портфельное управление

Яндекс.Музыка — music.yandex.ru/album/21181224/track/111945508

Сергей является членом Совета пользователей Санкт-Петербургской биржи, а также комитета Мосбиржи по первичным размещениям и по ценным бумагам с фиксированным доходом. С нашим гостем Лисса обсудила работу инвестиционных фондов, особенности автоследования и портфельного управления. Как все это работает в России, насколько прибыльно и эффективно, и какие риски в себе таит.

Приятного прослушивания!

Сегодня – день рождения выдающегося теоретика финансов, лауреата Нобелевской премии, основоположника современной портфельной теории Гарри Марковица: en.wikipedia.org/wiki/Harry_Markowitz.

Самое любопытное во всей этой истории, что г-н Марковиц до сих пор живет и здравствует! Дожил до 95 лет 🙀🙀🙀 Проживает на юго-западе США, в г. Сан-Диего. Можете послать ему открытку «старой» почтой (snailmail):

Harry Markowitz Company
1010 Turquoise Street, Suite 245
San Diego, CA 92109
USA

Вот, рекомендую посмотреть:



Недлинное и очень толковое интервью с ним, тем более, он там почти на 10 лет моложе, говорит вполне четко и осмысленно. Если вдруг что-то непонятно по-английски, нажмите «С» для авто-субтитров — они там точны на ~95%.

С его теоретической статьи 1952 года начались, по сути, все современные финансы. Академические, во всяком случае. А в Штатах можно гораздо больше заработать, преподавая финансы, чем инвестируя на бирже. Впрочем, одно другому не мешает… ))

Немного не доверять стоит даже себе, а поэтому часть капитала разумно отдать в управление на сторону.

Для себя я решил, что при достижении следующей цели по капиталу половину передам в несколько фондов Movchan's Group. Заодно и страновые риски снизить.

В рассылках они опубликовали недавно 2 подкаста о результатах и планах. Спешу поделиться.
А. Мовчан и Р. Нагапетьянц: о результатах стратегий Movchan's Group и инвестиционных рынках в 2021

Стратегические планы и новые продукты Movchan's Group: Private Equity, стратегии в опционах, медиа

Самой известной книгой об инвестициях является «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма, однако в истории было много других популярных книг о грамотном подходе к инвестициям. Например, книга Эдгара Смита «Common Stocks As Long Term Investments» 1925 года во многом схожа с классической работой Грэма, но была написана на 25 лет раньше.

Среди прочего, в ней рассказывается о главных принципах активного инвестиционного менеджмента, которые актуальны и почти 100 лет спустя :

1. Первая цель — создать финансовый план, который будет отвечать целям инвестиций. Если инвестор не отдает себе отчета о горизонте инвестирования, ожидаемой доходности и рисках, почти наверняка его стратегию в итоге будет ждать неудача.

2. Затем необходимо определить, долю инвестиций, которая придется на акции и облигации. Она должна отражать текущий взгляд на экономическую ситуацию в стране. Если велик риск рецессии, облигации должны занимать большую долю в портфеле, если ожидается, что экономика покажет улучшение результатов, доля акций может быть увеличена.

Любой портфельный управляющий знает, насколько тяжело бывает переждать (перетерпеть, «пересидеть») коррекцию на фондовом рынке. Тут я подразумеваю, что речь идет о *в целом бычьем на средне-сроке* рынке. Именно такой рынок мы наблюдаем в России последние 5 лет и в США – последние 10 лет. 

Поэтому меня этот вопрос волновал – как защититься от просадки, и (боже упаси!) не продавать ничего на падении/«на дне». Со студенческих времен я помнил, что облигации – один из таких методов защиты. Тем не менее, я никогда ранее его не применял – облигации казались мне «слишком низкодоходным» инструментом. 

Только 3 года назад я впервые для себя начал экспериментировать с облигациями. При этом первые свои акции купил 22 года назад. Что могу сразу сказать – для тех кто искушен в акциях, бояться облигаций не надо, они проще акций, причем существенно (но осторожно с подводными камнями!). Поработать головой там все-таки придется – мы имеем на московской бирже около

Эпиграф 1:

Вирсавия.Сыночка, что у тебя с левой рукой, как ты так поранился?

Соломон.Мама, я люблю её!

Вирсавия.Кого?

Соломон.Как это «кого»? Керенгаппух, конечно – твою служанку, которая выносит за тобой ночную вазу! И я буду любить её всегда, поэтому я вырезал её имя на левой руке заострённым пером, как памятный знак моей любви.

Вирсавия (воздыхает). Мальчик весь в отца. И лучше бы это была Лия, меньше букв, и тоже выносит вазу. (В зал: ).  Сменщица у Керенгаппух, день за три.

Эпиграф 2:

Стольких «Лад» дорогих кабы всех по рукам порезать —
обратился б сосною, с которой забор смолы
производится ёлочкой. Ищут: Душа – воскреснуть,
гигабайт – овердрафта, изба – замести углы.

Окраина Иерусалима. Соломон решается собрать всех своих любушек в амфитеатре (подарок современного правителя Микен Гелиотропулоса, одного из субподрядчиков при строительстве Храма на Горе; мрамор, природные отделочные камни). На поздравительное мероприятие сбираются жёны и избранные наложницы по приглашениям, выполненным с тщанием на папирусной бумаге, суммарная численность собравшихся — 1000 человек или что-то около того. Возжигаются карнавальные огни, звучат древнееврейские народные инструменты, Соломон занимает своё место за импровизированной трибуной из чёрного дерева.