велес капитал

Злой, но честный пост нашего эксперта и сотрудника нашей компании (инвестиционной компании «ВЕЛЕС Капитал») про IPO Совкомфлота и российские размещения акций в целом. Частное мнение, но вполне имеющее право на жизнь.

Правда, к вечеру того же дня потери участников IPO составили всего 4% (акция выросла в цене до 101 рубля), но его уже объявили «антинародным», вспомнили все предыдущие истории, включая IPO ВТБ почти 10-летней давности, и сделали логичный вывод: на российской территории IPO – всегда зло, то ли дело в Америке..

И в смысле сравнения с Америкой в этих выводах есть доля истины. Только дело не в Совкомфлоте или каком-то еще отдельном эмитенте, а в масштабности процесса в целом.

Российские инвесторы всегда активно интересовались торговлей иностранными акциями. И не без оснований.

Американский рынок предоставляет значительно больше разнообразия как по отраслям экономики, так и по эмитентам внутри каждой отрасли. Иностранный (в частности, американский) рынок более цивилизованный и предсказуемый, гораздо адекватнее реагирует на фундаментальные и новостные факторы, в том числе – на публикацию финансовой отчетности, тогда как на российском позитивная отчетность отдельной компании вполне может пройти незамеченной на фоне всеобщей истерии по поводу снижения нефтяных цен. Плюс поколение молодых инвесторов (людей до 45 лет) предпочитает инвестировать в известные мировые бренды, что в том числе создает эффект сопричастности (пользуюсь айфоном – покупаю акции Apple – значит являюсь акционером известной мне компании), что хорошо отражается на психологическом комфорте инвесторов. Не говоря уже о валютном риске, который сейчас волнует инвесторов даже больше, чем в 2008 и 2014 году.

У начинающих инвесторов есть две крайности, которые они как правило проходят последовательно.

Сначала идет концепция отрицания: инвестирование – слишком сложно и опасно, я лучше деньги дома в коробочку положу, сохраннее будут. И потом сразу с места в карьер: начинать – так с размахом, давайте сразу какие-нибудь акции второго эшелона с плечом, чтобы побольше заработать и все эти усилия были не зря.

С психологической точки зрения все объяснимо: затраты (не только денег, но и сил, времени и нервных клеток) должны компенсироваться результатом, и нам кажется, что 50-100% годовых его хоть как-то компенсируют, а 8-10% в более консервативных инструментах не достойны того, чтобы с ними связываться. Вопрос на самом деле спорный, но поспорим об этом в другой раз. А сейчас обсудим один локальный вопрос.

Можно ли получать регулярный пассивный доход, используя агрессивные инвестиции в акции.

Сразу отметим, что пассивный доход – довольно широкое понятие, которое включает в себя не только регулярные ежемесячные выплаты на тело капитала, но и просто приумножение капитала без активного участия инвестора, и во втором значении портфель акций вполне может пассивный доход обеспечивать. Поэтому для сохранения логики будем называть искомый вид дохода не пассивным, а рентным, предполагающим, что мы не просто приумножаем капитал, но и регулярно используем полученный доход на личные нужды, а не для реинвестирования.

До конца года осталось не так много времени, самое время вспомнить о налогах и налоговых льготах, вычетах и прочих возможностях увеличить свою прибыль и инвестиционный фонд за счет выплат от государства.

(самое интересное традиционно внизу, читайте до конца)

Подача налоговой декларации до 30 апреля – ограничение, которое имеет смысл только для налоговых обязательств, за вычетами и льготами вы можете обращаться в течение 3 лет с возникновения такого права.

Когда это право возникает?

1. Если вы покупали недвижимость или платили проценты по ипотечному кредиту;
2. Если вы тратили деньги на лечение или обучение себя или близких родственников (к этой же группе относятся взносы на благотворительность, добровольное страхование и пенсионное обеспечение и накопительную часть трудовой пенсии);
3. Если вы открыли или пополнили индивидуальный инвестиционный счет;
4. Если вы продаете ценные бумаги, приобретенные после 1 января 2014 года и находящиеся в вашем портфеле более 3 лет.

Интересная картина сейчас наблюдается на графиках валютного курса EURRUB. Исторический максимум (100,74 от 2014 года) пока не пробит, но вчера валютная пара уверено протестировала «коронавирусный» максимум марта 2020 года, и все вокруг стали оставлять отзывы с ожиданиями курса выше 100.

