арктик спг-2

👉 2 сентября на ВЭФ Новатэк и JBIC подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве по проектам с низким углеродным следом

Управляющий Японского банка для международного сотрудничества Тадаси Маэда:

В мире становится достаточно сложно получить публичное финансирование из государственных или окологосударственных средств для проектов, связанных с газом. Однако мы считаем, что для создания чистой экономики необходим переходный период, важным средством для обеспечения которого может стать природный газ. Поддержка проектов с этим энергоносителем остается нашим приоритетом при условии участия в них японских компаний

👉 Маэда подчеркнул, что JBIC рассматривает участие в проектах Арктик СПГ-2, а также создания перевалочных баз СПГ в Мурманске и на Камчатке

👉 Он отметил, что ориентировочный размер проекта составляет €9,3 млрд, при этом финансовая нагрузка банка достигнет около 20%

👉 Кроме того, Маэда заявил, что JBIC изучает возможность присоединения к проектам в области солнечной и ветряной энергетики в сотрудничестве с РФПИ

tass.ru/ekonomika/12290841

«Северсталь» отгрузила 15,8 тыс. тонн труб большого диаметра с эпоксидным покрытием для строительства «Арктик СПГ 2», сообщила компания. Оператором проекта «Арктик СПГ 2» является «НОВАТЭК»

ТБД диаметром 530 мм с толщиной стенки 16 мм были отгружены Ижорским трубным заводом (ИТЗ, входит в дивизион «Северсталь Российская сталь») в 1 полугодии 2021 года.

Трубы будут использоваться в качестве свай.

Для строительства «Арктик СПГ 2» «Северсталь» поставляет также широкую линейку продукции, которая включает арматуру, метизы и сложнейшее уникальное оборудование, замещая импортные аналоги.
www.finam.ru/analysis/newsitem/severstal-otgruzila-okolo-16-tys-tonn-trub-bolshogo-diametra-dlya-arktik-spg-2-20210901-171936/

В целом, телеконференция НОВАТЭКа по результатам за 2К21 произвела на нас хорошее впечатление, и мы считаем новость в целом позитивной для динамики акций компании.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции «НОВАТЭКа» и рекомендуем «покупать» их с целевой ценой 1778,9 руб., что соответствует апсайду 13,5%.

Эффект на компанию/акции. В отсутствие других существенных деталей проекта мы считаем новость в целом нейтральной для котировок акций НОВАТЭКа. Она показывает, что компания активно изучает варианты монетизации газа ресурсной базы проекта для выбора наиболее оптимального, а при выборе продукта и конфигурации проекта принимает во внимание размер углеродного следа.

Цены поставок не раскрываются, однако СМИ сообщают, что формула цены для этих контрактов привязана к JCC (смесь сортов нефти, поставляемых в Японию) с уровнем кривой 11,5-12%. С учетом текущей рыночной конъюнктуры это предполагает цену $8,0-8,5/млн БТЕ, что выглядит вполне адекватным уровнем. Впрочем, с учетом моделируемой нами на долгосрочную перспективу цены Brent — $55/барр. — цены в рамках соглашений с Glencore должны снизиться до $6,3-6,6/млн БТЕ, а такой уровень на 15% ниже моделируемых нами цен на газ в Азии. Мы полагаем, что на самом деле эти соглашения, возможно, не предполагают простой привязки к ценам на нефть, а предусматривают более сложные ценовые формулы.

При этом «НОВАТЭК» обладает запасом времени для формирования оптимального портфеля контрактов – первая очередь проекта «Арктик СПГ 2» будет запущена в 2023 г.

Поскольку доля НОВАТЭКа в проекте составляет 60%, компании необходимо продавать 11.9 млн т из своего портфеля (проектная мощность Арктик СПГ-2 составляет 19.8 млн т). Соглашения с уже анонсированными контрактами, а также потенциальные контракты (по данным Коммерсанта НОВАТЭК планирует продавать до 2 млн тонн СПГ в год в Китае через СП с Sinopec, также возможна победа в тендере на поставку до 4 млн т СПГ во Вьетнам), позволяет НОВАТЭКу практически полностью закрыть эти объемы. Напомним, что ранее НОВАТЭК уже объявила о подписании: 1) долгосрочного контракта с китайской Shenergy Group на поставку 3 млн т СПГ с Арктик СПГ-2 в течение 15 лет; 2) соглашения о намерениях с Repsol на поставку 1 млн т СПГ в течение 15 лет; 3) меморандума с Vitol о возможной продаже до 1 млн т в год на условиях FOB в Мурманске. На данный момент мы считаем новости позитивными для компании с точки зрения восприятия.

Эффект на компанию/акции. Мы считаем новость позитивной для котировок НОВАТЭКа. Ранее, в начале мая, СМИ сообщали о задержке официального запуска Арктического каскада. Завершение пусконаладочных работ на Арктическом каскаде ознаменовало новую веху в развитии компании – полную загрузку всех четырех линий проекта «Ямал СПГ».

Несмотря на слабые результаты в I кв. 2021 г., сохраняется положительная динамика выручки от транспортировки газа, выручка которого достигла 46% от общей. Сохраняем акции Совкомфлота в портфеле «Top Picks» с целевым ориентиром 100 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 7,32%.