курс доллара

Согласно Резюме обсуждения ключевой ставки Банка России, укрепление рубля в 2025 году объясняется не только жесткой денежно-кредитной политикой, но и фундаментальными факторами. Среди них — ограничения на импорт, сокращение спроса резидентов на иностранные активы и продажи валюты из Фонда национального благосостояния (ФНБ).

ЦБ отмечает, что импортные пошлины, локализация производства и протекционистские барьеры снижают спрос на зарубежные товары и валюту для их покупки. Санкции также сократили спрос российских резидентов на иностранные активы, что уменьшило потребность в валюте.

Продажа валюты из ФНБ для покрытия дефицита бюджета дополнительно поддерживает рубль. Регулятор подчеркивает, что более крепкий курс способствует дезинфляции.

Участники обсуждения также считают укрепление рубля результатом высокой ключевой ставки: она делает рублевые сбережения привлекательнее и ограничивает спрос на импорт. Рост предложения валюты в октябре связан с тем, что экспортеры использовали накопленную валютную выручку для погашения кредитов.

• Сезонный рост спроса на валюту со стороны импортеров. В сентябре традиционно увеличиваются расчёты за поставки, а экспортёры снижают продажи валютной выручки после завершения налогового периода. Это временно ограничивает предложение валюты на рынке. 
  
• Ситуация на мировой арене. Неопределённость на глобальных рынках, коррекция цен на нефть и ожидания решений ФРС и ЦБ РФ влияют на курсы валют. 
  
• Нехватка валюты. Снижение предложения валюты на рынке вкупе с ростом спроса на неё приводит к её дефициту на рынке, что выражается в виде ослабления курса рубля.
• Высокая ключевая ставка ЦБ. Сейчас она составляет 16,5%, что заставляет население сберегать в рублёвых инструментах и препятствует оттоку капитала. 
  
• Сокращение экспортной выручки. Это происходит из-за санкций и относительно низких цен на энергоресурсы. 
• +Инфляция в Америке в 2025 году

Если через год курс доллара будет 95 руб., на них удастся хорошо заработать. 

Курс доллара в районе 81 руб. выглядит неустойчивым, и аналитики ждут его роста в 2026 году. Выбираем три компании, акции которых могут больше других выиграть от этого.

Российский рубль в 2025 году сильно укрепился благодаря высоким процентным ставкам. Курс доллара составляет около 81 руб., китайский юань оценивается в 11,3 руб. Эти значения находятся у нижней границы торгового коридора с весны 2023 года, примерно на 10–12% ниже средних значений за этот период.

Участники рынка ожидают, что это продлится недолго: уже в конце 2026 года большинство ждёт курс в районе 95 руб. за доллар, а в 2027 году — выше 100 руб.

Ослабление рубля — позитивный фактор для экспортёров, которые получают валютную выручку, а расходы несут в рублях. Прибыли таких компаний могут вырасти, а вместе с ними и доходы инвесторов. Мы выбрали три акции, которые выглядят самыми перспективными в условиях ослабления рубля.

«Курс 50 рублей за доллар предполагает очень сильное укрепление рубля по отношению к доллару. В каком случае это может произойти? В том случае, если ФРС США, американский центробанк, потеряет контроль над инфляцией. Если у нас будет ценовая стабильность, а в США начнется высокая инфляция, которая будет носить устойчивый долгосрочный характер. В этом случае, да, курс рубля начнет устойчиво укреплять по отношению к американской валюте. Может быть любой курс, в зависимости от того, какая будет инфляция в США. У нас она будет вблизи 4%», — заявил советник председателя Центробанка России Кирилл Тремасов.

В июле у юрлиц более чем в два раза (в натуральном выражении) выросли кредиты в иностранной валюте. Если в июне инвалютных кредитов было 266,2 млрд (в рублёвом эквиваленте), то в июле 548 млрд. В августе уже почти 600 млрд. Для сравнения, в начале год юрлица взяли инвалютных ссуд на 134 млрд (в рублёвом эквиваленте).

Данных за сентябрь пока нет, но, скорее всего, рост продолжился. Также известно, что в сентябре российские компании разместили квазивалютные облигации на рекордные 4,24 млрд (в долларовом эквиваленте). Что это значит для рубля. Мы уже рассказывали ранее, что юрлица с помощью относительно дешёвых инвалютных кредитов и квазивалютных заимствований погашают дорогие рублёвые долги. С этим связано замедление темпов роста рублёвого кредитования, о котором заявляет ЦБ. Да, замедление есть, но у него иная природа: юрлица набирают валюту, конвертируют в рубли и гасят долги.

Это к вопросу о том, что у нас происходит с курсом рубля, почему он укрепляется, а не ослабевает, как прогнозируют почти все аналитики и эксперты. Слишком много валютного и квазивалютного предложения на рынке. А это поддерживает рубль.

