инфляция

Вы знаете, что я очень люблю сама делать исследования и находить те, которыми хочется поделиться.
И вот одно из них.

Редко хожу в продуктовые магазины в последнее время, и когда, всё-таки, оказываюсь там, первое, что я делаю, это А… Еваю от цен. Правда, любимое мороженное стоило 100 р., сегодня — 130 р.

Как так происходит?

Ответ:
Инфляция — по сути, постепенное, регулярное обесценивание наших денег. То есть сегодня на 100 р. я могу купить хлеб и яйца, а завтра… завтра … может только хлеб или в 2 раз меньше яиц.

Самое интересное, что об инфляции обычно говорят в процентах. «4% в год», «8% в год» — звучит почти безобидно. (По официальной статистике).
Давайте посмотрим, как эти безобидные цифры меняют покупательную способность Наших денег в течение 10 лет при разных уровнях инфляции в рублях и долларах. Хочется немного поломать миф о том, что деньги в валюте НЕ обесцениваются.

Обратите внимание, что даже «умеренная» инфляция медленно обедняет всех, кто держит деньги просто на счёте или в наличке.

📌 Индекс Мосбиржи вчера на вечерней сессии вырос на 2,7% до 2697 пунктов. Ждать ли продолжения роста рынка? Делюсь своими мыслями о рынке, инфляции и ключевой ставке.

1️⃣ ИНДЕКС МОСБИРЖИ:

• Индекс Мосбиржи вчера закрылся на 2697 пунктах, но в моменте достигал даже 2710 пунктов. С учётом того, что начинали неделю на 2500 пунктах – рост действительно впечатляющий.

• Главная и почти единственная причина роста – вновь возникшие ожидания позитива по геополитике. США представили очередной мирный план из 28 пунктов. Довольно много пунктов в пользу РФ, поэтому одобрение плана от ЕС и Украины пока кажется маловероятным.

• Наибольшим ростом вчера отреагировали Сегежа (+6,3%), Татнефть-ап (+5,7%), Аэрофлот (+5,7%), СПБ Биржа (+5,5%). Примечательно, что нулевой динамикой отметились в первый день после IPO акции Дом РФ, и закономерно в минусе закрылись SFI (–1,2% на фоне продажи Европлана) и Софтлайн (–0,7% на фоне плохого отчёта).

2️⃣ ИНФЛЯЦИЯ И КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА:

Рост инфляционных ожиданий

Инфляционные ожидания населения России в ноябре 2025 года 13,3% против 12,6% в сентябре и октябре, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 1 по 14 ноября 2025 года.

Оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в ноябре также повысилась на 0,4 п.п. и составила 14,5%.

Думаю,
причины — ожидания повышения НДС, снижение планки неоплаты НДС для ИП, повышение утилизационного сбора, ...

Исследование в оригинале
www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59422/inFOM_25-11.pdf

❗️Инфляция в РФ с 11 по 17 ноября составила 0,11% после 0,09% с 6 по 10 ноября (за 5 дней) — Росстат.

❗️Годовая инфляция в РФ на 17 ноября замедлилась до 7,2%, следует из данных Росстата.

Стоит ли тут что-то добавлять? Тренд на снижение годовой инфляции активно продолжается !  

Жду снижение ставки в декабре.

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

«Сейчас экономика сдвигается, когда инфляция съедает наши стоимости контракта, потому что люди, кто три года назад заключил контракт, они же заключали без учета этой инфляции. Конечно, эта инфляция подъела экономику строительных организаций. И дальше модернизироваться будет непросто. Но я еще раз говорю, надо сейчас пережить, поджать пояса и готовиться к новому росту», — сказал Хуснуллин.

Почти все компании из сектора ретейла отчитались об итогах III квартала. Пришло время сравнить, какие акции выглядят перспективнее.

Инфляция замедляется, а вместе с ней и темпы роста ретейлеров. Тем не менее лидеры по-прежнему выглядят достаточно уверенно. Если ИКС 5 незначительно замедлилась в III квартале, то Лента даже нарастила темпы роста выручки до 26,8% год к году, в том числе рост показали даже гипермаркеты.

Сильно замедлился дискаунтер Чижик, который входит в контуры группы ИКС 5. Эффект высокой базы постепенно начинает сказываться на результатах. Вероятно, эта тенденция продолжится и дальше. Между тем Чижик остаётся ключевым растущим сегментом в составе группы и может продолжать вытягивать общегрупповые показатели в 2026 году.

Другие сети, работающие в сегменте эконом, выглядят довольно слабо. Дискаунтеры «ДА!» в составе группы О’КЕЙ показали рост всего на 10,6%, а российский Фикс Прайс — всего на 6%.

И если первый испытывает дефицит инвестиций для развития сети из-за высокого долга материнской структуры, то у Фикс Прайс на лицо все признаки кризиса бизнес-модели.

На 19 ноября пришёл важный позитив по динамике цен.

▪️ SAAR-инфляция в ноябре снизилась до 7,12%
▪️ Недельные темпы роста вернулись к среднему уровню 2017–2021 годов

👆 Бензин подешевел на 0,2% вторую неделю подряд — впервые с марта 2024 года. Дизель пока не падает, но топливо было мощным проинфляционным фактором в сентябре–октябре, и этот импульс сейчас затухает.

👆 Средняя SAAR-инфляция за последние три месяца стабилизировалась в диапазоне 4–6%.

📉 Пересчёт Росстата изменил картину

В середине ноября ЦБ пересчитал инфляцию за октябрь: вместо 0,84% — 0,5%, что является редким шагом со стороны регулятора.

Из-за пересчёта снизились и оценочные годовые темпы за сентябрь (до 6,6% SAAR) и август (до 3,9% SAAR).

❗ Это важный позитивный сигнал: инфляция замедляется устойчиво, а реальная ставка остаётся заоблачной — 9–9,5%.

Прогноз инфляции на конец года — 6,5–7%.
 

Да, декабрь будет сложным из-за повышения НДС и, как следствие, роста цен, но ключевой вопрос остаётся прежним: в чём смысл держать реальную ставку на уровне 9–10 п.п. при сезонной инфляции 4–7% и прогнозе ЦБ 4% во второй половине 2026 года?

Несколько недель подряд бензин вкладывает дефляционный эффект в общий ИПЦ, вопреки повизгиваниям комментаторов что «бензин никогда не падал и мы этого не увидим», ну он никогда и не дорожал теми темпами что рост месяцами ранее. 90-ые другая система, не интересно.

Но кстати думаю спор про 5% я проиграю, похоже вертикально интегрированные компании реально продавали как то слишком низко, так как их так попросили. И в результате не снижают цену щас, или снижают крайне мало. Я готов платить за образование те деньги на которые спорил.

В целом полагаю инфляция нас еще какое-то время будет радовать, а еще есть высокая база годовалой давности. НО! Все равно думаю снижение будет лишь на 0.5%, из-за оживления кредитной активности.

Впрочем до заседания подъедет много свежих данных для потенциального пересмотра ожиданий.

https://t.me/LadimirKapital

Инфляционные ожидания подросли (рис 1) — и это явно не то, что хотел бы видеть рынок. 

Картина по группам тоже неоднозначная: у тех, кто живёт без сбережений снижение четвертый месяц, у тех кто с деньгами обращается лучше — ускорение второй месяц подряд (рис 2)