мсп

Ставка ЦБ медленно поползла вверх. Период когда эмитенты ВДО размещают по низким ставка закончилась. МФО Viva деньги и Займер разместили облигации по 13,5 и 12,75% ежемесячного купона в текущих условиях когда ставка ЦБ 4,25%. Кстати, для МФО премия примерно одинаковая, например в 2018 году размещался 2й КарМани по ставке 16% при ставке ЦБ 7,25%, поэтому можно сделать вывод, что нормальная премия для ВДО 8-10%. Я считаю это адекватно с учётом риска.

Согласен с точкой зрения, что для нашей экономики адекватная ставка ЦБ это 5,5-6,0% поэтому размещение облигаций МСП с купоном 15-16% с ежемесячным или квартальным купоном будет интересна как инвесторам так и эмитентам. 

Интересные события и факты по рынку ВДО:

1. КО ПИМ (18% ежемесячно) — больше не продаются, эмитент отказывается продавать, хотя у него есть в наличии
2. КО РКК (18% ежеквартально) — есть в наличии, организатор Универ Капитал, но попытка покупки не увенчалась успехом, в итоге не нашелся менеджер, который за это отвечает
3. Терра Пласт-КО-П01 (16% ежеквартально) — информацию о покупке можно посмотреть на сайте

( Читать дальше )

16 апреля 2021 г. в Новосибирске при поддержке Минпромторга Новосибирской области и Московской биржи состоится бесплатная офлайн-конференция Cbonds «Инструменты финансового рынка для компаний МСП». Boomin выступит информационным партнером мероприятия.

Российский финансовый рынок активно развивается и привлекает как новых инвесторов (количество инвесторов на Московской бирже в 2021 году превысило 10 млн. человек), так и новых эмитентов. При этом если раньше такие инструменты как выпуск облигаций или проведение IPO были доступны только крупнейшим корпорациям, то сейчас этим инструментом могут пользоваться и компании среднего, а иногда даже и малого бизнеса.

За 2020 год компаниями МСП было осуществлено более 80 выпусков облигаций, значительная часть этих компаний базируется в регионах России. Подробнее о том, как и зачем пользоваться инструментами российского финансового рынка, мы расскажем в ходе планируемой конференции. 

( Читать дальше )

Источник: НКР

Кредит постепенно становится еще более выгодным с финансовой точки зрения для субъектов МСП, чем облигации, даже с учетом субсидии на купонные выплаты.

Ставка редко бывает решающим аргументом для привлечения денег на фондовом рынке, но постепенно рост разницы облигационных ставок на фондовом рынке и ставок по кредитам для МСП на срок более 1 года становится статистически значимым. Если летом 2019 года разница между ними в среднем составляла 4%, то к осени 2020 года она уже стала 6%. Государственная субсидия на выплату купона в размере 2/3 от ключевой ставки в 2019 году формировала преимущество по отношению к банковской ставке. Теперь же, даже с учетом этой субсидии, кредит на 3,5% выгодней средней облигационной ставки.

Меры поддержки субъектов МСП предусмотрены как на фондовом, так и на кредитном рынке. На последнем, справедливости ради, они гораздо существеннее и более эффективные. По льготной программе кредитов в 2020 году было предоставлено кредитов на сумму 900 млрд рублей, в этом году планируется предоставить еще 700 млрд. Помимо этого, предоставление права банкам не ухудшать качество ссуд позволило реструктурировать многие кредиты небольших предприятий. В сравнении с облигациями, по которым также возникают много сопутствующих трат и последующих обязательств, кредит выглядит как более простой способ привлечь деньги в бизнес даже если он уже достаточно крупный.

( Читать дальше )

Председатель Правительства Михаил Мишустин подписал постановление о продлении программы субсидирования малого и среднего бизнеса при размещении ценных бумаг на бирже еще на 1 год.

Компаниям частично компенсируют затраты на выпуск акций и облигаций (до 1,5 млн рублей) и выплаты по купонам (до 70%). Согласно новому постановлению, предприниматели смогут возместить и часть расходов по договорам о присвоении кредитного рейтинга.

Одновременно исключаются организации, входящие в группу компаний с годовой выручкой более 2 млрд рублей.

сообщение
постановление

HeadHunter представил результаты за 1К20     

В 1К20 компания увеличила выручку на 18.6% г/г до 1.99 млрд руб. (по сравнению с ростом на 22.8% г/г в 4К19), что на 1.5% выше консенсус-прогноза, за счет положительной динамики в российском сегменте (+18.2% г/г). Поддержку результатам оказал рост цен во всех потребительских сегментах, следствием чего стал рост средней выручки на пользователя (ARPC) и увеличение числа платных пользователей в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСП), а также в сегменте ключевых клиентов. В частности, число платных пользователей в сегменте МСП увеличилось на 4.6% в Москве и Санкт-Петербурге и на 10.7% в других регионах РФ. Число платных пользователей в сегменте ключевых клиентов в столицах не изменилось, зато в других регионах выросло на 11.7%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 35.1% г/г (против +22.1% в 4К19) до 1.05 млрд руб., рентабельность EBITDA увеличилась до 52.5% (с 49.5% в 4К19) за счет роста чистой прибыли от курсовых разниц. Скорректированная чистая прибыль за 1К20 составила 613 млн руб. за счет роста выручки, скорректированная рентабельность чистой прибыли увеличилась до 30.8% с 22.2% в 1К19, что обусловлено прибылью от курсовых разниц.

