интеррао

С 1 июля 2025 года свыше 40 гарантирующих поставщиков электроэнергии (ГП) в России повысят сбытовые надбавки для промышленных потребителей более чем на 20%. У 15 компаний рост превысит 50%, у семи — цена за 1 кВт•ч поднимется выше 1 рубля. Это следует из исследования «Транснефтьэнерго» (ТНЭ), охватившего тарифные решения в 70 регионах РФ.

Средний прирост надбавки составит 12,9% для потребителей с мощностью до 10 МВт и 13,5% — для крупных потребителей. Основные причины — высокая ключевая ставка и отток клиентов в независимые сбытовые компании. На фоне снижения объема поставок крупной промышленности, нагрузка перераспределяется на оставшихся клиентов, что ускоряет рост цен.

Еще один фактор — рост задолженности на розничном рынке: по данным Центра финансовых расчетов, она достигла почти 400 млрд руб., увеличившись на 15% за первый квартал. Финансовое состояние 12% ГП признано критическим, у шести компаний ситуация оценивается как кризисная.

Дополнительное давление оказывает консолидация сетей и сокращение числа территориальных сетевых организаций (ТСО), что снижает выручку ГП от компенсации потерь и также ведет к росту надбавок. Например, в Мурманской области «Арктик-энерго» повысила надбавку на 236%.

На инвест-идею по ИнтерРАО инвесторы всегда смотрели с ожиданиями. Ожиданиями реализации большой кубышки, с ожиданиями повышенных дивидендов. Однако из года в год эти ожидания не оправдывают себя. Дивидендной доходностью в 10% никого не удивишь, а кубышка все также остается на счетах. Или нет?

🔌 Итак, выручка компании по итогам первого квартала 2025 года выросла на 12,6% до 441,3 млрд рублей. Скромный рост зафиксирован почти по всем сегментам. Генерация принесла +10%, трейдинг +2,5%, сбыт подрос сильнее, на 39,4%. Положительного эффекта удалось достичь благодаря росту цен на РСВ и на мощности в седоках ДПМ, КОМ, КОММод.

Операционные результаты выглядят стабильно, а вот рентабельность оказалась под давлением растущих расходов. Так, операционные расходы увеличились на 14,5% до 405,4 млрд рублей, утянув вниз операционную прибыль. Финансовые доходы выросли всего на 4 ярда до 24,2 млрд рублей. При этом чистая прибыль осталась на уровне прошлого года в 47,2 млрд рублей.

📊У меня тут возникает закономерный вопрос, почему процентные доходы выросли так скромно?

#ИнтерРАО #IRAO

Те, кто оставался на дивы, попали в ловушку, когда акция после отсечки прошла еще вниз более 6%

Если пофантазировать и представить, что разрыва нет, то мы упали как раз в желтую зону поддержки откуда ранее мы видели покупки.
Могу предположить, что ожидается отскок от локальных минимумов, поскольку поддержка нарисованного красного канала сильно держит акцию от падения.

Сил пока недостаточно, чтобы пойти хорошим движением, но и падать уже смысла нет.
Думаю, можем как раз отскочить на предыдущий пробитый минимум уровня 3,3р. Он как раз будет совпадать с пробитой поддержкой бирюзового канала в тот момент. Оттуда можно ожидать реакции и нормальной волнообразной структурой с импульсом и коррекцией.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Период высокой ключевой ставки — это время не только испытаний, но и возможностей. Возможностей для тех, кто не обременен долгом и имеет запас кэша. В то время, пока конкуренты мучаются от процентных платежей, можно поглотить более мелких игроков и усилить свои позиции на рынке.

🏭Интер РАО #IRAO

В 1 квартале 2025 чистая денежная позиция Интер РАО сократилась с 415 до 388,1 млрд руб. Компания вошла в фазу активного капекса и M&A. Пока объектами поглощения становятся небольшие компании в сфере машиностроения, что помогает Интер РАО выстраивать вертикальную интеграцию от генерации и самостоятельного обслуживания электростанций до сбыта электроэнергии конечным потребителям. Но, не исключено, что в будущем холдинг может положить взгляд на кого-то покрупнее, например Юнипро. Так или иначе, кубышка не простаивает без дела, аИнтер РАО покупает для себя конкурентные преимущества в условиях стареющих объектов генерации.

💉 Мать и дитя #MDMG

Недавно компания анонсировала покупку 3 госпиталей и 18 клиник из ГК «Эксперт».

🔌Интер РАО опубликовала фин. результаты по МСФО за I квартал 2025 г. Компания остаётся бенефициаром высокой ключевой ставки, кубышка (денежная позиция) на сегодняшний день приносит на 40% меньше, чем основной бизнес компании, но инвестиции сделали FCF отрицательным, а с каждым кварталом они будут только увеличиваться. Рассмотрим для начала основные данные:

⚡️ Выручка: 441,3₽ млрд (+12,6% г/г)

⚡️ EBITDA: 54,6₽ млрд (+11,5% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 47,2₽ млрд (-1,6% г/г)

💡 Выручка делится на несколько сегментов: сбыт — 300,7₽ млрд (+15,1% г/г, приобретение активов в феврале 2024 г., индексация тарифов), генерация — 89,8₽ млрд (+12,5% г/г, рост тарифов и новые программы КОММОД), энергомашиностроение и инжиниринг — 24,8₽ млрд (-1,2% г/г, завершился ряд крупных проектов), трейдинг — 15,3₽ млрд (+19,8% г/г, рост маржи по поставкам в дружественные страны) и прочие — 10,7₽ млрд (-17,7% г/г, снижением объёма поставок природного газа и продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии).

