детский мир

Основной владелец АФК «Системы» Владимир Евтушенков допустил проведение SPO «Детского мира» в марте 2018 года.

В марте может быть продано около 25% акций ритейлера, сказал Евтушенков.

«Нет, больше, около 25% (акций. — RNS)», — сказал он, отвечая на вопрос, будет ли выставлен на продажу тот же пакет, что и в декабре 2017 года.

РНС

Нефтяная середина. Россия и Белоруссия договорились о цене прокачки

РФПИ пока не рассматривает IPO «Медси» и Segezha Group, подконтрольных АФК «Система»

«Мы смотрим на рынок, смотрим на то, что происходит, и видим большой интерес к этим инвестициям и, возможно, речь идет о ближайших нескольких месяцах»

Динамика и объем выручки по итогам 2017 года оказались несколько ниже ожиданий рынка (прогноз по выручке 98,4 млрд руб., рост показателя на 24% г/г). В целом, Детский мир показывает хорошие темпы роста трафика (+12,2%) и открытия новых магазинов (+16,7%), но снижение среднего чека (на 4,4%) не позволило компании показать более высокие темпы роста продаж. Фактор низкой инфляции видимо станет причиной пересмотра ожиданий инвесторов по темпам роста выручки Детского мира на перспективу 2018-2019 гг.

Мы считаем новость нейтральной. Годовые показатели всего немного ниже консенсус-прогноза, в то время как компания продолжает успешно открывать новые магазины и демонстрирует сильный рост трафика.

В этих условиях хорошая отчетность «Детского мира» перед размещением выглядит довольно логично. Перед размещением всегда цифры выходят красивые.

Я уверен, что в итоге SPO «Детского мира» состоится. Главная проблема – запрещающее решение суда – отменена. И, по идее, грядущее размещение должно быть более успешным, чем первая попытка. Потому что исчезла самая главная проблема – конфликт между «Роснефтью» и АФК «Система». Эту страницу в истории можно считать перевернутой.

Сейчас вполне подходящий момент для покупки акций, они все еще дешево стоят, и в то же время нет риска новых исков. Перспективы роста акций есть.

Результаты по продажам вышли немного ниже наших ожиданий – 97 млрд руб. против 98,7 млрд руб.

Компания расширяет бизнес и наращивает прибыль, но есть ряд факторов, которые пока ограничивают интерес инвесторов к акциям DSKY – негативный демографический тренд в стране, ожидания SPO, а также выплата 100 млрд руб. «Системы» в пользу «Роснефти». Недавно «Система» заложила 2 своих актива – «Детский Мир» и БЭСК, в залог в рамках кредита от РФПИ на сумму 40 млрд руб. Допэмиссия, в свою очередь, может пройти после стабилизации ситуации вокруг «Системы» после суда с «Роснефтью».

Ставим рекомендацию по DSKY на пересмотр до выхода финансовой отчетности за FY 2017 (1 марта 2018).

Операционные показатели Детского Мира:

КЛЮЧЕВЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЧЕТВЕРТОГО КВАРТАЛА 2017 ГОДА:

• Объем консолидированной неаудированной выручки Группы в 4-м квартале 2017 года увеличился на 19,8% до 30,3 млрд руб. по сравнению с 25,3 млрд руб. в 4-м квартале 2016 года;
  • в т.ч. объем выручки интернет-магазина[1] вырос на 79,5% до 2,0 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;           
• В соответствии с методологией, используемой в отчетах об операционных и финансовых результатах публичных продуктовых ретейлеров в России, сопоставимые продажи (альтернативный like-for-like) сети магазинов «Детский мир» в России увеличились на 7,2%[2]: