металлургический сектор

Всем привет! Выкладываю анализ сентября по компании Северсталь. Изучил отчетность, операционные и финансовые показатели. И даже получил комментарии от IR Северстали =)
Как всегда — выделил плюсы и минусы, а также постарался найти инвестиционные идеи. Анализ сделан на данных за 1 полугодие 2023. 

Заметили ошибку или неточность в разборе? Буду благодарен если укажете на это.

PS
Хочу выразить благодарность Начальнику отдела по взаимодействию с инвесторами Никите Климанову, который дал комментарии к первой версии анализа, а также поделился ссылками на различные отраслевые источники и прислал материалы, где можно посмотреть актуальные прогнозы. 

Ссылка на файл с анализом:
disk.yandex.ru/i/-QKBYKy-wXClWg

Итак, свершилось! НЛМК приоткрыла завесу тайны и опубликовала отчет РСБУ в прошлую пятницу, 3 ноября. Напомню, что последние отчеты были давно, за 2021 год.

Сам факт опубликования отчетности уже важен и показателен. Но цифры в нем важны не менее. РСБУ конечно не МСФО, но все же дает представление о происходящем в компании.

Начну с финансового отчета (цифры в тысячах рублей):

• Выручка: 348 138 064
• Валовая прибыль: 117 592 608
• Прибыль от продаж: 88 353 352
• Чистая прибыль: 73 084 858

Эти данные за первое полугодие. Для сравнения данные за предыдущие года (компания не раскрыла данные за 2022 год):



Из финансовых показателей можно сделать однозначный вывод что ситуация в компании на самом деле хорошая. На минуточку, цифры за полугодие превышают показатели 2020 года и в целом сравнимы с рекордным 2021 годом. Помним, что второе полугодие должно быть намного лучше первого!

Оценим бухгалтерский баланс.
Этот раздел зачастую пропускается при анализе, но именно он содержит все самое интересное.

( Читать дальше )

НЛМК – рсбу/ мсфо
5 993 227 240 обыкновенных акций
nlmk.com/ru/about/governance/equity-securities/
Капитализация на 03.11.2023г: 1,161.85 трлн руб

Общий долг на 31.12.2019г: 237,711 млрд руб/ мсфо 280,841 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 313,761 млрд руб/ мсфо 378,356 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 421,582 млрд руб/ мсфо 424,868 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: рсбу/ мсфо не опубликованы
Общий долг на 30.06.2023г: 307,823 млрд руб

Выручка 2019г: 421,816 млрд руб/ мсфо 683,608 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 215,252 млрд руб/ мсфо 319,847 млрд
Выручка 2020г: 437,079 млрд руб/ мсфо 665,332 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 371,961 млрд руб/ мсфо 520,017 млрд
Выручка 2021г: 792,928 млрд руб/ мсфо 1,191.15 трлн руб
Выручка 6 мес 2022г: рсбу/ мсфо не опубликованы
Выручка 2022г: рсбу/ мсфо не опубликованы
Выручка 6 мес 2023г: 348,138 млрд руб

Прибыль 6 мес 2018г: 42,627 млрд руб/ Прибыль мсфо 64,480 млрд руб
Прибыль 2018г: 117,589 млрд руб/ Прибыль мсфо 140,459 млрд руб
Прибыль 6 мес 2019г: 53,070 млрд руб/ Прибыль мсфо 51,784 млрд руб

( Читать дальше )

Магнитогорск, Россия 18 октября — ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (MOEX: MAGN) объявляет операционные
результаты за III квартал и 9 месяцев 2023 года.
mmk.ru/upload/news_docs/Trading_update_3Q2023_RUS.pdf

TRANSLATE with x/> /> English

Arabic	Hebrew	Polish
Bulgarian	Hindi	Portuguese
Catalan	Hmong Daw	Romanian
Chinese Simplified	Hungarian	Russian
Chinese Traditional	Indonesian	Slovak
Czech	Italian	Slovenian
Danish	Japanese	Spanish
Dutch	Klingon	Swedish
English	Korean	Thai
Estonian	Latvian	Turkish
Finnish	Lithuanian	Ukrainian
French	Malay	Urdu
German	Maltese	Vietnamese
Greek	Norwegian	Welsh
Haitian Creole	Persian

( Читать дальше )

 

Москва. 17 октября. INTERFAX.RU — «Русал» рассматривает сценарии закрытия ряда убыточных заводов на фоне низких цен на алюминий и финансовых потерь от введения «курсовой» экспортной пошлины, сообщил «Интерфаксу» источник, близкий к одному из кредиторов компании.

При текущих ценах на бирже на алюминий остановка убыточных производств неизбежна, считает он. «Русал» не комментирует возможность закрытия ряда своих заводов.

Представитель «СУАЛ Партнерс», контролирующей 25,72% алюминиевой компании, заявил, что «ОК „Русал“ не уведомляла акционеров о своих планах».

Наиболее уязвимыми в структуре «Русала» выглядят Кандалакшский, Волгоградский и Новокузнецкий алюминиевые заводы, издержки на которых выше средних по группе, говорит аналитик БКС Дмитрий Казаков. Их мощности рассчитаны на производство 500 тысяч тонн из общих 4,2 млн тонн (в 2022 году «Русал» выпустил 3,83 млн тонн алюминия).

С одной стороны, слабый рубль компенсирует «Русалу» падение цены на алюминий, но с другой, компания вынуждена покрывать значительную часть потребность в глиноземе за счет импорта, отмечает Казаков.

