макроэкономика

США
 

• Процентные ставки долгового рынка в феврале оказались даже ниже чем до сокращения QE3
• Восстановление рынка недвижимости показывает первые сигналы замедления
• Сокращение бюджетного дефицита продолжилось в декабре 2013 года
• Сильный рынок труда должен создать условия для полного сворачивания QE3 в 2014 году

Долговые рынки устойчивы к сокращению QE3

В конце декабря 2013 года банковский регулятор США решился на изменение  денежной политики, снизив объемы выкупа ценных бумаг с открытого рынка на 10 млрд. долларов в месяц. В январе ФРС продолжил курс на сворачивание программы количественного смягчения, которая теперь продолжается темпом 65 млрд. долларов в месяц.

 

( Читать дальше )

Появившиеся спекуляции на тему того, что власти в США собираются изъять бумажные деньги из обращения, опирающиеся на ноябрьское выступление Лоуренса Самерса в МВФ (например, здесь — http://smart-lab.ru/blog/news/159430.php), не имеют под собой значимой основы.

Бывший министр финансов и советник президента высказал мнение, что экономике США действительно угрожает ловушка ликвидности, сопровождаемая невозможностью дальнейшего регулирования делового цикла с помощью традиционных мер денежной политики. Саммерс отдает должное действиям ФРС в 2008 году, которые, по его мнению, способствовали относительно мягкому выходу из кризиса, потенциально сравнимого с Великой Депрессией 1929 года. Тем не менее, снижение процентной ставки с 5,25% до 0,25% делает экономику беззащитной перед  возможными кризисными явлениями в будущем. Также он приводит сравнение американской экономики с ситуацией в Японии, предполагая, что перед США стоит угроза «вечного замедления».

( Читать дальше )

Текущее ослабление рубля не вызывает у нас особой тревоги. С учетом объема оттока капитала и невмешательства Банка России курс рубля вполне справедливо оценен. Полагаем, что это ослабление полезно для конкурентоспособности экономики и уже практически достигло своих пределов.

Отказ центрального банка от целевых валютных интервенций позволит более эффективно управлять инфляций, не расширяя денежную массу через продажу долларов и евро на рынке при необходимости поддержать рубль. Ужесточение позиции регулятора к банкам, замешанным в незаконном выводе капитала, будет благоприятствовать (и как мы надеемся, приведет к некоторому снижению объема такого вывода) достаточному уровню ликвидности в банковской системе опять же без дополнительных и непрогнозируемых инъекций. С другой стороны, замораживание регулируемых тарифов естественных монополий снизит эффект на инфляцию со стороны краткосрочного повышения импортных цен, вследствие ослабления курса рубля (правда дальнейшее развитие этой истории несет определенные риски).

В итоге относительно слабый рубль одновременно с относительно низким уровнем инфляции даст ощутимое снижение реального эффективного курса национальной валюты и при прочих равных создаст основу для повышения конкурентоспособности российской продукции, как на внутреннем рынке, так и зарубежном.

Большинство политиков и экономистов оптимистично оценивают перспективы экономики Поднебесной. Они указывают на здоровые макроэкономические данные и выражают уверенность в реализации анонсированных структурных реформ в Китае. В тоже самое время, на рынках не прекращаются разговоры по поводу резкого замедления Китайской экономики.

В качестве основных рисков рассматриваются:
1. Устойчивость инвестиционной экономической модели Китая, основанной на кредите
2. Невероятный рост кредита, дающий все меньший эффект, вместе с уменьшением доходов от инвестиций
3. Последние всплески на межбанковском рынке и громкие дефолты (China Everbright Bank) и банкротства (угледобывающая группа Liansheng Resourses Group), что указывает на большое напряжение в финансовой системе
4. Структурные реформы являются эффективными в долгосрочном плане, но краткосрочно имеют негативный эффект

Идея роста в Китае

1. Рост ВВП стабилизировался на уровне 7,5%-8,0% благодаря различным мерам стимулирования и государственному вмешательству в межбанковский рынок.

( Читать дальше )

Zerohedge в канун Рождества (католического) представил елку из 13 диаграмм за 13 лет. Так сказать — большая картина, взгляд на признаки восстановления с большого расстояния.
 

