полюс золото

Полюс представил операционные результаты за 4К21             

Общее производство золота за 4К21 составило 684 тыс. унций (-11% кв/кв) в связи с сезонным сокращением производства на Россыпях и Куранахе, а также плановыми ремонтами на Вернинском. Переработка руды снизилась на 7% кв/кв до 11 878 тыс. т вследствие сезонного сокращения производства на Куранахе и проведения плановых ремонтных работ на Олимпиаде и Вернинском, коэффициент извлечения увеличился до 83.4% с 83% в 3К21. Продажи золота за квартал составили $1 274 млн (-8% кв/кв), а чистый долг увеличился до $2 197 млн на конец 4К21 с $1 950 млн на конец 3К21. Полюс подтвердил прогноз по производству в 2022 на уровне 2.8 млн унций.

На наш взгляд, Полюс представил в целом НЕЙТРАЛЬНЫЕ операционные результаты. Компания подтвердила производственный прогноз на 2022, а фактическое производство за 2021 соответствовало годовому прогнозу компании (2.7 млн унций). Публикация финансовых результатов за 2021 планируется 17 февраля. Ближайшим позитивным фактором для динамики акций мы считаем принятие окончательного инвестиционного решения по Сухому Логу. Полюс торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.8x против 4.9x у Полиметалла и собственного среднего 5-летнего уровня 7.4x.

Атон

По сравнению с 08.02.2022 поступил сигнал на ЛОНГ в Акциях Сбербанк, Сбербанк Преф, ММК, Мечел.
В таблице примечание ИЗМ.
На контроль поставил Акции Газпром возможно изменение позиции.

Нейтральные результаты. Спад производства в IV квартале по отношению к III в. первую очередь обусловлен сезонным сокращением объема производства на россыпях и Куранахе, что является классической историей для „Полюса“. При этом годовые результаты в целом соответствуют прогнозу, который составлял около 2,7 млн унций. Рост производства в текущем году прогнозируется незначительным, и он будет связан с увеличением содержания в переработке на Олимпиаде".

Прогнозы компании на 2022 год. «Полюс» подтвердил прогноз на 2022 год по производству — приблизительно 2,8 млн унций золота.

Динамика акций. Акции «Полюса» на Мосбирже дешевели на 1,3% до 11928 руб. (17:25 мск), при этом индекс МосБиржи рос в тот же момент на 2%, поэтому бумаги в целом смотрелись хуже рынка. В то же время цены на золото на спот-рынке после заметного роста днем ранее прибавляли 0,03% до $1821/унц.

С начала года акции «Полюса» снизились на 8,8%, бумаги «Полиметалла» — на 16,9%, «Петропавловск» подешевел на 19,4%. При этом золото на спот-рынке за тот же период упало в цене на 0,4%, а серебро — на 0,9%.

( Читать дальше )

«Полюс» представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал 2021 г.

Несмотря на ожидаемое снижение добычи и продаж в 4-м квартале, компания выполнила производственный прогноз на 2021 г. в объеме 2,7 млн унций и подтвердила план по производству 2,8 млн унций золота в 2022 г.

На наш взгляд, рост производства, программа байбэка и защитный характер золота в условиях нарастающей макроэкономической неопределенности обуславливают инвестиционную привлекательность бумаг Полюса. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 16 296 руб.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Производство. В 4-м квартале 2021 г. производство золота Полюса снизилось на 3,6% г/г, до 684 тыс. унций. Основной вклад в снижение внесли месторождения «Благодатное» (-4,6% г/г) и «Наталка» (-2,6% г/г), в то время как на флагманском активе «Олимпиада» имел место рост на 7,8% г/г.

Продажи. По итогам 4-го квартала 2021 г. продажи золота упали на 14% г/г и составили 712 тыс. унций. Средняя цена реализации снизилась на 3,7% г/г, до 1 802 долл. за унцию, однако продемонстрировала рост на 0,8% к предыдущему кварталу.