Будет ли 100 рублей за евро?

Сразу скажу, точно этого никто не знает. Но можно сделать определенные обоснованные предположения.

Отвлечемся от новостей, фундаментальных предпосылок и долгосрочных прогнозов, и просто посмотрим график.



На часовом графике вчерашний всплеск выглядит вполне сформировавшимся локальным максимумом: тренд уже сменился на падающий, цена опустилась ниже 20-часовой скользящей средней, индикатор силы тренда показывает, что падение начинает набирать силу. Но это самый краткосрочный показатель – падающий тренд часовика может длится от 1 до 3 дней.

ИК ВЕЛЕС Капитал — рсбу/ мсфо   
Инвестиционная компания ВЕЛЕС Капитал
Общий долг на 31.12.2017г: 5,826 млрд руб/ мсфо 6,818 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2018г: 4,558 млрд руб/ мсфо 5,437 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 2,908 млрд руб/ мсфо 3,594 млрд руб 
Общий долг на 30.06.2020г: 4,330 млрд руб 

Выручка 2017г: 574,21 млн руб/ мсфо 992,40 млн руб 
Выручка 6 мес 2018г: 270,73 млн руб/ мсфо 531,61 млн руб 
Выручка 2018г: 558,70 млн руб/ мсфо 1,136 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 84,08 млн руб 
Выручка 6 мес 2019г: 314,47 млн руб/ мсфо 775,35 млн руб 
Выручка 9 мес 2019г: 435,79 млн руб 
Выручка 2019г: 505,95 млн руб/ мсфо 1,349 млрд руб 
Выручка 1 кв 2020г: 148,34 млн руб 
Выручка 6 мес 2020г: 324,89 млн руб 

Прибыль 6 мес 2017г: 42,43 млн руб/ Прибыль мсфо 67,00 млн руб 
Прибыль 2017г: 127,46 млн руб/ Прибыль мсфо 189,65 млн руб 
Прибыль 6 мес 2018г: 66,54 млн руб/ Прибыль мсфо 88,17 млн руб   

Доходность рублевых консервативных инструментов (облигаций, рентных фондов и т.д.) сейчас редко превышает 10% годовых, при том, что еще год назад сформировать портфель из достаточно надежных облигаций под 10-11% не составляло особого труда.

Консервативные инвесторы по этому поводу находятся в печали, пытаются искать по рынку инструменты с более высокой фиксированной доходностью, но их очень мало, особенно тех, которые при этом имели бы приемлемый кредитный риск и не очень длинный срок погашения.

Одна из облигаций, отвечающей большинству этих требований, завтра, 26 августа, начнет размещение на Московской бирже.

Новые облигации – параметры выпуска

Эмитент – лизинговая компания ТЕХНО Лизинг.

Это уже третье размещение облигаций этого эмитента, первые два выпуска успешно торгуются на Московской бирже.

Срок обращения – 1800 дней (средняя дюрация – 3,27 года), ориентир ставки купона – 12,5% (что соответствует доходности к погашению 13,24%), ежемесячная выплата.

На прошлой неделе, сделав попытку пробоя уровня сопротивления 2019 года (218,30), акции Сбербанка (привилегированные) начали коррекционное движение, отыграв за 7 торговых дней более 4% предыдущего 3-месячного роста.

Отзывы и ожидания инвесторов — противоречивы: от новой попытки взять исторический максимум или хотя бы значимое сопротивление 230, до снижения в диапазон 200-210 и как минимум краткосрочный падающий тренд.

По обыкновенным акциям картина очень похожа, но все сигналы более смазанные, именно поэтому смотрим перспективы на примере префов.

Разворот 12-13 августа произошел на фоне технического сигнала средней силы, что с равной вероятностью обозначает как возможность коррекции, так и начало падающего тренда.

Дневной график в настоящее время показывает компенсацию перекупленности на фоне локальной слабости растущего тренда, что так же не дает точной информации для прогнозирования.

На более мелком масштабе, часовом графике, текущее коррекционное движение представляет собой краткосрочный падающий тренд, на котором 20-21 августа сформировалась разворотная бычья модель – дивергенция, подтвержденная силой тренда и фильтром старшего масштаба.