часто советую студентам почитать книгу Джесси Рассела и Рональда Кона «Портфельная теория Марковица». Многие ее воспринимают как сложную, и я уже говорил, почему. Но все же попробуйте, оно того стоит.

Воспринимаю эту книгу как живую и порой очень увлекательную история о том, как управлять рисками и доходностью. И в итоге — сделать свой портфель инвестиционных активов максимально эффективным.

Главная идея

Научить нас мыслить нешаблонно! Думать не столько о доходности отдельных бумаг, но об их взаимосвязи. То есть важен не отдельно взятый актив, а то, как в совокупности работают разные инвестиции вместе. Мы все помним про “яйца и корзины”, но Марковиц говорит, что прямолинейный подход «больше диверсификации = лучше» — это не совсем верно. Тут задача — сбалансировать активы так, чтобы максимизировать доход.

Конечно, учитывая риски, причем риски не какие-то абстрактные, а реальные корреляции между этими активами. Чем они меньше коррелируют, тем лучше можно уменьшить общий риск портфеля.

( Читать дальше )

     Смотрю я на позитивные комментарии околорыночников, торгующих лицом на различных конференциях и продающих автоследование, а кому и состав своего виртуального портфеля. У них что не день, так возможность! Прикольно быть на позитиве за чужой счет!) В интересное мы время живем, где все строится  на различной пропаганде, всяких различных пиар менеджеров светлого будущего, наверное уже больше чем творцов этого будущего.

     Пока у одних не сегодня, так завтра наступит богатство. У других агония, по другому я это не назову. Каких только новостей связанных с налогами не прочитал. И НДС вверх на 2%, и новый утиль сбор, и все платные дороги, и сдача квартиры в серую будут пресекать, и 1% из счетов ресторанов на СВО, и налог для банков на сверх прибыль… Это было бы смешно, если бы не было так грустно. Друга моего, имеет небольшую фабрику по обработке янтаря даже на прошлой недели в налоговую вызвали, и лекцию читали, что за те зарплаты, которые он показывает, реально уже никто не работает. Тот только пожимал плечами и говорил, может вы в налоговой  на миллионах сидите, но народ простой бедно живет и 30 тысяч для него нормальные деньги. Мол здесь у нас не Москва.

( Читать дальше )

Индекс S&P 500 продолжает набирать высоту, несмотря на доводы инвесторов о ближайшем падении. Индекс недалеко удалился от 21 и 51 DSMA. Плавный рост продолжается, несмотря на то, что исторически сентябрь самый низкий по доходности месяц. Понижение ставки на прошлой неделе дало топлива для роста голубых фишек. Сектора в тренде: Биотех, чипы, драг металы и энергия. 



Индекс RSP (равновзвешенный S&P 500) опять “завис” возле ATH.Значит, что суммарный усреднённый рост 500 акций находится равен нулю. Всё также придерживаемся мнения, что RSP в бок, SP 500 вверх может сигнализировать о ротации секторов или начале коррекции. 



( Читать дальше )

К кредитному качеству этого эмитента вопросов нет. Сами параметры облигаций Сибура тоже вполне рыночные, поэтому если нужны валютные облигации в портфель — то, конечно, валютные облигации Сибура вполне можно рассмотреть. Другой вопрос нужны ли они лично вам.

Например, вилка в горизонте инвестирования 3-5 лет достаточно большая и если для горизонта 5 лет я бы скорее сказала, что они нужны большинству инвесторов, то для горизонта 3 года, особенно если после этого срока предполагается выход из инвестиций в кэш, я бы сказала, что стоит задаться вопросом, а нужны ли вообще в портфеле валютные инструменты. Все же валюта — это очень волатильный инструмент. Посмотрите на динамику курса доллара в последние годы: 2022 год — резкий рост, 2023 — резкое снижение, 2024 — резкий рост, 2025 резкое снижение. Нет никаких гарантий, что на достаточно коротком временном промежутке вы не попадете как раз в резкое укрепление рубля и не получите отрицательный финансовый результат. Поэтому тут вопрос, конечно, гораздо тоньше: действительно ли нужен валютный инструмент в портфеле с вашими вводными или нет, тем более, что не знаю ни цели вашего портфеля, ни вашего риск-профиля, ни других вводных. А чтобы ответить на этот вопрос грамотно они все же необходимы.

( Читать дальше )

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Песков: Пауза в переговорном процессе по Украине есть, она налицо.

Новых вводных нет.

2. Внутреннее макро.

Годовая инфляция в РФ на 15 сентября снизилась до 8,1% с 8,16% на 8 сентября. Рост цен в РФ с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с 0,10% неделей ранее — Росстат

Заботкин: Высокие инфляционные ожидания населения мешают снижению процентной ставки. Дальнейшее снижение ставки не предопределено.

Силуанов: Минфин закладывает в проект бюджета на 2026 год ключевую ставку на уровне 12–13%, опираясь на базовый сценарий ЦБ

Российское правительство рассматривает вариант нового увеличения НДС, чтобы уменьшить дефицит бюджета и сохранить соблюдение бюджетного правила — Reuters

Медведев назвал бюджет на 2026 год «военным»

Проект федерального бюджета на 2026 год и плановый период 2027-2028 гг. может поступить в Госдуму 29 сентября

На всем этом и разочаровании по поводу темпов снижения ставки и прогресса по завершению СВО рынок продолжил падение. Некоторые мои бумаги сделали вначале +20%, а потом -20%, такая волатильность на рынке.

( Читать дальше )