( Читать дальше )

Более подробно про данную стратегию Вы можете посмотреть в моем интервью Московской Бирже на Инвест Марафоне Московской Биржи 2020:


( Читать дальше )

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 2021 ГОД

• Общее производство золота по итогам 2021 года составило 2 717 тыс. унций, что соответствует ожидаемому прогнозу — около 2,7 млн унций. Вместе с тем, производство золота доре к 2020 году сократилось на 2%, до 2 736 тыс. унций. Разница между общим производством золота и золота доре отражает запасы на аффинажных заводах, которые будут использованы в 2022 году.
• Это сокращение обусловлено главным образом динамикой производства на Олимпиаде и снижением среднего содержания в переработке с 3,40 г/т в 2020 году до 3,00 г/т, что отчасти нивелировано ростом производства на Наталке и Вернинском.
• Добыча горной массы выросла до 351 690 тыс. т (136 430 тыс. м³) вследствие активизации вскрышных работ почти на всех рудных активах. • Добыча руды по сравнению с предыдущим годом сократилась на 5% и составила 67 321 тыс. т, что обусловлено снижением добычи руды на Олимпиаде, Наталке и Вернинском.
• Переработка составила 47 895 тыс. т, на 6% больше, чем годом ранее, благодаря реализации проектов по расширению мощностей на Олимпиаде, Наталке и Вернинском.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения

2.1. Краткое описание события (действия), наступление (совершение) которого, по мнению эмитента, оказывает влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг:

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4 КВАРТАЛ И 2021 ГОД
ПАО «Полюс» («Полюс», или «Компания») объявляет производственные результаты за 4 квартал и год, завершившийся 31 декабря 2021 года....

( Читать дальше )

Стало известно, что совет директоров золотодобытчика объявил о программе обратного выкупа акций в размере $200 млн. Таким образом, Полюс планирует выкупить 1,4% от уставного капитала компании.

Запуск buyback стартовал 31 января 2022 г. и продлится до июля этого года или до выкупа всего объявленного объёма, если действие программы не будет продлено, или прекращено раньше по решению руководства Полюса.

Напомним, buyback – это обратный выкуп акций эмитентом у частных лиц. В результате которого, в свободном обращении уменьшается количество акций. Подробнее о процедуре выкупа акций и влиянии её читайте в нашей статье.

Основная цель программы – это долгосрочная мотивация менеджмента и сотрудников Полюса. Покупать акции компания планирует на открытом рынке через дочку Полюс Сервис. Выкуп будет осуществляться, как на Московской бирже, так и на Лондонской.

На фоне данных новостей, акции Полюса сначала показали рост, но по итогам основной торговой сессии закрылись в минус. Мы считаем, что программа выкупа акций не повлияет на динамику котировок. Хоть она и будет проводиться в сжатые сроки, объём программы незначительный.

( Читать дальше )

Совет директоров «Полюса» одобрил программу выкупа акций.

На наш взгляд, объем байбэка кажется достаточно скромным в сравнении с капитализацией free-float и уставным капиталом и не повлияет на позиции компании в индексе MSCI Russia. В то же время мы отмечаем долгосрочный позитив, связанный с наращиванием акционерной отдачи. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Полюса с целевой ценой 16 296 руб.

Параметры. Байбэк одобрен на общую сумму до 200 млн долл. и в объеме до 1,4% уставного капитала. Бумаги будут приобретаться в течение шести месяцев или до достижения указанных показателей, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше по решению компании. Акции, приобретенные в рамках выкупа, будут использоваться для общих корпоративных целей, в том числе для долгосрочных программ мотивации менеджмента.

Влияние. Объявленная программа выкупа составляет 4,2% от рыночной капитализации free-float. На данный момент акции Полюса торгуются на уровне 12 400 руб. за акцию (около 160 долл.). Таким образом, компания сможет выкупить не более 1,25 млн акций, что эквивалентно 0,9% УК. Принимая во внимание скромный размер байбэка, мы полагаем, что событие не окажет значимого влияния на котировки. Также в случае погашения бумаг free-float Полюса по-прежнему останется выше 20%, что не повлечет падение FIF и веса компании в индексе MSCI Russia.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Полюс объявил программу выкупа на $200 млн 

Согласно пресс-релизу Полюса, 31 января совет директоров компании одобрил программу выкупа на сумму до $200 млн (что не превысит 1.4% уставного капитала). Акции будут приобретаться в течение шести месяцев, начиная с 31 января или до достижения целевых лимитов, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше по решению компании.

Ликвидность Полюса существенно улучшилась, и в настоящий момент средний дневной объем торгов за 3М составляет $45 млн, поэтому объем выкупа не представляется значительным. Выкуп должен снизить долю акций в свободном обращении с 21.9% до 20.9%, а выкупленные акции будут использоваться для корпоративных программ, включая мотивацию менеджмента. Мы считаем новость умеренно позитивной для котировок Полюса. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полюсу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.8x против 4.8x у Полиметалла.

Атон