ключевая ставка цб рф

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Подвожу итоги инвестирования пятнадцатой недели (19.10.25 – 25.10.25).

На российском фондовом рынке царит пессимизм. Если неделей ранее (12.10.25 — 18.10.25) были «американские горки» — рынок отскакивал вверх, делая попытки роста, то на этой неделе рынок просто снижался, без каких-либо значимых «отскоков». Начиналось с уровней  2 760 пп, к концу недели снизились до уровней 2 545 пп. На недельном графике наглядная картинка.



( Читать дальше )

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Уходящая неделя сложилась для инвесторов довольно экстремальной. Если вспомнить прошлую со рекордным взлетом +7%📈, то на текущей неделе рынок снизился на -6,05%📉, ниже уровня 2550 по Индексу Мосбиржи.

Снижение ставки до 16,5% и облигации
Сюрпризы Набиуллиной не прекратились. Если вы предполагали, что ключевую ставку снизят (а таких людей на рынке было меньше), то поздравляем, Вы с ЦБ на одной волне. От такого неожиданного решения в пятницу было потеряно всего -0,7%📉, поэтому рынок сможет спокойно восстановится уже на следующей неделе. Также такое решение ЦБ говорит, что будет ставка 16% к концу года.

Как и прогнозировали перед пятницей, облигации при случае «снижения» среагируют позитивно. Все сработало точно по-плану. Индекс RGBI повысился на +0,34%📈 и некоторые облигации стали зелеными. Сейчас чаще инвесторы выбирают флоатеры с плавающим купоном.

Трамп и его игры
Конечно мы все с вами видели весь этот беспорядок западных СМИ, рынок еще остается чувствительным к информации геополитики.

( Читать дальше )

💵Облигации

• разбор Европлана: лучшая компания в очень плохой отрасли. Резервы лизинговых разбирали здесь👈

• оферта в Системе: всё честно

• разбор Эталон: сильный квартал и отличный год. Но когда прибыль?

• разбор ЛСР: застой, или стабильность? Правила жизни по ЛСР’ски смотри тут 👈(спойлер: честность и порядочность)

• запустили автослед 👵🙃Бабуля мини: идеален для небольших сумм и регулярных пополнений

 

📈Акции

• прошлая неделя – ловушка для быков. Эта – ловушка для медведей?

• кризис в строительной отрасли? 2024 – второе место по темпам ввода за десятилетие
• место российского фондового рынка в мире (👉сравнение среднегодовой доходности по классам активов)

• монстрофонды: BlackRock, Vanguard, UBS

• норвежский фонд будущих поколений: почему 2 трлн инвестируют не в себя, а в другие экономики?

• технический анализ индекса на минималках: пробиваем треугольник вниз, поддержка на 2370 и 2100

• инфографика: зависимость европейских стран от российского газа. Доминирующие рынка Газпрома (в прошлом)

( Читать дальше )

Ключевая ставка ЦБ 16,5%

Сегодня, на заседании совета директоров Банка России она была снижена с 17 до 16,5%.

Похоже, перед ЦБ стоял особенно сложный выбор.

Вроде бы и инфляция никуда особенно не делась, и может быть даже следовало ставку оставить как есть, или даже повысить...

Но чтобы совсем уж не заморозить охладить экономику, видимо пошли на перекор себе, и формально сделали небольшой шажок в правильном (по мнению популистов) направлении.

Сейчас все вкладчики банков опять начнут охать и ахать, что ставки по депозитам попадали.

Ну а фондовый рынок отреагирует традиционным снижением.

( Читать дальше )

🧾 Облигации — снова в фокусе

Снижение ставки — это плюс для держателей длинных облигаций с фиксированным купоном.

До заседания длинные ОФЗ давали 14,5–15% к погашению — слишком щедро при ставке 16,5%.
Теперь рынок будет постепенно снижать доходности, а цены на такие облигации могут расти.

📌 Особенно интересны ОФЗ со сроком 10+ лет.
Там можно зафиксировать высокую доходность и заработать на переоценке тела бумаги, если цикл снижения продолжится.

🟠 Облигации 2-го эшелона

Эмитенты с кредитным рейтингом А и ниже дают ещё выше доходность.
Риск выше, но и потенциал обогнать рынок есть.

📊 Что с акциями?

Геополитика всё ещё «шатает» рынок — волатильность высокая.

P/E Московской биржи — ~4,2х, это более чем на 30% ниже среднеисторических значений. (Акции — объективно дешёвые)

Причина недооценки — жёсткая денежно-кредитная политика.

📈Но при снижении ставки акции с высокой бета могут расти быстрее рынка.

💸 Валюта

Рубль сохраняет устойчивость.

( Читать дальше )

Вчера Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 17% до 16,5%. Это ожидаемо, но темп снижения замедлили — и есть на то причины.

Разберёмся коротко и по делу 👇

🏦 Почему ставку снизили? (ссылка на пресс-релиз о решении ЦБ)

По словам Эльвиры Набиуллиной:
✅ Экономика замедляется
✅ Инфляция проявляет умеренный спад
✅ Высокая ставка начала тормозить деловую активность

ЦБ решил поддержать экономику более мягкими финансовыми условиями.