«Интер РАО» рассматривает запуск собственного производства газовых турбин в течение пяти лет. Об этом сообщил гендиректор компании Сергей Дрегваль на ПМЭФ-2025. Речь идет как о турбинах средней, так и большой мощности. Окончательное решение примут после проработки технической и инвестиционной части.

Компания уже активно развивает направление энергомашиностроения. В 2024 году портфель заказов в этом сегменте превысил 150 млрд рублей. Среди недавних активов — доля 65% в бывшем СП Siemens и «Силовых машин» (СТГТ), а также Уральский турбинный завод.

Согласно планам Минэнерго, до 2042 года в России потребуется 258 газовых турбин на 31 ГВт. Из них 75 — в период до 2031 года. Производство ГТЭ-65 и ГТЭ-170.2 пока в стадии разработки. В 2024 году в России произведено 74 газовые турбины, но выпуск агрегатов большой мощности до сих пор остается сложной задачей.

По оценкам аналитиков, инвестиции в разработку одного типа турбины могут составить 10–30 млрд рублей. Эксперты называют производство ГТБМ стратегическим приоритетом на фоне дефицита оборудования и ухода иностранных поставщиков.

Москва. 24 июня. INTERFAX.RU — ПАО «Интер РАО» планирует тратить имеющийся у компании объем денежных средств на реализацию инвестпрограммы, не исключает дальнейшие сделки по приобретению активов, сообщил журналистам в кулуарах ПМЭФ глава компании Сергей Дрегваль.

«Что касается всего объема кэша (около 496,6 млрд руб. на конец I квартала — ИФ), все (проекты компании — ИФ) требуют существенных инвестиционных вложений. Мы сейчас находимся в середине инвестиционного цикла. Например, объем инвестиций в строительство Новоленской ТЭС и необходимой энергетической инфраструктуры составит по текущим оценкам порядка 260 млрд рублей», — отметил он.

При этом «Интер РАО» планирует и далее рассматривать интересные сделки. «Естественно, если какая-то сделка M&A заинтересует (сумма кэша уменьшится — ИФ), будем рассматривать. Мы всегда анализируем возможности приобретения интересных нам активов, но традиционно говорим об этом в момент принятия соответствующих решений», — заявил глава компании.

• За 1п 2025 года в части российских активов ожидаемая выработка электроэнергии составит 65 млрд кВт·ч (+2% г/г). По итогам года ожидаем сопоставимые результаты, примерно рост на 1-2%, но будет зависеть от влияния различных факторов
• Экспорт электроэнергии с начала года по состоянию на середину июня снизился примерно на 4% г/г. Экспорт в Китай снизился на 44% г/г. По итогам 2025 года объем зарубежных поставок электроэнергии может снизиться на 4%
• Традиционно высоких объемов экспорта компания ждет по направлениям Казахстан и Монголия
• Рассматриваем возможность производства газовых турбин в ближайшие пять лет, в настоящий момент идет активная проработка проекта
• Планирует тратить имеющийся у компании объем денежных средств на реализацию инвестпрограммы, не исключаем дальнейшие сделки по приобретению активов

«Что касается всего объема кэша (около 496,6 млрд руб. на конец I квартала — ИФ), все (проекты компании — ИФ) требуют существенных инвестиционных вложений. Мы сейчас находимся в середине инвестиционного цикла. Например, объем инвестиций в строительство Новоленской ТЭС и необходимой энергетической инфраструктуры составит по текущим оценкам порядка 260 млрд рублей», — отметил он.

«Интер РАО» — крупнейший российский многопрофильный энергохолдинг, образованный 26 мая 1997 года. Сегодня в состав компании входят предприятия следующих сегментов:
— генерация электрической и тепловой энергии;
— розничная торговля электроэнергией;
— энергетическое машиностроение;
— инжиниринг и энергетическое строительство;
отраслевые информационные технологии и др.

Генерирующие активы компании:
— 41 тепловая электростанция
— 6 генерирующих установок малой мощности
— 10 гидроэлектростанций (в том числе 5 малых ГЭС)
— 1 ветропарк.

Посмотрим на финансовые показатели. Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 1548 млрд.р. (+14% г/г);
— чистая прибыль 147,5 млрд.р (+9% г/г);
— EBITDA 173,3 млрд.р (-5% г/г);
— чистый долг -512,2 млдр.р (отрицательный), в 2023 г. было -537 млрд.р;
— капитальные затраты (CAPEX) 115 млрд.р (+72% г/г).

Согласно отчету по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 441,3 млрд.р (+12,6% г/г);
— чистая прибыль 47,2 млрд.р (-1,6% г/г);
— EBITDA 54,6 млрд.р (+11,4% г/г);

Интер РАО ЕЭС. Можно закупать?!

Мой однозначный ответ — НЕТ ❌. Поясню, конечно же, свою позицию:

🗣Я не вижу в активе абсолютно никакого покупательского интереса. Помимо прочего, он почти не реагирует на общий рыночный локальный оптимизм, выглядит хуже. 

Здесь уже достаточно затяжное падение, с осени 2023 года котировки лишь падают. 

📊В районе 3 рублей/ акция можно будет посмотреть на поведение актива, но точно не сейчас.

Обхожу сейчас его стороной, пока нет никаких предпосылок развернуться🤝

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!