( Читать дальше )

HeadHunter опубликовал результаты за 3К19 – выше консенсуса   

Выручка за 3К19 выросла на 30% г/г до 2.14 млрд руб. (+1.4% против консенсуса) за счет роста платящих пользователей в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСП) Группы в России на 40%. Еще одним драйвером роста стало увеличение монетизации за счет роста средней выручки на пользователя в сегменте ключевых клиентов в Москве и Санкт-Петербурге на 20%. Что касается отдельных продуктов, рост выручки был поддержан увеличением количества объявлений о работе на 43% г/г. Рост выручки в 3К19 на 30% (против 25% во 2К19) был также поддержан техническим фактором — дополнительными рабочими днями. Скорректированная EBITDA подскочила на 35% г/г до 1.15 млрд руб. (+6.5% относительно консенсуса), рентабельность OIBDA выросла до 53.3% (2 пп г/г / 1.3 пп кв/кв) на фоне снижения операционных расходов в процентах к выручке. Чистая прибыль и скорректированная чистая прибыль в 3К19 составили 517 млн руб. и 732 млн руб. соответственно благодаря росту выручки. Что касается операционной статистики, клиентская база HHR продолжает увеличиваться, и на ней положительно сказывается рост проникновения компании в сегменте МСП.

( Читать дальше )

HeadHunter — новенький на рынке публичных компаний. Мы с осторожным оптимизмом смотрим на стратегический план группы увеличить монетизацию крупнейших клиентов, отмечая хорошо диверсифицированную клиентскую базу. Улучшенная монетизация, в свою очередь, должна помочь компании выйти на неплохие темпы роста в более долгосрочной перспективе с CAGR EPS 63% в 2018-2021. Мы начинаем аналитическое покрытие HeadHunter с рейтингом «выше рынка» и 12M целевой цены $23, предполагающей потенциал роста 24%. Компания торгуется с дисконтом 40% к мировым аналогам по P/E 2020, и недавняя коррекция акций (снижение на -12% с максимумов 2019), на наш взгляд, является хорошей точкой входа.
           
Лидерство на рынке и сильный бренд поддержат профиль роста HHR. Мы считаем, что HeadHunter обладает хорошими позициями, чтобы воспользоваться ростом рынка онлайн-рекрутинга (который, как ожидается, будет превышать 20% в год до 2022). Хорошая узнаваемость бренда (64% у “белых воротничков” и 55% в целом: в 5.6x и 2.9x раз обгоняющая ближайшего конкурента, соответственно) остается конкурентным преимуществом группы, позволяющим быстро и дешево привлекать клиентов (791 руб. на платящего клиента в 2018).

( Читать дальше )

Минэкономразвития перечислило новосибирскому заводу компенсацию за выплаты трех купонов. Размер субсидий зависит от ключевой ставки и рассчитывается по специальной формуле.

Для того, чтобы попасть в список субсидиантов, есть ряд условий. Например, эмитент должен относиться к предприятиям МСП, своевременно платить налоги и т.д. Минэкономразвития России возмещает только фактически понесенные и документально подтвержденные затраты по выплатам купона, совершенным в срок в полном объеме.

«НЗРМ» вошел в тройку первых участников программы господдержки МСП. Она рассчитана до 2024 года. Поэтому завод резки металла, выпуск облигаций которого будет в обращении до августа 2022 г., при соблюдении всех условий может претендовать на постепенную компенсацию части выплат по всем 42 купонным периодам. Заявка на возмещение 4-6 купонов уже подана.

( Читать дальше )

Выступление гендиректора «Юнисервис Капитал» состоялось в рамках ежегодной конференции для финансовых директоров, организованной сибирским отделением издания «Коммерсантъ».

Алексей Антипин обозначил возможности малого и среднего бизнеса в привлечении финансирования на бирже и выгодах для инвесторов, затронув вопросы общего положения рынка ВДО — объема размещений, количества эмитентов за последние два года и текущих параметров действующих рыночных займов субъектов МСП.

Формирование репутации на публичном долговом рынке компанией, выход на новые рынки и возможность увеличивать объемы привлеченных средств, используя удобный для компании график гашения — в числе преимуществ рыночного заимствования МСП.

Инвесторам, в свою очередь, сегмент ВДО интересен высокой доходностью, освобождением от налога по части купонных выплат и возможностью вступить в диалог с компанией, что нехарактерно для эмитентов из числа крупного бизнеса.

( Читать дальше )

Московская биржа создаёт новый биржевой сектор для публичного обращения ценных бумаг компаний малого и среднего предпринимательства (МСП).

Ожидается, что новая редакция правил листинга Московской биржи, устанавливающая требования к сектору МСП, будет направлена на регистрацию в Банк России в первом квартале 2017 года.

Получить публичный статус и разместить акции или облигации по облегченной процедуре в новом биржевом секторе смогут компании с годовой выручкой от 800 млн до 10 млрд

( Читать дальше )