ненефтегазовые доходы

Минфин отчитался за первые пять месяцев 2025 года, и картина всё та же — унылая, как апрельская слякоть. Дефицит перевалил за 3 триллиона, нефть не радует, а подушка ФНБ тает на глазах. И всё это — при якобы крепком рубле. Ну хоть трамплин для прыжка в пропасть подготовили.

У властей, конечно, есть план. Вернее, три: печатать ОФЗ (потом разберёмся), отпустить рубль в свободное плавание к сотке (спасибо, что не к двухсотке) и, конечно, новые налоги. Говорят, скоро доберутся до вкладов, а с 2026-го могут и НДС подкрутить. В общем, готовьте кошельки — будет интересно. 😏

Главный вопрос: когда закончится этот цирк? Пока ответа нет, но сценарий пишется на ходу. И судя по всему, хэппи-энда в нём не предусмотрено. 💸🔥

💼 На нашем канале опубликовали лучший портфель под начавшийся цикл снижения ключевой ставки, переходите — смотрите!🤝
👉 t.me/+m4Xsvce-0bozM2Ey

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в январе-мае 2025 года составил 14 732 млрд рублей.

• Ненефтегазовые доходы федерального бюджета — 10 492 млрд рублей.
• Нефтегазовые доходы — 4 240 млрд рублей.

Расходы федерального бюджета по итогам января-мая 2025 года составил 18 125 млрд рублей.





Поступление нефтегазовых доходов в январе-мае текущего года при этом сложилось на уровне, превышающем их базовый размер, однако существуют риски их снижения вследствие ослабления ценовой конъюнктуры. В соответствии с обновленными параметрами прогноза социально-экономического развития вследствие снижения цен на нефть по итогам 2025 года ожидаются недополученные нефтегазовые доходы в размере 447 млрд рублей.

Накопление дополнительных нефтегазовых доходов в периоды благоприятной ценовой конъюнктуры и использование средств ФНБ на покрытие недополученных нефтегазовых доходов в соответствии с параметрами «бюджетного правила» обеспечивает устойчивость бюджетной системы к колебаниям в поступлении нефтегазовых доходов.

Федеральный бюджет России в 2025 году пополнится на 163 млрд рублей сверх первоначальных прогнозов. Основной источник — прибыль ЦБ (почти 150 млрд), которая в 2024 году достигла рекордных 200 млрд рублей благодаря высокой ключевой ставке (16–21%) и активным операциям с банковской ликвидностью. По закону, 75% прибыли регулятора направляется в казну, сообщают Известия.

Откуда еще придут деньги?
▪️Прогрессивный НДФЛ: +5 млрд (с 2025 года ставка для доходов свыше 2,4 млн ₽/год выросла до 22%)
▪️Штрафы за ПДД: +5,3 млрд (включая санкции от мировых судей и региональных властей)
▪️Экологический сбор: +19 млрд (из-за повышения ставок и погашения старых долгов)
▪️Госпошлины: +255 млрд (рост связан с увеличением тарифов на миграционные услуги и регистрацию транспорта)

Что это значит?
Дополнительные 163 млрд — это 0,4% от общего объема доходов бюджета (38,5 трлн ₽), но сумма сопоставима с расходами на льготную ипотеку или нацпроекты. Однако риски остаются:

▪️Нефтегазовые доходы снизятся на 1,8 трлн ₽ из-за падения цен на нефть (прогноз — $56 за баррель).

Минфин России представил предварительные данные об исполнении бюджета за январь 2025 года. Поступления в бюджет увеличились на 11% по сравнению с прошлым годом и составили 2,7 трлн рублей, что составляет 6,7% от годового плана. Расходы за месяц достигли 4,38 трлн рублей, что на 73,6% больше показателя января 2024 года. Ускоренный рост расходов объясняется оперативным заключением госконтрактов и авансированием финансирования.

Ненефтегазовые доходы выросли до 1,9 трлн рублей, превысив план. Это создает устойчивую основу для их дальнейшего роста. Однако нефтегазовые доходы составили 789 млрд рублей, что на 16,9% больше, чем в январе 2024 года. По словам Минфина, это связано с ростом цен на нефть и газ.

Дефицит бюджета за январь составил 1,7 трлн рублей, что на 1,6 трлн рублей больше, чем в прошлом году. Минфин заявил, что это не повлияет на целевые параметры структурного баланса бюджета на 2025 год.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/02/11/1091572-minfin-zhdet-previsheniya-dohodov-byudzheta

Динамика поступления доходов и финансирования расходов в течение января 2025 года[1] свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами структурного дефицита, утвержденными в законе о бюджете (№ 419-ФЗ от 30 ноября 2024 года).

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в январе 2025 года составил 2 671 млрд рублей[2], что на 11,4% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2024 года. При этом в части поступления ключевых ненефтегазовых доходов как федерального бюджета (+9% г/г), так и бюджетной системы в целом (+13% г/г) наблюдается устойчивая положительная динамика.

• Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 1 882 млрд рублей (+9,3% г/г), несколько превысив плановый уровень, что формирует устойчивую базу для дальнейшего опережающего роста доходов. Незначительное снижение поступлений НДС в январе связано с ускоренным возмещением налога в первый месяц квартала и не отразится на квартальной динамике поступлений.

Мы уже писали о том, что в январе происходит настоящая вакханалия с бюджетными расходами. Однако итоговые цифры оказались ещё более шокирующими!

• Рост расходов на 74% гг (!) при росте ненефтегазовых доходов всего лишь на 9.3% гг. Доходы растут ниже инфляции!!!

• Дефицит: -1.7 трлн при запланированных на год -1.173 трлн



Именно из-за всплеска бюджетных расходов в последние месяцы мы и не видим замедления роста денежной массы (https://t.me/russianmacro/20520) при наблюдаемом охлаждении кредитной активности. Другими словами, дезинфляционного эффекта от замедления кредита ждать не стоит, бюджет полностью компенсировал ослабление кредитного импульса. Если ещё и кредит начнет оживать (а мы уверены, что с марта-апреля так и будет), то новая инфляционная волна обеспечена.

По итогам 2024 года[1] федеральный бюджет исполнен в соответствии с целевыми параметрами – первичный структурный дефицит с поправкой на сальдо бюджетных и межгосударственных кредитов в 2024 году составил 2 956 млрд рублей (в пределах целевых 3,1 трлн рублей). Дефицит федерального бюджета в 2024 году по оценкам сложился в размере порядка 1,7% ВВП, а ненефтегазовый дефицит в пределах 7,3% ВВП.

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в 2024 году составил 36 707 млрд рублей, что на 26% выше объема поступления доходов за 2023 год. При этом в части поступления ключевых ненефтегазовых доходов как федерального бюджета (+26% г/г), так и бюджетной системы в целом (+19% г/г) наблюдается устойчивая положительная динамика.

• Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 25 576 млрд рублей и увеличились на 26,0% г/г. Объем ненефтегазовых доходов по итогам 2024 года значимо превысил оценки, заложенные при формировании закона о бюджете 2025-2027 гг. (№419-ФЗ), в том числе в части крупнейших налоговых источников (оборотные налоги). Это формирует устойчивую базу для дальнейшей опережающей динамики соответствующих доходов.