( Читать дальше )

Commercial Metals Company
As of October 11, 2023 — 116,905,168 shares of the registrant's common stock, par value $0.01 per share, were outstanding.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000022444/000002244423000126/cmc-20230831.htm
Капитализация на 13.10.2023г: $5,025 млрд

Общий долг FY – 31.08.2020г: $2,192 млрд
Общий долг FY – 31.08.2021г: $2,344 млрд
Общий долг FY – 31.08.2022г: $2,951 млрд
Общий долг FY – 31.08.2023г: $2,518 млрд

Выручка FY – 31.08.2020г: $5,477 млрд
Выручка 9 мес – 31.05.2021г: $4,699 млрд
Выручка FY – 31.08.2021г: $6,730 млрд
Выручка 9 мес – 31.05.2022г: $6,506 млрд
Выручка FY – 31.08.2022г: $8,914 млрд
Выручка 1 кв – 30.11.2022г: $2,227 млрд
Выручка 6 мес – 28.02.2023г: $4,245 млрд
Выручка 9 мес – 31.05.2023г: $6,590 млрд
Выручка FY – 31.08.2023г: $8,800 млрд

Прибыль 9 мес — 31.05.2019г: $111,98 млн
Прибыль FY – 31.08.2019г: $198,09 млн
Прибыль 9 мес — 31.05.2020г: $211,88 млн

( Читать дальше )

3 Oct 2023 

Всемирная ассоциация производителей стали (worldsteel) ожидает пересмотра в сторону повышения своего прогноза спроса на сталь на 2024 год в краткосрочной перспективе (SRO), который будет опубликован в октябре, заявив, что объем производства в автомобильной промышленности вырос во второй половине года, рынок жилья Китая в последнее время стабилизировался, а производственный PMI крупных экономик восстановился.

Worldsteel предвидела, что спрос на сталь будет продолжать расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Среди них ожидалось, что мировые продажи легковых автомобилей увеличатся до более чем 100 миллионов единиц в 2023 году с нынешних 80 миллионов единиц, что повысит мировой спрос на сталь.

Кроме того, из-за все более строгих правил, связанных с выбросами углерода в различных странах, высоких производственных затрат на автомобильные кузова и неразвитой технологии аккумуляторов, автомобильная промышленность по-прежнему предпочитает использовать сталь с большим преимуществом в затратах.

( Читать дальше )

Минпромторг России фиксирует значительный необъективный рост цен на арматуру у заводов, что может привести к росту цен для потребителей, сообщил замглавы министерства Виктор Евтухов.

«По арматуре в настоящий момент фиксируем значительный рост котировок у заводов для отгрузок на октябрь (+14,5%, в среднем с 48 до 55 тыс. рублей за тонну без НДС), и это может привести к увеличению цен для конечных потребителей. При этом еще раз хочу отметить: никаких объективных оснований для повышения котировок, связанных с ростом производственной себестоимости, сейчас не наблюдается», — заявил Евтухов.

Минпромторг направил в ФАС запрос для получения производителями арматуры предписания о допустимом рыночном поведении — Евтухов.

tass.ru/ekonomika/18875561
1prime.ru/consumer_markets/20230929/841849589.html

  

28.09.2023

Минфин вновь выдвинул тезис о низких инвестициях и высоких дивидендах в компаниях горно-металлургического комплекса. По мнению министерства, отрасль в отличие от нефтяной имеет низкую налоговую нагрузку, а ввод курсовых пошлин позволяет сделать ее лишь немного справедливой. Минфин анонсировал корректировку акциза на сталь, но, по мнению экспертов, не исключен возврат к обсуждению налога на дивиденды, который обсуждался в 2021 году, но был отложен.

За последние десять лет операционный денежный поток крупнейших компаний российского горно-металлургического комплекса (ГМК) составил 25 трлн руб. при инвестициях за тот же период в 8,5 трлн руб., пишет Минфин в опубликованных 28 сентября «Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2024 год и на плановый период 2025–2026 годов». Доходность на вкладываемый капитал металлургов составляет 200%, тогда как у нефтяной отрасли она достигает 90%. Без рентных налогов этот показатель бы равнялся 230% в ГМК и 350% у нефтяников.

( Читать дальше )

Корпорация ВСМПО-АВИСМА – рсбу/ мсфо
11 529 538 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1641&type=1
Капитализация на 28.09.2023г: 522,288 млрд руб

Общий долг на 31.12.2020: 124,379 млрд руб/ мсфо 154,709 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021: 113,667 млрд руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.12.2022: 172,840 млрд руб/ мсфо 189,885 млрд руб
Общий долг на 30.06.2023г: 195,401 млрд руб/ мсфо 224,101 млрд руб

Выручка 2019г: 90,128 млрд руб/ мсфо 105,431 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 40,657 млрд руб/ мсфо 47,062 млрд руб
Выручка 2020г: 78,119 млрд руб/ мсфо 89,051 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 30,584 млрд руб/ мсфо 41,068 млрд руб
Выручка 2021г: 67,896 млрд руб/ мсфо компанией не опубликован
Выручка 6 мес 2022г: 33,655 млрд руб/ мсфо 52,356 млрд руб
Выручка 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 6 мес 2023г: 46,087 млрд руб/ мсфо 54,373 млрд руб

Прибыль 6 мес 2018г: 8,717 млрд руб/ Прибыль мсфо 9,947 млрд руб
Прибыль 2018г: 18,789 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,335 млрд руб

( Читать дальше )