‼️ Риски всё ещё рядом

ЦБ осторожничает, потому что:
⚠️ Растут цены на топливо
⚠️ Бюджет несёт дефицит
⚠️ Сохраняются внешние риски

Из-за этого ставку снизили только на 0,5 п.п., а не сильнее.

🔮 Что будет дальше?

На декабрьском заседании ЦБ может как снизить ставку ещё, так и оставить без изменений.
И всё зависит от уровня инфляции и бюджетных решений.

💬 Что сказала Набиуллина отдельно (Полное Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной)

🟢 Утилизационный сбор меньше влияет на инфляцию, чем возможный рост НДС
🟡 Новые санкции США и ЕС — негативный фактор, эффект будет виден позже

( Читать дальше )

Сегодня Центральный Банк России принял решение снизить ключевую ставку лишь на 50 б.п. — до 16,5%, против 100 б.п. на сентябрьском заседании. Но главное — это даже не шаг снижения ключевой ставки, а изменение риторики и оценки ситуации в экономике, которая сегодня резко ужесточилась.

ЦБ теперь подчёркивает, что инфляционное давление «значимо не изменилось», убрав тезис про продолжение дезинфляции, а в ближайшие месяцы инфляционное давление по оценке ЦБ РФ может усилиться из-за повышения НДС. Прогноз по инфляции на 2026 год пересмотрен вверх — до 4,0–5,0%, а средняя ставка в следующем году, по новой оценке, составит 13–15% (ранее — 12–13%). Регулятор отказался от оптимизма сентября и перешёл к режиму «data-depend», предупреждая о «продолжительном периоде жёсткой ДКП». На практике это означает, что траектория снижения ключевой ставки может оказаться еще более плавной, чем этого ожидал рынок по итогам предыдущего заседания.

( Читать дальше )

📌 Вчера ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5% до 16,5% и изменил свой среднесрочный прогноз. Предлагаю подвести итоги заседания ЦБ и подумать, как новый прогноз отразится на фондовом рынке.

1️⃣ Почему снизили на 0,5%?

• В моём прошлом посте о ЦБ я проводил аналогию с двумя папками и писал, что ЦБ снизит ставку до 16%, если будет смотреть только на текущие данные, и сохранит 17%, если будет закладывать будущее влияние роста налогов на инфляцию. В итоге ЦБ выбрал компромисс, снизив ставку на 0,5% и отметив ускорение инфляции в сентябре из-за бензина и овощей.

2️⃣ Что ждать в декабре?

• ЦБ отметил, что цикл снижения ключевой ставки может идти с паузами. В этом году осталось последнее заседание ЦБ – 19 декабря, и исходя из нового прогноза по средней ставке, мы можем увидеть 2 варианта ставки в декабре – это сохранение 16,5% или снижение до 16%.

• В ноябре и декабре каждый год инфляция ускоряется, в этом году добавится рост цен из-за НДС (бизнес будет действовать на опережение).

( Читать дальше )

$€ Без всяких сомнений сегодняшнее заседание центрального банка можно назвать одним из самых необычных и по решению, и по комментариям на пресс конференции.

➡️Ставку снизили на пол процентных пункта, с 17% до 16,5%. Такое решение говорит о явном изменении в политике Центробанка. И скорее всего оно связано с внешним давлением (просьбой).

И сейчас обсудим, что не так с решением ЦБ, как оно повлияет на финансовый рынок и чего ждать дальше?

ЦБ поплыл.
И так, если попытаться описать бытовым языком то что произошло сегодня — то в ЦБ поплыли. Чтобы это наглядно продемонстрировать, предлагаю пару цитат главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной с пресс-конференции:

«С прошлого заседания реализовались по инфляционные риски, это рост дефицит бюджета и рост стоимости моторного топлива».

«В сентябре приостановило замедление показателей устойчивой инфляции»

«Текущие темпы роста цен ускорились»

«Инфляционные ожидания остаются высокими»

«Рост потребительского спроса в третьем квартале ускорился»

«Темпы роста корпоративного кредитования в последние месяцы ускорились».

( Читать дальше )

Речь Набиуллиной

Лучше чувствуют себя те, кто ориентирован на внутренний спрос.

Жесткий рынок труда: рост зарплат выше, чем рост производительности, нехватка кадров.

Экономика выходит из перегрева.

Ухудшение ситуации в малом и среднем бизнесе
Рост ВВП за 25г ожидается 0,5 — 1,0%

Кредитование в 25г вырастет на 10% г/г

Высокая сберегательная активность населения.
Рубль с прошлого заседания укрепился из-за жёсткой ДКП

Риски смещены в сторону проинфляционных.
Прогноз средней ставки в 26г 13-15%

Риск связан с профицитом нефти в мире.


Самое интересное в ответах на вопросы.

Рассматривали 3 варианта: 16,0%, 16,5%, 17,0%

Мы находимся в цикле снижения ставки.
Снижение ставки в декабре не предопределено.

Санкции — негативный внешний фактор, пока санкции не меняют дкп

Резкое снижение ставки привело бы к росту кредита, спроса и инфляционной спирали,
для выхода из которой ещё сильнее пришлось бы ужесточать ДКП.

Влияние утильсбора на инфляцию значительно ниже, чем НДС
Рост НДС приведёт к разовому росту инфляции в январе и это лучше, чем рост дефицита бюджета.

( Читать дальше )