инфляция в России

Минэкономразвития может снизить прогноз по инфляции в России на 2025 год с текущих 7,6% до уровня ниже 7%, сообщается в Telegram-канале правительства по итогам совещания, которое провел вице-премьер Александр Новак.

По информации министерства, по итогам января-мая 2025 года рост ВВП РФ составил 1,5%. Инвестиции в 1 квартале выросли на 8,7%.

«Продолжился рост обрабатывающей промышленности и ряда других отраслей в сравнении с тем же периодом прошлого года. Наиболее активно в январе-мае выросли такие сегменты, как машиностроение, увеличившее выпуск продукции на 13,3%, и сфера общественного питания, показавшая рост в 8,3%. Строительная отрасль прибавила 5,5%, химический комплекс продемонстрировал прирост в 3,5%», — добавляется в сообщении. Текущие показатели наблюдаются на фоне рекордно низкого уровня безработицы, который составил 2,3% в январе-мае 2025 года.

Было отмечено продолжение укрепления курса рубля, а также снижение инфляции. В мае она составила 9,9%, в июне сократилась до 9,4%, а на 14 июля снизилась до 9,34% в годовом исчислении. «Минэкономразвития сохраняет прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7,6%, но возможна корректировка этого показателя до уровня ниже 7% при сохранении текущей динамики»

◾ По информации Минэкономразвития, по итогам января – мая 2025 года рост ВВП составил 1,5%. Инвестиции в I квартале выросли на 8,7%.

◾ Продолжился рост обрабатывающей промышленности и ряда других отраслей в сравнении с тем же периодом прошлого года. Наиболее активно в январе – мае выросли такие сегменты, как машиностроение, увеличившее выпуск продукции на 13,3%, и сфера общественного питания, показавшая рост в 8,3%. Строительная отрасль прибавила 5,5%, химический комплекс продемонстрировал прирост в 3,5%.

◾ Текущие показатели наблюдаются на фоне рекордно низкого уровня безработицы, который составил 2,3% в январе – мае 2025 года.

◾ Было отмечено продолжение укрепления курса рубля, а также снижение инфляции. В мае она составила 9,9%, в июне сократилась до 9,4%, а на 14 июля снизилась до 9,34% в годовом исчислении. Минэкономразвития сохраняет прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7,6%, но возможна корректировка этого показателя до уровня ниже 7% при сохранении текущей динамики.

По данным ООО «инФОМ», инфляционные ожидания населения на горизонте года в июле остались на уровне 13,0%, в то время как наблюдаемая инфляция снизилась на 0,7 п.п. до 15,0%. Динамика оценок респондентов вновь была разнонаправленной по группам. Инфляционные ожидания снизились в подгруппе «не имеющих сбережений» на 0,1 п.п. до 14,2%, но выросли на 0,3 п.п. до 11,9% среди «имеющих сбережения».

Сохранение инфляционных ожиданий на неизменном (повышенном) уровне скорее является аргументом в пользу более умеренного снижения ключевой ставки в следующую пятницу. Однако совокупность ранее вышедших данных по инфляции и настроению бизнеса скорее перевешивает данный аргумент.

• В июле инфляционные ожидания не изменились (13%) и устойчиво остаются на повышенном уровне. Инфляционные ожидания у граждан, которые имеют сбережения, немного выросли (с 11,6% до 11,9%), у граждан без сбережений — незначительно снизились (14,2% после 14,3%).

• Наблюдаемая населением инфляция в июле заметно снизилась (c 15,7% до 15%) и обновила минимум с сентября 2024 года. У граждан со сбережениями наблюдаемая инфляция практически не изменилась (13,9% против 14%), а граждане без сбережений отметили ее сильное снижение (до 16% с 17%).

• Ценовые ожидания предприятий выросли. Рост наблюдался в энергетике, стройке, оптовой и розничной торговле, услугах, а также в отраслях обработки, ориентированных на промежуточный спрос.

В июле инфляционные ожидания не изменились (13%) и устойчиво остаются на повышенном уровне. Инфляционные ожидания у граждан, которые имеют сбережения, немного выросли (с 11,6% до 11,9%), у граждан без сбережений — незначительно снизились (14,2% после 14,3%).

