мировая экономика

Вчерашняя сессия прошла под знаменем Бена Бернанке. Что он сказал нового? По сути ничего. Просто любые слова рынок интерпретирует по-своему. В итоге вчера получилась достаточно драматичная торговая сессия, в которой фьючерс на евродоллар сходил на 1.3, а затем сильно откатился вниз на 1.285. Индекс ММВБ также отступил от достигнутых максимумов. И всё это произошло в рамках одного торгового часа. Сегодня я ожидаю негативное открытие рынка. К сожалению, Сбербанку не удалось пройти исторические максимумы. Мы снова падаем.
Поведение мирового рынка сводится к одному: будет ли продолжена накачка ликвидностью в США, или можно начинать падать.
Самое тревожное, на мой взгляд, это отсутствие реального экономического эффекта от количественного смягчения. Как я уже писал в своей предыдущей статье (http://smart-lab.ru/blog/120449.php), всё большее количество представителей ФРС переходят на сторону противников QE3.
Что мы имеем в итоге? Глобальный “пузырь”, который надувается дополнительной ликвидностью. Мы видим рост мировых индексов, а статистику получаем довольно противоречивую. И в данной ситуации становится очень тревожно за Россию.
P.S. пока нахожусь в кэше. закрыл немногочисленные лонги вчера перед Беном.

   Журнал Forbes выяснил, экономика каких стран развивается хуже всего.
В десятку неудачников вошли Украина, Армения, КиргизияС 1970 по 2009 год ВВП на душу населения на Мадагаскаре утроился (с учетом инфляции) и достиг, по данным ООН, «колоссальных» $448. За то же самое время ВВП на душу населения в близлежащей ЮАР вырос более чем в 7 раз — до $5700.
   Череда военных переворотов, плохая экономическая политика и постоянный рост населения оставили Мадагаскар пребывать в разрухе, в то время как другие развивающиеся страны — ЮАР, Индия и Бразилия — рвутся вперед. Именно из-за таких искусственных, созданных человеком проблем, Мадагаскар возглавил составленный Forbes рейтинг худших экономик мира в 2011 году. Конечно, есть и более безнадежные случаи, например, Сомали. Но среди стран, по которым у МВФ есть относительно полные данные, Мадагаскар, из-за природного многообразия называемый иногда «восьмым континентом», выделяется плохим политическим руководством, коррупцией, бедностью и отсутствием роста.

( Читать дальше )

Попробую коротко о главном. Управление учетной ставкой ЦБ помимо влияния на стоимость фондирования несет еще одну важную функцию – перераспределяет финансовый капитал из реального бизнеса в финансовые инструменты и обратно, так и в пределах матрицы. Как это работает?

Ставки денежного рынка и долгового рынка прямым образом связаны с процентной ставкой ЦБ. Поэтому снижение ставки ЦБ ведет к понижению ставок на денежном и долговом рынке, но как это влияет на решение экономических агентов по управлению собственными средствами?



( Читать дальше )

Пока мировые центробанки продолжают защищать программы стимулирования и объяснять их необходимость экономическими параметрами, Международный валютный фонд предупреждает: длительная поддержка экономики несет в себе больше минусов, чем плюсов. В этом есть рациональное зерно, но пока без стимулирования рост совершенно невозможен.
 
Международный валютный фонд, и ранее очень любивший патетические комментарии, с приходом на пост главы ведомства Кристин Лагард увеличил объемы работы в этом направлении. Теперь МВФ предупреждает: длительное QE опасно, так как может вызвать привыкание и привести к неприятным последствиям для экономик. 

Если продолжить проводить медицинские параллели, QE, то есть quantitative easing, количественное смягчение, ультрамягкая монетарная политика, политика стимулирования — назовите, как нравится — по своему действию похожа на сильный антидепрессант. С одной стороны, она убирает тревогу и беспокойство по поводу завтрашнего дня (улучшение прогнозов по ВВП, скажем, в еврозоне), способствует расслаблению (ставка на рост потребительских расходов), снимает напряжение (увеличение уровня ликвидности в банковских системах Европы) и ограждает от неудобных вопросов (а что будет, если стимулирование закончится в следующем месяце?). С другой — слезть с этого препарата будет очень сложно, и в этом МВФ прав как никогда. 

Безусловно, риски, описываемые МВФ, существуют и раскроются полностью, если мировые Центробанки будут стимулировать экономику слишком долго — более пяти лет, например, — но пока ни экономическая система США, и еврозоны не в состоянии работать самостоятельно, без подобной поддержки.

Во-первых, при излишней концентрации ЦБ на стимулировании кредитно-денежной системы существует риск раздувания «пузыря» в секторе кредитования. В этом случае любая экономика (европейская, американская или китайская, например) долгое время находится в ультракомфортных условиях, банки выдают кредиты под минимальный процент и практически без гарантий, а как только стимулирование сферы прекращается, финансовым учреждениям нужно как-то вернуть капитал. 

Подобный стресс может возникнуть и в отрасли недвижимости, и в секторе занятости, и в сегменте потребительских расходов. Чем дольше экономике проводят «искусственное дыхание», тем сложнее ей будет позже «дышать» самостоятельно. Однако текущий поток мировых макроданных демонстрирует, что, отмени ЦБ в ближайшее время подпитку, и глобальный ВВП пойдет вниз: положение дел в экономиках все еще слишком шаткое. В этом свете, возможно, было бы уместно сокращать стимулирование постепенно, начиная, скажем, с 4-го квартала 2013 года. Коллеги из TeleTrade в этом со мной солидарны. 

