инфляция в России

Кредитная активность в корпоративном и розничном сегментах была слабой, что отразилось на замедлении годового роста денежных агрегатов. Условия банковского кредитования оставались жесткими.

Более подробно читайте в информационно-аналитическом комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».

cbr.ru/press/event/?id=24600

ПУТИН НАЗВАЛ ВЫСОКУЮ ИНФЛЯЦИЮ ОДНОЙ ИЗ ГЛАВНЫХ ПРОБЛЕМ СЕГОДНЯШНЕЙ ЭКОНОМИКИ РФ 

НУЖНА МЯГКАЯ ПОСАДКА В ЭКОНОМИКЕ, ПРИ КОТОРОЙ ЦЕНТРОБАНК ПОНИЗИЛ БЫ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ — ПУТИН

ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ МЕШАЕТ РФ ПЛАНИРОВАТЬ ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ — ПУТИН

РОСТ ЭКОНОМИКИ РФ ОБЕСПЕЧЕН НЕ ТОЛЬКО ОБОРОНКОЙ — ПУТИН

— — — — — — — —

Надеемся, что сейчас реально фокус будет на том, чтобы побыстрее ее снизить 🙏 А там чтобы и ставочка вниз пошла 🙏 А там и рынок вздохнет с облегчением 🙏

Ну это так, мечты на перспективу… Глобально я жду, что проблема с инфляцией будет решена только при снятии санкций. А это, как следствие, возможно только после завершения СВО…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Всем хорошего дня ✨

➡️ ПУТИН НАЗВАЛ ВЫСОКУЮ ИНФЛЯЦИЮ ОДНОЙ ИЗ ГЛАВНЫХ ПРОБЛЕМ СЕГОДНЯШНЕЙ ЭКОНОМИКИ РФ

➡️ НУЖНА МЯГКАЯ ПОСАДКА В ЭКОНОМИКЕ, ПРИ КОТОРОЙ ЦЕНТРОБАНК ПОНИЗИЛ БЫ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ

Напомню, что ЦБ все еще «медлит» со снижением ставки в т.ч из-за продолжающегося СВО. Чем быстрее достигнем перемирия — тем больше дезинфляционных факторов добавится, а значит и выше шанс на снижение ставки.

В случае успеха по переговорам на этой неделе, ожидаю первое снижение ставки уже летом.

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

Инфляция в РФ с 29 апреля по 5 мая составила 0,03%,
Инфляция по неделям

с 29 апреля по 5 мая = 0,03%
с 22 по 28 апреля = 0,11%
с 15 по 21 апреля = 0,09%
c 8 по 14 апреля = 0,11%
с 1 по 7 апреля = 0,16%
с 25 по 31 марта = 0,20%
с 18 по 24 марта = 0,12%
с 11 по 17 марта = 0,06%
с 6 по 10 марта = 0,11%

Годовая инфляция на 5 мая замедлилась с 10,34% до 10,20%

Но с марта RGBI (индекс ОФЗ) в боковике.
А на этой неделе падает.
RGBI по недельным



Инфляции не дают падать
— ожидания роста ЖКХ
(официально, ЖКХ с 1 июля 2025г, в среднем, +11,9% г/г,
но в большинстве городов ЖКХ в 2025г вырастет от 20%
newizv.ru/news/2025-02-24/tseny-na-uslugi-zhkh-vyrastut-esche-na-20-30-v-2025-godu-kto-i-gde-budet-platit-bolshe-436032
— рост зарплат:
обратите внимание, что в 1 кв. 2025г денежные доходы россиян выросли на 17,9% г/г

Банк России опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 25 апреля.

Главное: ЦБ настроен консервативно.

Что говорят цифры

• Экономика остывает. Спрос падает, кредиты берут меньше, рубль крепкий.
• С инфляцией не все просто. ЦБ признает, что инфляция замедляется, но все еще видит риски.
• Внешние риски. Вызывают опасения торговые войны, геополитическая напряженность.

Как вывод, на текущий момент политика остается на жестком курсе. Но в отличие от прошлого заседания дан нейтральный сигнал.

Прогноз по ключевым показателям

▫️По средней ключевой ставке сужен диапазон до 19,5–21,5% при сохранении прежней середины интервала (по сравнению с 19,0–22,0% в февральском прогнозе).

▫️Цена на нефть для налогообложения в 2025 году понижена c 65 до 60 долларов США за баррель.

▫️Профицит счета текущих операций понижен – с 48 до 38 млрд долларов США.

▫️Темп роста физического объема экспорта понижен c (-0,5)–1,5 до (-1,0)–1,0% в 2025 году и с 1,5–3,5 до 0,0–2,0% в 2026 году.

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам 25 апреля и комментарий к среднесрочному прогнозу. На наш взгляд, материалы не содержат принципиально новой информации по сравнению с коммуникацией после решения (см. наш отчет «Российская экономика – Заседание Банка России: без сюрпризов» от 25 апреля 2025). Мы бы обратили внимание на три момента. Согласно материалам:

• Все более явно проявляются эффекты жесткой денежно-кредитной политики (инфляционное давление продолжает снижаться, положительный разрыв выпуска начал уменьшаться, спрос на кредит снижается, с жесткими денежно-кредитными условиями связано и укрепление рубля);
• Продолжительный период жестких денежно-кредитных условий не означает, что ключевая ставка будет всё время оставаться неизменной: «необходимая жесткость» будет обеспечиваться и при снижении ключевой ставки, если инфляционные ожидания (на практике, прогнозы инфляции – примечание Ренессанс Капитала) также будут улучшаться;

Обратите внимание, что в 1 кв. 2025г денежные доходы россиян выросли на 17,9% г/г
ЖКХ растёт выше официальной инфляции (с 1 июля 2025г, в среднем, +11,9% г/г)

Норма сбережений высокая, аж 10%.
Т.е. люди умеренно тратят и сберегают деньги.
В случае резких движений, люди будут тратить накопления, поэтому резко вырастет инфляция.

Налог на вклады пополнит бюджет.

Поэтому действия ЦБ будут плавными.

Во многих регионах,
ЖКХ в 2025г вырастет более 20%
newizv.ru/news/2025-02-24/tseny-na-uslugi-zhkh-vyrastut-esche-na-20-30-v-2025-godu-kto-i-gde-budet-platit-bolshe-436032
Из-за роста ЖКЖ, в июле будет рост инфляции

По данным Росстата, в период с 29 апреля по 5 мая потребительские цены выросли на 0,03% н/н (после роста на 0,11% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает замедление инфляции до 10,2% г/г (после 10,4% на протяжении предыдущих трех недель). Ключевой причиной столь существенного замедления выступило снижение цен на непродовольственные товары (-0,12% н/н), а также замедление темпов роста продовольственных товаров (+0,06% н/н). С учетом совокупности недельных данных рост цен в апреле складывается на уровне порядка 0,5% м/м, столько же с поправкой на сезонность или 5,8% в аннуализированных темпах, по нашим оценкам.

По нашим оценкам, пик инфляции (годовых темпов роста цен) был пройден в апреле. Уже в мае из базы расчета начинают выходить высокие темпы роста цен 2024 года. Последнее, особенно в случае сохранения рубля вблизи текущих уровней, позволит Банку России начать цикл снижения ставок на одном из ближайших заседаний.