Наблюдаемая населением инфляция в июле заметно снизилась (c 15,7% до 15%) и обновила минимум с сентября 2024 года. У граждан со сбережениями наблюдаемая инфляция практически не изменилась (13,9% против 14%), а граждане без сбережений отметили ее сильное снижение (до 16% с 17%).

Ценовые ожидания предприятий выросли. Рост наблюдался в энергетике, стройке, оптовой и розничной торговле, услугах, а также в отраслях обработки, ориентированных на промежуточный спрос.

Инфляционные ожидания не располагают к стремительному смягчению ДКП. Сценарии снижения ставки более чем на 200 б.п., на наш взгляд, нереальны. Опираясь на охлаждение экономики и заметное снижение текущей инфляции, ЦБ может в июле разово снизить ставку на 200 б.п., проигнорировав данные по инфляционным ожиданиям. Но если ситуация сохранится к сентябрьскому заседанию, дальнейшие действия регулятора, вероятно, будут сдержанными.

В июле 2025 года, по данным опроса агентства «инФОМ» и Банка России, инфляционные ожидания населения РФ («прогноз» роста инфляции через год, сделанный опрошенными россиянами) составили 13%, не изменившись по сравнению с июньским значением. В мае этот показатель составлял 13,6%. Однако пока не достиг самого низкого с начала текущего года мартовского уровня — 12,9%.

Снижение инфляционных ожиданий, как отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, связано с крепким рублём и понижением цен на ряд товарных групп, в том числе, с традиционной летней плодоовощной дефляцией. Оценка населением наблюдаемой (личной) годовой инфляции в июле снизилась по сравнению с июнем с 15,7% до 15% — самого низкого значения за последние три месяца.

Происходящее с февраля текущего года укрепление рубля уже трансформировалось в цены импортных непродовольственных товаров, которые, как минимум, не растут, особенно цены на бытовую электронику, что также сказывается на снижении инфляционных ожиданиях россиян. Еще одна причина может быть связана с тем, что с 1 июля были повышены тарифы ЖКХ, и, возможно, ряд граждан предполагают, что это отразится на росте потребительских цен через некоторое время.

⭕️ На графике ЦБ видим медленное сползание инфляции вниз.

⭕️ В июне инфляция в России замедлилась, что указывает на успешность усилий Банка России в борьбе с ростом цен. Об этом сообщает агентство Bloomberg в статье  «Россия одержала долгожданную победу в борьбе с инфляцией».

По данным на июнь 2025 года, годовая инфляция составляет около 9,4%. Хотя это выше целевого уровня Центрального банка в 4%, текущий тренд на замедление роста цен соответствует ожиданиям.

Bloomberg предполагает, что это может ускорить снижение ключевой ставки и сделать его более значительным, чем предполагалось ранее.

⭕️ Друзья, даже Блумберг прогнозирует снижение процентной ставки, о чём я уже говорил ранее тут , тут и тут. 

Похоже, что через неделю ставку могут снизить на 2–3%. С каждым днём новости становятся всё более оптимистичными.

💎 Вывод:

Прогноз ЦБ по доступности ипотеки в 2026–2027 годах начинает сбываться. Ставки могут составить от 8 до 10%, что запустит новый цикл ипотечного роста. Это, в свою очередь, приведёт к повышению цен на недвижимость. Если вы планируете покупку жилья в ближайшее время, то успеете воспользоваться этим окном возможностей. 

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 8 по 14 июля ИПЦ вырос на 0,02% (прошлые недели — 0,079%, 0,07%), с начала месяца 0,81%, с начала года — 4,60% (годовая — 9,34%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, при сегодняшней динамике мы навряд ли повторим данные цифры (остаточное повышение тарифов ЖКУ не сильно повлияло на инфляцию), а это большой позитив для ЦБ (стоит дождаться ещё месячного пересчёта, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Также опрос инФОМ в июле показал, что ожидаемая инфляция осталась без изменений 13% (повлияли тарифы), а наблюдаемая снизилась с 15,7% до 15% (самое низкое значение начиная с сентября 2024 г.). Глава ЦБ отметила, что замедление инфляции в России проходит быстрее, чем ожидал ЦБ, но текущий уровень инфляции остаётся выше цели (это про годовую). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,40% (прошлая неделя — 0,27%), динамика значительно ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).