облигации

Инвест-идея на первичном размещении: АО «Федеральная пассажирская компания»

Коллеги, на долговом рынке интересная возможность. Пока ЦБ держит ставку 16,5% и намекает на продолжение в 2026 году, дочка РЖД выходит с фиксом, который дает отличную премию к рынку.

Разбираем, почему можно рассмотреть к добавлению в портфель 👇

🏗 Кто эмитент?
АО «ФПК» — монополист в дальних пассажирских ж/д перевозках.
🟢 Рейтинг: AA+ (максимальный для «дочек» без прямой госгарантии).
🟢 Владелец: 100% у РЖД. Дефолт ФПК = дефолт РЖД = дефолт государства. Риск минимален.
🟢 Бизнес: Защитный. Перевозки в плацкарте субсидируются государством (выпадающие доходы компенсируются из бюджета), а в дерегулированном сегменте (купе/СВ) цены индексируются по инфляции.

📊 Что в отчете (МСФО 1П 2025)?
Многие испугались чистого убытка в 512 млн руб. (против прибыли 11 млрд годом ранее). Давайте копнем глубже:
⚫️ Почему убыток? Сработали «ножницы цен»: тарифы в плацкарте индексируются по прогнозу (ниже факта), а реальные расходы на персонал, ремонт и запчасти выросли на уровень реальной инфляции. Плюс давит обслуживание долга.

🔵Уважаемые инвесторы!

Рейтинговое агентство НКР присвоило нашему новому эмитенту ООО «ЛК-Прогресс» кредитный рейтинг B+.ru со стабильным прогнозом

Подробнее с пресс-релизом можно ознакомиться по ссылке.

ООО «ЛК-Прогресс» основано в 2017 году. Компания занимается обжаркой и реализацией кофе. «ЛК-Прогресс» на собственном производстве в Москве обжаривает зелёный кофе от российских импортёров. Деятельность компании сконцентрирована в столичном регионе и Екатеринбурге.

Анонс размещения и информацию об эмитенте опубликуем в ближайшее время! Следите за нашими новостями!

*Пост не является инвестиционной рекомендацией*

• За минувшую неделю рост цен не изменился (0,05%) а оценка годовой инфляции (6,1% г/г на 15 декабря) продолжает откланяться вниз от прогноза ЦБ (6,5-7% на конец года).

• При этом последние данные показали некоторое оживление инфляции в сегменте продуктов питания, на фоне сезонного роста потребительского спроса.

• Инфляция на непродовольственные товары остаётся сдержанной, чему способствует крепкий рубль и снижение цен на бензин. Услуги также пока дорожают умеренно.

Наше мнение
Пока перспективы повышения ставок НДС оказывают ограниченное влияние на ценовую динамику. Кроме того, растёт вероятность, что из-за слабеющего спроса общий эффект налогового маневра на цены будет скромнее первичных прогнозов. Во второй половине декабря снижение годового уровня инфляции продолжится, и она ещё более значимо отклонится от прогноза ЦБ. Это требует соответствующей корректировки ключевой ставки, иначе денежно-кредитные условия ужесточатся. Наш прогноз решения ЦБ по ставке 19 декабря без изменений — снижение на 50-100 б.п.

В кейсе ЭБИС наступил новый этап.

Если ранее в распоряжении конкурсного управляющего появились материалы ФНС, позволяющие документально выстроить структуру контроля над группой и оспорить сделки, тем самым пополнить конкурсную массу, то сейчас начались банкротные процессы в отношении ключевых аффилированных лиц и компаний, что напрямую влияет на перспективы ее пополнения.

1. ФНС подтвердила фактическое управление группой компаний.

В Дополнении №21/6223/ДОП к Акту налоговой проверки прямо указано, что деятельность ООО «ЭБИС» контролировалась Константином Рзаевым, управляющим партнёром EcoPartners.

Документы и выемки ФНС показывают, что под единым управлением находилась целая группа:
• ЭБИС
• Сфера Финанс
• ОФИР
• УК «Восход»
• Global Recycling Solutions
• Ломбард Мастер
• Ноимарк

Изъяты печати, документы и подписи руководителей нескольких компаний группы, что формирует доказательственную базу сквозного корпоративного контроля.

2. Производственные мощности, демонстрируемые инвесторам, принадлежали не ЭБИС.

SOKOLOV снова в топе! 🎉

Наша франшиза вошла в официальный рейтинг лучших франшиз России по версии «Коммерсантъ» в категории инвестиций 10–40 млн рублей. Экспертиза, рост сети и доверие партнеров подтверждены авторитетным бизнес-изданием.

В 2025 году SOKOLOV открыл 55 новых магазинов и продолжает расширять франчайзинговую сеть — сегодня это уже 277 точек в России и СНГ.

В июне этого года франшиза SOKOLOV заняла 2 место в рейтинге Forbes «Топ-30 самых выгодных франшиз». По сравнению с прошлым годом бренд поднялся с 6-й на 2-ю строчку рейтинга в категории с инвестициями от 5 млн рублей.

Самолет анонсировал сбор заявок по двум готовящимся выпускам: инвесторам предлагается фикс на 3 года и дисконтный бонд на 4 года. Разберемся — насколько интересно?

Ключевые параметры выпусков.

Сбор заявок на оба размещения запланирован на 22 декабря (с 11:00 до 15:00 по мск), предварительная дата размещения — 24 декабря.

Выпуск БО-П19 с фиксированным купоном:
• Срок: 3 года (1080 дней)
• Купонный период 30 дней
• Без оферт и амортизаций
• Ориентир по ставке купона: не выше 22,00% годовых (YTM 24,36%)

Выпуск 002P-01:
• Срок: 4 года (1456 дней)
• Размещение по цене 50% номинала
• Ориентир по ставке купона: не выше 3,75% годовых (YTM 25,48%)
• Купонный период 91 день

Оценим привлекательность выпусков относительно текущих доходностей прошлых размещений эмитента на рынке, рассмотрим длинный сегмент:
• Выпуск Самолет БО-П18 (срок 3,5 года) торгуется с 21,02% YTM (цена 112% номинала)
• Выпуск Самолет БО-П16 (срок 2,3 года) торгуется с 18,7% YTM (цена 115% номинала)

Вторичные торги облигациями ПАО «МГКЛ» серии 001PS-01 проходят на СПБ Бирже. Бумаги доступны для приобретения инвесторами на вторичных торгах через брокеров.

Облигации можно купить, в частности, через:
• Т-Инвестиции
• ВТБ
• Альфа-Банк
• Цифра брокер
• БКС
• Цифра брокер
• Финам

Выпуск также может быть доступен и у других участников рынка — рекомендуем проверять наличие облигаций в своих брокерских приложениях или торговых терминалах.

Интерес к выпуску был заметен с первого дня обращения: 16 декабря объём торгов превысил 79 млн рублей. На момент публикации цена облигации составляет около 103,5% от номинала.

Выпуск предназначен для неквалифицированных инвесторов при условии прохождения тестирования. Облигации имеют фиксированный купон со ставкой 24% годовых и ежемесячной выплатой.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

«Почему? Потому что инфляция стала снижаться в конце года более быстрыми темпами, чем это прогнозировалось еще в сентябре», — отметил Шохин.

«Снижение на 1 процентный пункт — это очень скромный шаг навстречу низкой инфляции. Мы считаем, что действительно снижать можно и более агрессивно», — добавил он.