курсовая рента

Пошлина с привязкой к курсу рубля к доллару вводится с 1 октября и до конца 2024 года. Ее размер будет составлять 4–7% в зависимости от цены американской валюты, доходы за указанный период оценивают в 755 млрд руб: из них в 2023-м — 151,6 млрд руб., 604,25 млрд руб. — в 2024-м.

Размер пошлины будет варьироваться:

0% стоимости при среднем значении курса до 80 руб. за период мониторинга,
4% — при курсе 80–85 руб.,
4,5% — при курсе от 85 до 90 руб.,
5,5% — при курсе 90–95 руб.,
7% — при курсе более 95 руб.

Среди товаров, с которых экспортеры будут платить «курсовую ренту»: рыбы и моллюски, яйца птиц, овощи и фрукты, алкоголь, взрывчатые вещества, некоторые химические продукты (цементы, бетоны, тормозные жидкости, антифризы), полимеры, каучук, резина и изделия из них (за исключением гигиенических изделий, в том числе контрацептивов), натуральный и искусственный мех, бумага и картон, шерсть, хлопок, химические волокна, текстильные материалы, керамика, драгоценные металлы и ювелирные изделия, чугун, ферросплавы, изделия из черных металлов, медь и изделия из нее (кроме проволоки, плит, листьев и полос, медной фольги), никель, необработанный алюминий, свинец, цинк, олово.

( Читать дальше )

Введение «курсовой ренты» – пошлины, зависящей от курса доллара – окажет наибольший эффект на "Русал", «Норникель» и "АЛРОСА", доля экспорта в выручке которых доминирует.

Эффект для EBITDA «Русала» аналитики «Моих инвестиций» оценивают в 19-22%, а для свободного денежного потока (FCF) – в 70-100%.

По оценкам аналитиков "Тинькофф", EBITDA «Русала» может снизиться на 30% относительно изначального прогноза на 2024 год. 

«Норникелю» инициатива может стоить 8-13% EBITDA и около 50% FCF, подсчитали «Мои инвестиции». Пошлина может негативно отразится на потенциальных дивидендных выплатах, дивидендная доходность снизится с 10% до 5%.

Эффект для EBITDA «АЛРОСА» «Мои инвестиции» оценивают в 11-15%, НЛМК — 6-9%. Аналитики «Тинькофф» полагают, что EBITDA НЛМК, «Норникеля» и «АЛРОСА» в 2024 году может снизиться на 11% от изначальных прогнозов.

EBITDA «Полюса» за 2024 год по оценке аналитиков «Тинькофф» может снизиться в пределах 5%.

EBITDA "ФосАгро" и "Акрона"  может снизиться на 5% за 2024 год после изменения механизма расчета пошлин, считают аналитики «Тинькофф».

( Читать дальше )