 
Итак, сверху вниз, слева направо. Звездой на елке 1 картина экспорта США. 2 картина — средняя продолжительность безработного состояния, все больше времени требуется для нахождения новой работы. Общий долг как процент ВВП перевалил 120% на картине 3. Помесячный рост рабочих мест вне с/х сектора отображается на картине 4. Участие государства в потребительском кредите выросло значительно согласно картине 5. Доходы при этом персональные снизились ( картина 6), так же снизился почасовой заработок ( картина 7). Уровень образования на базовом уровне падает (картина 8), больше нуждающихся в питании (картина 9), американцы вооружатся (картина 10) и больше пьют( картина 11). И основание елки — настроение потребителей существенно снизилось (картина 12) как и прогнозы по мировом ВВП (картина 13).

Классическое поздравление от zerohedge !)

Источник 

 


США
 

• Несмотря на сокращение бюджетных расходов, ВВП сохраняет высокие темпы роста
• Возможность неограниченно увеличивать дефицит бюджета поддержит экономику США в ближайшие два квартала
• 18 декабря состоится последнее заседание ФРС под руководством Бен Бернанке, на котором возможно сокращение QE3
• Рынок труда в ноябре выглядит самым сильным за пять лет

( Читать дальше )

• Количественное смягчение не ведет к созданию новых инвестиционных проектов, лишь косвенно помогая компаниям упростить процесс снижения долговой нагрузки
• Бум на американском фондовом рынке в текущем году выглядит скорее как возвращение к среднему после слишком глубокого падения в кризисный период
• Рынок недвижимости США выглядит менее опасным для благополучия экономики США, чем шесть лет назад
• Главным бенефициаром от количественного смягчения является государство, способное увеличивать свое присутствие в экономике.

Столкнувшись с финансовым кризисом в 2008 году, Центральные Банки большинства стран мира перешли к сверхмягкой денежно-кредитной политике. На протяжении пяти лет ключевые процентные ставки в Европе, Азии и Северной Америке находятся на минимальном уровне. Помимо этого регуляторы, в США, Японии и Великобритании для поддержания устойчивости финансовой системы запустили нетрадиционные меры стимулирующей политики, получившие название количественное смягчение (QE). Оно подразумевает  выкуп активов банковским регулятором  (чаще всего государственных ценных бумаг и ипотечных облигаций) с балансов экономических агентов с целью обеспечить их  достаточной ликвидностью и улучшить кредитные условия в экономике.

( Читать дальше )

По какой-то причине становится модным ругать американские власти за провоцирование бюджетных кризисов, случающихся с печальной регулярностью в последние два года. Наиболее популярные версии кричат о том, что это шоу-постановка и часть большого заговора против экономической стабильности. Рассуждения о катастрофических последствиях для экономики США являются напрасными – бюджетные переговоры, пусть даже в такой жесткой форме, являются важной частью демократического процесса, способные предотвратить тяжелые последствия негативных явлений в экономике.
Всем известно, что мягкая денежно-кредитная политика, осуществляемая на протяжении продолжительного периода времени ведет к созданию «пузырей». Самые известные такие явления происходят на рынках финансовых активов. Однако  есть еще один вид пузыря – государственного сектора, который может быть порожден нетрадиционными мерами денежной политики – количественным смягчением.
Политика, проводимая ФРС, открывает широкие возможности для роста государственных расходов. Регулятор тратит 40 млрд. долл. в месяц на приобретение федеральных ценных бумаг, что ведет к рекордно низким ставкам доходности по ним. Спрос на облигации обеспечен банками, являющимися прайм-дилерами ФРС. Низкие издержки на обслуживание долга позволяют осуществлять те расходы, вероятность осуществления которых при более высоких ставках была бы меньше.


( Читать дальше )

Наткнулся на интересные данные по ввп ссср с 1970 по 1990 годы.
http://www.be5.biz/makroekonomika/gdp/gdp_ussr.html
Зная дальнейшую историю нашей страны, дают много поводов к размышлениям о причинах всего, что с нами произошло и происходит.
Получается, что лежащая в руинах в 1945 году страна  смогла рвануть в своем развитии обогнав многих, но в начале восьмидесятых потеряла темп и начала стремительно отставать от других стран по темпам роста.