Компания уже сообщила, что в июле — октябре годовой рост выручки ускорился до 15,8%, а сопоставимые продажи увеличились на 3,7%. Исходя из этого можно предположить, что выручка за 3К18 составила 28,4 млрд руб. Также компания заявила, что EBITDA по итогам 9М18 оказалась как минимум на 32% выше, чем годом ранее, что соответствует ее росту в 3К18 на 25% до 3,4 млрд руб. при рентабельности 11,8%. Мы полагаем, что валовая рентабельность оказалась ниже, чем в 3К17 (т. к. компания продолжает инвестировать в цены). В то же время преимуществом для ритейлера является положительный «операционный рычаг» (общие, коммерческие и административные расходы растут медленнее, чем выручка), тогда как в продуктовой рознице наблюдается обратная ситуация.Красноперов Михаил
По нашему мнению, финансовые расходы остались на уровне 3К17, однако эффективная ставка налога должна нормализоваться на отметке 20% (после необычно низких 4% в 3К17). Таким образом, мы полагаем, что чистая прибыль в отчетном квартале составила 1,8 млрд руб., увеличившись за год на 11%.
Если учесть, что ранее компания уже обнародовала в своем пресс-релизе ключевые показатели, можно предположить, что опубликованная финансовая отчетность вряд ли повлияет на рынок. Более важное значение будет иметь телефонная конференция, запланированная на 16:00 мск, в ходе которой менеджмент должен прокомментировать текущие тренды операционной деятельности. Мы сохраняем позитивную оценку акций «Детского мира». Эта компания — наш фаворит в данном секторе, представляющий собой редкое сочетание высоких темпов роста, ROIC и доходность свободного денежного потока на уровне 9%.
Почему «Яндекс» подешевел на $2,8 млрд
Акции головной компании поисковика – голландской Yandex NV за пятницу, 19 октября, подешевели на 7% на NASDAQ и на 19,9% на Московской бирже. Процесс начался еще накануне после новостей о том, что Сбербанк может стать крупным акционером компании. Как рассказывали источники «Ведомостей», госбанк добивается значительного влияния на компанию, один из вариантов – покупка не менее 30% акций. Предправления Сбербанка Герман Греф и его первый заместитель Лев Хасис опровергали информацию о том, что банк ведет переговоры о получении банком пакета, дающего значительное влияние на поисковик. Сооснователь и основной владелец «
«Детский мир» вчера представил операционные результаты за 3 квартал 2018 года. Тренды, наблюдающиеся в динамике выручки, в целом соответствуют нашим оценкам. «Детский мир» показывает самые высокие темпы роста сопоставимых продаж среди российских ритейлеров и один из самых высоких темпов роста выручки. Вместе с тем компания продолжает генерировать превосходный денежный поток и выплачивать щедрые дивиденды.Красноперов Михаил
Всем привет.
Как всегда по Средам я провожу Прямые Эфиры в 16.00 мск.
Сегодня мы рассмотрели следующие компании:
X5 retail group,
Детский мир,
Лента,
Магнит,
Okey
Мы считаем, что благодаря своему масштабу, широкой сети магазинов по стране, а также онлайн-присутствию компания может довольно быстро занять неплохую долю этого высоко фрагментированного рынка.Малых Наталия
По итогам года мы ожидаем выхода ритейлера на рекордную выручку порядка 112 млрд руб. (+15,3%) и прибыль в размере 6,9 млрд руб. (+42%). Прогресс по операционным результатам, а также контроль за расходами позволят компании увеличить дивидендные выплаты. По предварительным расчетам дивиденд может составить около 8,0 руб., что дает ожидаемую доходность 8.8% к текущим котировкам.
Мы считаем акции «Детского мира» остается одной из самых привлекательных историй в российском ритейле по дивидендному профилю и динамике сопоставимых продаж, но вместе с тем отмечаем риски, которые мешают нарастить капитализацию. Сопоставимые продажи замедляются на фоне неблагоприятных демографических трендов и усиления конкуренции в ритейле (+3,7% в 3 квартале в сравнении с 6,1% во 2 квартале, 6,1% в 1 квартале и 6,5% по итогам 2017 года), в результате чего ожидается снижение темпов роста прибыли с 2019 года. В целом результаты находятся в рамках нашей рекомендации «держать» с расчетом на дивиденды. Финансовые результаты компания представит 29 октября.
«Поиск новых возможностей для роста стоимости бизнеса и выход на новые рынки является одним из ключевых элементов стратегии компании. В сентябре этого года менеджмент компании принял стратегическое решение о выходе на рынок товаров для домашних животных»
«Это перспективный рынок с точки зрения его объема, ожидаемого роста и высокого уровня фрагментированности, а также возможности применения менеджментом своего опыта, полученного на рынке детских товаров»
Результаты Детского мира за 3 кв. являются сильными. Хороший рост трафика обеспечил ускорение продаж, в тоже время негативным моментом стало снижение среднего чека. В целом, хорошие результаты компании, на наш взгляд, были связаны с сезонным фактором: началом учебного года. Детский мир хорошим предложением смог нарастить трафик в магазинах, однако увеличение трафика было связано со скидками, о чем свидетельствует падение среднего чека.Промсвязьбанк