ключевая ставка цб рф

Инфляционные ожидания
В декабре 13,7%
В ноябре 13,3%

Наблюдаемая инфляция в декабре осталась 14,5%,
как была в ноябре


Инфляционные ожидания — один из основных параметров,
по которым ЦБ РФ принимает решение по ключевой ставке (КС)

Высокая вероятность, что
ЦБ РФ на заседании 19 декабря снизит ставку только на 0,5%, до 16,0%

‼️ Плохие новости для Банка России

▫️ Инфляционные ожидания населения выросли с 13,3% в ноябре до 13,7%

▫️ Да еще и ценовые ожидания предприятий РФ в декабре 2025 года продолжили рост

Снижение курса рубля на этой неделе перед заседанием ЦБ также опасно, т.к.
может привести к снижению ставки только на 0,5%

Аналитики выделяют два ключевых драйвера для российского рынка в 2026 году: геополитику и ожидания снижения ключевой ставки.

Основные тезисы:
Геополитика создаёт высокую волатильность, но риски асимметричны: потенциал снижения рынка на негативе ограничен, а потенциал роста при позитивных сдвигах — значителен.
Снижение ключевой ставки (до 12–13% к концу года) будет поддерживать фондовый рынок, особенно во II полугодии.

Экономика:
Ожидается плановое охлаждение с ростом ВВП на текущем уровне. Инфляция к концу года — около 5%. Курс рубля может ослабеть до 92–94 ₽/$ и 13–13,3 ₽/юань.

Рынок акций:
В базовом сценарии индекс МосБиржи может вырасти до 3150–3300 пунктов (+16–21%). С учётом дивидендов общий потенциал оценивается в 23–29%. Предпочтение отдаётся компаниям с низкой долговой нагрузкой, стабильным бизнесом и дивидендами. Среди фаворитов — ВТБ, Сбербанк, Т-Технологии, НОВАТЭК, Транснефть ап,  Полюс, ИКС 5, Хэдхантер, Яндекс.

Рынок облигаций:

  Дата     Изменение Новая ставка
18.12.2017 -0.50% 7.75%
16.12.2019 -0.25% 6.25%

И во всех случаях снижение небольшое. Похоже 19 декабря нас ждет в лучшем случае 16%, ну а в худшем останется 16.5%. Тем более, что и укрепления курса рубля с 21.07.2023 (первое повышение ставки ЦБ), с которого ЦБ начал снижение ставки,  тоже не наблюдается:

До пятницы — рукой подать. Уже 19 декабря Эльвира Набиуллина в последний раз в этом году объявит, под какой процент мы будем встречать Новый год — 16,5% останутся с нами, или под ёлку всё-таки положат минус полпроцента?

Что видит регулятор….  

Цены улетают шустрее намеченного. Устойчивый прирост выше 4% годовых, кредитование вновь разгоняется. ЦБ видит в этом риск перегрева.  

Прогнозы, мягко говоря, не праздничные:  

— инфляция на 2025 год — 6,5–7%,  

— возвращение к цели 4–5% ожидается только в 2026-м,  

— средний диапазон ключевой ставки в тот же период — 13–15%, то есть жёсткий курс сохранится.  

Настроения не комильфо…  

Люди ощущают подорожание буквально на витринах. В ноябре «наблюдаемая» инфляция составила 14,5%, а ожидания подскочили до 13,3% — почти годовой максимум. Хотя красная икра Кеты у нас по 8 тыс рубликов за килограмм, с прошлым годом инфляция НОЛЬ. ЦБ понимает: расслабление сейчас может снова раскрутить цены.  

Наши подписчики знают, что перед ставкой мы часто посматриваем на индекс RUSFAR. И сегодня пришел вполне логичный вопрос в «редакцию».

🤔 «rusfar ниже 16%, перед ставкой ЦБ 19 декабря, прайсит снижение более чем на 50 базисных пунктов?»

Прежде чем разберемся подробнее, вот вам краткий ответ: Да, RUSFAR ниже 16%, сигнализирует о том, что рынок закладывает в цены снижение ключевой ставки более чем на 50 базисных пунктов (б.п.) на предстоящих заседаниях.

А теперь по порядку:

Что такое RUSFAR и что он показывает? RUSFAR (Russian Floating Rate Area) — это форвардная ставка на московском рынке деривативов. По сути, это консенсус-прогноз рынка на то, какой будет ключевая ставка ЦБ в определенный будущий период.

Почему это «более чем 50 б.п.»? Если бы рынок ждал ровно снижения на 50 б.п. (до 16.0%), то RUSFAR торговался бы чуть выше 16.0% (так как ставка будет известна постфактум). Поэтому факт того, что RUSFAR уже ниже 16.0%, означает:

🔎 У рынка нет сомнений в снижении ставки на 50 б.п., но есть вероятность увидеть и 75 б.п. Либо еще одно снижение в ближайшем будущем. Лично мы ставим на то, что снижение будет лишь на 50 б.п. но уже в начале следующего года будет еще одно снижение.

Значение индекса #ММВБ по итогу основной сессии 2774,23 пункта, или 0,92%
Индекс сегодня колебался в диапазоне от 2746,77 до 2779,73
Амплитуда колебания внутри дня 1,2%
Оборот торгов на данный момент 54 миллиарда рублей.

Сегодня индекс продолжает рост. Пусть и не такими темпами, как бы хотелось, но рост идёт и идёт, по 50 пунктов регулярно добавляем. Сегодня вплотную приблизились к 2800 пунктам.

Интересные события нас ожидают 19 декабря в пятницу. На один день собралось 4 события, каждое из которых может двинуть рынок, как мировой, так и наш.

Начнем с нашего рынка. В 12:00 в пятницу будет выступление Путина, фактически подводящее итоги года, на нём он говорит о многих проблемах, волнующих россиян. В моменте реакция рынка, по прошлым выступлениям, редко является прорывной, но на долгую перспективу говорится многое.

Второе событие — это финальное решение по ставке, которое будет озвучено на этот раз не в обед, а в 17:00, чтобы не пересекаться с выступлением нашего президента. Ожидание по нему — снижение на 0,5-1%, следующее заседание состоится в следующем году.

Хомяк напоминает, что пятница будет ОЧЕНЬ жаркой ! 

Решение ЦБ по ставке + пресс-конференция + прямая линия с Путиным.

+ возьмем во внимание еще и решающиеся вопросы по Украине, где каждый день какие-то новости приходят… 

В общем, неделька может стать решающей для рынка! Скучно точно не будет! Запасайтесь поп-корном, братва, буду все освещать ! 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6