валюта

Индексы Мосбиржи и РТС на этой неделе обновили локальные максимумы и пытались развить восходящее движение, которое в случае с долларовым индикатором ограничивалось общей слабостью рубля. В целом в рублевом сегменте инвесторы демонстрируют желание найти новые идеи для покупок, что подталкивает рынок выше, но не обеспечивает широкомасштабного роста. Подобная тенденция может сохраниться в ближайшие дни, при этом повышению может препятствовать фиксация прибыли по ранее выросшим бумагах в рамках коррекции (в частности, в секторе металлургии). Из запланированных корпоративных событий на следующей неделе можно отметить лишь операционные результаты Мать и Дитя за 4-й квартал 2022 года. На макроэкономическом фронте будут обнародованы данные по потребительской инфляции РФ за январь, а также розничным продажам и уровню безработицы за декабрь.

Рубль продолжает движение в узком диапазоне торгов, но не демонстрирует склонности к слому основного нисходящего тренда. В связи с этим можно говорить о сохранении высоких рисков обновления минимумов года 72,91 руб, 77,21 руб и 10,555 руб и перспективе развития падения. Интервенции Минфина по продаже юаней в конце января не оказали рублю значительной поддержки, но регулятор заявил о планах почти в 3 раза увеличить ежедневные объемы операций с 7 февраля (до 8,9 млрд руб), что может сдерживать рост китайской валюты. ЦБ РФ на заседании в следующую пятницу при этом скорее всего сохранит процентную ставку на уровне 7,5%.  

❗️Ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу с 7 февраля вырастут в 2,8 раза — до 8,9 млрд руб., в сумме за месяц 160,2 млрд

❗️Недополучение нефтегазовых доходов бюджета РФ в феврале оценивается в 108 млрд руб. – Минфин

❗️Бюджет РФ в январе недополучил 52,1 млрд руб. из-за меньших чем ожидалось поступлений экспортной пошлины на газ — Минфин

В этом посте писал уже, что нефтегазовые доходы России в феврале будут ниже , а ожидаемые доходы в феврале возрастут в рамках бюджетного правила.

☝️ Продажа валюты на 160,2 млрд, если брать последние расчёты и влияние продаж валюты в прошлом, то будут влиять укреплением на рубль примерно на +3% в зависимости от проводимых операций ЦБ.

Естественно, это укрепление будет идти в противовес снижению положительного торгового баланса за счёт выпадающих доходов от продажи нефти.

России нужна стоимость Urals $55-60 при текущих уровнях добычи для комфортного и сбалансированного бюджета.

Падение нефтегазовых доходов и бюджетное правило будет компенсировать друг друга во влияние на курсе рубля, то есть рубль примерно и останется в своём диапазоне к доллару 65-70

🪨 Глобальное производство стали — итоги декабря. Выплавка стали в России за год упала на 7,2%.

По данным WSA в декабре было произведено 140,7 млн тонн (в ноябре 139,1 млн тонн), а выпуск стали по итогам года составил 1 831,5 млн тонн (-4,3% гг). Положительную динамику в декабре показали только страны Ближнего Востока (по итогам года такая же ситуация, причём некоторых регионов падение составило по сравнению с прошлым годом более 10%). Если рассматривать топ-10 стран по производству стали, то за год в плюсе осталась Индия и Иран. Объяснить данное явление можно ухудшением спроса (во многом из-за локдауна в Китае), падением цен на сырьё, санкциями и геополитикой (не забываем про подорожание энергоресурсов, потому что некоторые заводы из-за этого консервируются).

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В декабре было выпущено 5,5 млн тонн (в ноябре 5,6 млн тонн, снижение выпуска третий месяц подряд). По итогам года 71,5 млн тонн (- 7,2% гг). Естественно, что каждый потерянный процент влияет на прибыль наших эмитентов, но сначала года металлурги чувствуют себя устойчиво (ММК, НЛМК, Северсталь). Связанно это с ослаблением рубля, постепенной адаптацией к новой реальности (при этом правительство представило стратегию металлургии в России до 2030, в общем предложение читалось: увеличение внутреннего спроса и переориентация на Азию).

📌 Что было? – Российский рынок немного вырос благодаря корпоративным историям

Российский фондовый рынок по итогам января не показал значительных изменений, хотя по ходу месяца поднимался до максимумов с конца прошлого года. Индекс Мосбиржи завершает январь ростом на 2,7%, а долларовый РТС – повышением примерно на 1,7%. Первый месяц 2023 года отметился отсутствием широкомасштабных драйверов движения при усилении интереса к отдельным корпоративным историям: в частности, в финансовом (Сбербанк, Мосбиржа, СПБ Биржа), металлургическом (Полюс, Полиметалл, Селигдар, Мечел и Распадская) и транспортном секторах (Аэрофлот, Совкомфлот, НМТП, Глобалтранс). В остальном повышению мешала геополитика: США и Япония ввели новые точечные санкции против России, а в нефтяном секторе ждали ввода эмбарго ЕС на нефтепродукты с 5 февраля и возможного потолка цен в том числе на эти сырьевые товары. По многим акциям закрылись дивидендные реестры по промежуточным выплатам за 2022 год.

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара закрылся с нейтральной динамикой против незначительного ослабления (-0,2%) неделей ранее. Идет уже 4-й месяц непрерывного ослабления курса доллара. По итогам торгов в пятницу индекс доллара закрылся на отметке 101,92 п.

Таким образом, индекс доллара продолжает вялую консолидацию возле 8‑месячных минимумов, хотя весьма сильные данные по макроэкономике США могли бы дать повод к росту. Но, видимо, весь расчет делается на то, что на ближайшем заседании ФРС будут даны мягкие комментарии в части продолжения монетарной политики. Доллар пока торгуется слабо, поскольку недостаточно сильные данные по корпоративным доходам в США усилили опасения рецессии, да и деловая активность в стране сократилась седьмой месяц подряд. При этом деловая активность в еврозоне неожиданно вернулась к умеренному росту в январе.

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$18 млрд против сокращения на -$19 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $8,521 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) ФРС сократила свой баланс на -$494 млрд.

Не смотрите на депутатов, они стесняются

С 2023 года российским депутатам и сенаторам хотят разрешить не публиковать декларации о доходах и имуществе. Вроде бы, согласно старой задумке, такое публичное декларирование финансов «народных избранников» должно было бы несколько усложнять для них участие в коррупционных схемах – но, видимо, в списке текущих приоритетов России такая задача не слишком актуальна.

Впрочем, автор поправки (депутат Единой России Павел Крашенинников) дал несколько другое объяснение: видите ли, депутаты не хотят ничего декларировать, потому что