8 апреля все 4 Индекса PRObonds IPO поставили максимумы. И 1,5 месяца с того момента снижаются.
Снижение неглубокое, в среднем на -5% от вершины.
Мы предполагали и продолжим предполагать, что IPO-акции обыгрывают динамику широкого рынка акций, но более размашисто. С неполным совпадением по времени, но оставаясь в общей для рынка тенденции.
А широкий рынок встал во флэт в середине апреля. И падал в начале нынешней недели.
По нашей мысли, его падение 2 днями не ограничится.
Наши мысли часто ошибочны. Но если будет так, следующих -5% недолго ждать и Индексам IPO. И лучше бы к ним относиться спокойно. Сегмент IPO – волатильный по определению. Осенью прошлого года самый доходный из наших индексов – Узкий Индекс PRObonds IPO – упал на 23%, всего за 2 месяца. А за последующие 4 вырос на 58%.
Как всегда на рынке, результат определяют точка входа и выхода. Как кажется, с течением недолго времени и через нервотрепку IPO-акции вновь приблизятся к первой из них.
На неделе фондового рынка:
— Индекс Мосбиржи: 3 430 — 3 480. Где выход?
— Валютный рынок: внезапное укрепление рубля.
— Природный газ: цель достигнута. Что дальше?
— Обновленный модельный портфель «весна-лето 2024».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Потенциал роста индекса МосБиржи — 13% с учетом дивидендной доходности 10%. Росту индекса будут способствовать дивидендные выплаты, публикация хороших финансовых результатов российскими компаниями и увеличение горизонта планирования инвестиций.
Индекса МосБиржи вырос на 13% с начала 2024 года. Наиболее сильно в его составе с начала года подорожали акции АФК «Система» (плюс 78%). Привилегированные акции Мечела подешевели на 29%.
Дивиденды поддерживают российский рынок акций. Мы полагаем, что в апреле – июле 2024 года дивиденды компаний на Московской бирже превысят 2,7 трлн ₽. Больше всего дивидендов мы ожидаем от нефтегазового сектора (около 1,1 трлн ₽). При этом рекордсменом по объему выплаченных дивидендов должен стать Сбер — 752 млрд ₽.
Мы полагаем, что в 2024 году физические лица получат около 315 млрд ₽ дивидендов. Если предположить, что 60% полученных ими дивидендов будут реинвестированы, на российский рынок акций в мае вернутся 16 млрд руб., в июне — 10 млрд ₽, в июле — 89 млрд ₽, в августе — 25 млрд ₽.
Отечественные акции не только упали в начале недели, но и замедлили долгосрочный темп роста. Вчера доход нашего смешанного портфеля PRObonds Акции / Деньги за последних 12 месяцев ушел ниже 20% (19,6%), впервые с июня 2023 года.
Индекс МосБиржи за то же время — +30,5%. Сравнительно хорошо. Но тоже худший показатель годового прироста с середины прошлого лета.
Воспринимать ли падение понедельника-вторника как коррекцию? И значит, возможность купить. Сомневаемся.
• Во-первых. ЦБ не только держит ключевую ставку на 16% уже 5 месяцев как (рекорд), но и подчеркнуто не исключает ее повышения. Дорогие деньги – плохой сосед акциям.
• Во-вторых. В ленте Интерфакса о корпоративных событиях – парад отмены дивидендов. Возможно, так только кажется на фоне Газпрома.
• В-третьих. Индексу МосБиржи далеко до пиковых значений (4 300 п. в октябре 2021 при нынешних ~3 400 п.). Но и от минимумов сентября 2022 (~1 800 п.) его рост уже +90%.
• В-четвертых. Настроения. Весь 2022 год акции были очень мало кому нужны. Интерес к ним проявлялся медленно. И стал заметен нынешней весной. Даже не интерес, а некоторое ощущение беспечности. Опасный попутчик дальнейшего фондового роста.
На неделе фондового рынка:
— Индекс Мосбиржи: консолидация или продолжение роста?
— Валютный рынок: по-прежнему штиль.
— Сырьевые товары: газ продолжает взлет.
— Новые идеи для модельного портфеля.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected] Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)
3 недели назад мы писали, что всплеск в котировках ОФЗ похож на просто всплеск. А затем 26 апреля ЦБ не только сохранил ключевую ставку на 16%, но и на словах сократил маневр для ее снижения в обозримом будущем.
Мы оказались правы, что не добавляет радости. ОФЗ вернулись к погружению (см. динамику Индекса гособлигаций RGBI 👇, нижняя часть — индекс полной доходности, включая купоны). В ответ на очередную жесткость регулятора еще и денежный рынок (однодневные сделки РЕПО с ЦК, оранжевая линия на графике доходностей) пошел вверх. То ли отражая нехватку денег на торгах, то ли потерю надежд на их дешевизну.
Надежды дешевизну и смягчение долго питали и ОФЗ. Оставляя доходности госбумаг относительно невысокими (13,8-15,5% по разной длины ОФЗ сейчас – тоже немного) и создавая опасность роста этих доходностей и падения котировок в будущем. С конца апреля у прикладного будущего новый этап.
В нашем чате возникают вопросы, где же пик ОФЗ-доходностей? Универсальный ответ: если не понимаете, что происходит на рынке (мы чаще не понимаем), ставьте на тренд. В случае с госбумагами есть тренд снижения котировок и роста доходностей.