Для мировых валют период начала сворачивания программ QE будет сопряжен, безусловно, с понижением курсов. В данный момент это касается главным образом евро. Впрочем, это случится не завтра и не на следующей неделе.

Активное вливание основными центробанкми мира денег в экономику не провоцирует ускорение инфляции. Об этом заявил Международный валютный фонд в своем докладе о состоянии мировой экономики, часть которого уже была обнародована. По мнению МВФ, за последние несколько десятилетий традиционная связь между стимулированием занятости (то есть, смягчением денежной политики ЦБ) и ростом цен ослабла.
 
“И как следствие, на фоне того, что безработица сегодня остается очень высокой, стимулирующие меры можно принимать без опасения резкого увеличения темпов инфляции,” – говорит Йорг Декрессин из исследовательского департамента МВФ.
 
Центробанки США и Японии могут только приветствовать выводы МВФ – именно они активнее дургих центробанков сегодня печтатают деньги. ЕЦБ же под давлением Германии воздерживается от участия в глобальной валютной войне.
 
Штефан Гробе, корреспондент euronews в Вашингтоне:
 
“Позитивные заключения об инфляции повышают надежды на то, что будут оптимистичными и общие выводы доклада МВФ. Полностью он будет опубликован на будущей неделе накануне весеннего саммита МВФ и Всемирного банка.”

Самым дорогим городом по стоимости жизни в 2013 году является Токио, сообщается в исследовании Economist Intelligence Unit.
Cтолица Японии в течение последних 20 лет неоднократно лидировала в этом рейтинге. За это время конкуренцию Токио смогли составить только Цюрих, Париж и Осло.
Исследователи принимали во внимание цены на 160 товаров и услуг в 131 городе. Основой рейтинга является стоимость жизни в Нью-Йорке, для которого инденкс равен 100. Для Токио этот показатель равен 152, иными словами, цены в японской столице выше нью-йоркских примерно в 1,5 раза. Однако этот американский город занимает лишь 27-е место.
По сравнению с прошлым годом больше всего в рейтинге ослабли позиции городов Швейцарии: Цюрих опустился с первого места на седьмое, а Женева — с третьего на десятое. Это обьясняется, что ослаблением курса швейцарского франка.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Февраль 28, 2013
• Просмотр блога

Эксперты компании McKinsey & Co полагают, что мировая экономика в настоящий момент времени переживает затяжную паузу в качественном развитии финансовых рынков, — по материалам AForex.
Эксперты компании видят картину следующим образом: кризис длится уже почти шесть лет, двигаясь спиралеобразно и затрагивая разные пласты экономик, и при этом глобальный финансовый сектор застыл в нерешительности. Основная дилемма для финансовых рынков – какой путь выбрать: вернуться к предкризисной глобализации или же, напротив, стать более локальными с жесткой привязкой к конкретной стране или группе стран, чтобы нести меньше глобальных рисков.
Межстрановые потоки капитала сегодня на 60% ниже по своим объемам предкризисных максимумов. Банки евро-региона сократили свои вложения в зарубежные банки на $3.7 трлн. Ежегодный прирост объема финансовых активов в мировом обороте снизился до отметки 1.9% против 7.9%, имевших место на протяжении 17 лет до момента кризиса. По сути, скорость роста финансовых активов в мировом обороте (читай – скорость роста мировых финансовых рынков) сегодня ниже, чем темпы роста ВВП в развивающихся странах.


( Читать дальше )

В продолжении моего пессимистического поста:) просто для общей информации, вдруг кто не знает:


Рост нефти за последние 30 лет:



Рост каучуков:

  Рост индекса металлов: (их может быть много, но нам важна общая тенденция)

( Читать дальше )

После Великой Депрессии в США (которую во многом подогрели действия самих властей), был предпринят ряд действий на законодательном уровне для предотвращения подобных экстремальных ситуаций. Самое главное это US Banking Act 1933, известный также под названием Закон Гласса-Стиголла. В кратце, этот закон обязал разделять коммерческие банки от инвестиционных и установил обяательным страхование вкладов. Если со вторым всё понятно, то позволю себе немного рассказать о важности первого.
 
Главная функция коммерческих банков – это финансовая интермедиация – то есть центр между сберегателями и потребителями. Эта функция на прямую влияет на реальную экономику, поставляя самый ценный товар – кредит. Однако есть банки, основная цель которых – инвестиции. Очевидно, что риск банкротства инвестиционных банков гораздо выше чем коммерческих. А, как известно, выше риск – выше ставка. Рождается «гениальная» идея – почему бы не совместить 2 банка – инвестиционный и коммерческий, чтобы можно было занимать дешевле? В общем, так и сделали. В случае крупного кризиса, такая система очень опасна, так как коммерческое отделение отнюдь не настроено накачивать кредитом реальную экономику в ущерб своему инвестиционному подразделению. Да и вообще приятнее покупать заметно подешевевшие активы, нежели кредитовать всех подряд. В этом случае происходит финансовая дисинтермедиация – банки перестают выполнять свою функцию.


( Читать дальше )