«Мы действительно ожидаем определенного ослабления рубля до конца этого года. Уровень сейчас трудно называть, но в целом в районе 90 рублей», — сказал финдиректор банка Тарас Скворцов.

«Что касается следующего года, то мы дадим прогноз свой и по макросценарию, и по нашим показателям на большой конференции, которую проведем 10 декабря (день инвестора Сбербанка — ИФ)».

ЦБ провел новый опрос аналитиков на счет их ожиданий по ключевой ставке, которая, кстати, будет обсуждаться уже в эту пятницу.

Результаты следующие, надо отметить, что новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с сентябрьским опросом Банка России) стали более пессимистичными:

➡️ в 2025 году — 19,2% (вместо 19%);
➡️ в 2026 году — 13,7% (вместо 13,2%);
➡️ в 2027 году — 10% (вместо 10,3%);
➡️ в 2028 году — 9% (вместо 8,5%).

А что с рублём? 💎

Теперь предлагаю взглянуть на прогноз относительно курса рубля по отношению к доллару:

➡️ в 2025 году — ₽85 (вместо ₽85,5);
➡️ в 2026 году — ₽94,6 (вместо ₽96);
➡️ в 2027 году — ₽100 (вместо ₽102,6);
➡️ в 2028 году — ₽103,7 (вместо ₽105,5).

Если учесть, что на сегодняшний день курс доллара — 81 рубль, получается, что ожидается рост курса доллара по отношению к текущим ценам:
➡️ к 2026 году — на 16,8%;
➡️ к 2027 году — на 23,5%;
➡️ к 2028 году — на 28%.

Это ещё один яркий пример, почему нельзя хранить деньги просто в рублях. Сохранить свой капитал можно только в активах, стоимость которых тоже растёт.

Сбербанк допускает укрепление рубля до 40-50 за доллар США в случае мирного урегулирования украинского конфликта, заявила Наталья Загвоздина, старший управляющий директор — директор аналитического управления банка.
В базовом прогнозе, где предусмотрено сохранение статуса кво в геополитике и санкциях, Сбер ожидает средний курс доллара на уровне 82 рубля в текущем году и 100 рублей — в 2026-м. Этот сценарий предполагает, что «нет существенного улучшения и разрешения ситуации по Украине и… те санкции, с которыми мы живем, они остаются, но не ухудшаются», пояснила Загвоздина.
«При полном положительном сценарии рубль может переукрепиться. Например, мы можем получить, там, 40 рублей или 50 рублей (за доллар), потому что если рынок снова откроется», — сказала старший управляющий директор Сбера (ее цитирует Reuters).
По словам Загвоздиной, к укреплению российской валюты может привести приток иностранного капитала в рамках операций carry-trade (когда деньги, занятые под низкие ставки, вкладываются в валюты с высокими ставками).

«У экономического блока правительства и у Банка России есть один общий показатель, на который они ориентируются, — уровень инфляции и инфляционные ожидания. – в интервью «Известиям» рассказала лидер Mind Money Юлия Хандошко. — Соответственно, у экономического блока нет причин отпускать курс в «свободное плавание» до Нового года. Более того, мы уже наблюдаем укрепление рубля после небольшого сентябрьского падения».

Очевидно, что влияние курса на инфляцию довольно существенно: по оценкам, озвученным заместителем председателя ЦБ Заботкиным, соотношение составляет примерно 4:1 или 5:1, то есть ослабление рубля на 5% может дать до 1% инфляции. Поэтому я не ожидаю значительных колебаний курса до конца года, иначе это сильно ударит по инфляции, таргетирование которой является главной целью и правительства, и ЦБ.

Кроме того, до пандемии существовала простая логика: рубль можно было условно привязать к нефти. За каждый баррель Россия получала определенное количество долларов (в среднем 200–400 рублей), и на этом основании можно было приблизительно прогнозировать курс рубля.

Вчера давали комментарий об укреплении курса рубля. Вопреки прогнозам Минфина, Минэка и банкиров, рубль не слабеет. Наш канал давно утверждал, что курс нацвалюты закрепится на отметке ±80 р. Прогноз пока сбывается.

Главный фактор, способствующий укреплению — высокая ключевая ставка. Но то далеко не единственная причина. Факторы укрепления работают в комплексе. Это девалютизация экономики, санкционный режим, переход международных расчетов в рубли, а части внешнотрга в иные юрисдикции. Также влияет, что доллар США ослабевает.

До недавнего времени курс рубля определяли потоки капитала (приток и отток). С притоками всё ясно с 2022 года, с оттоками капитала тоже — выводить стало некуда, да и нечего пожалуй. По утверждению Центробанка, на курс рубля сегодня больше влияет баланс спроса на валюту импортёров и предложения валюты от экспортёров Этот тезис трудно проверить,  поскольку мы не видим всю статистику.

Ежемесячно экспортёры продают на внутреннем рынке 7-8 млрд в долларовом эквиваленте.